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      我院金融系教師靳馥境（通訊作者）與中央財(cái)經(jīng)大學(xué)姜富偉教授、在讀博士生丁慧合作撰寫的論文《參照點(diǎn)效應(yīng)、公司治理與上市公司財(cái)務(wù)重述》發(fā)表于經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域國內(nèi)著名期刊《經(jīng)濟(jì)研究》2023年第10期。

      明辨公司財(cái)務(wù)重述的方式和動(dòng)因?qū)κ袌霰O(jiān)管、投資實(shí)踐和學(xué)術(shù)研究都至關(guān)重要。本文從財(cái)務(wù)重述主體有限理性視角出發(fā)，基于前景理論，分析作為上市公司財(cái)務(wù)重述決策者的大股東和管理層重述財(cái)報(bào)的內(nèi)在動(dòng)因，并手工收集我國2005-2021年被立案處罰的財(cái)務(wù)重述案件進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn)：當(dāng)企業(yè)績效或高管薪酬低于參照點(diǎn)時(shí)，決策者更有可能呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)追尋偏好，從而實(shí)施財(cái)務(wù)重述；相對(duì)績效和相對(duì)薪酬僅在損失域?qū)ω?cái)務(wù)重述有顯著影響，表明決策者存在損失厭惡心理。以上研究結(jié)論在考慮內(nèi)生性問題后依然穩(wěn)健。經(jīng)濟(jì)機(jī)制檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)績效低于參照點(diǎn)將引起外部利益相關(guān)者擔(dān)憂，導(dǎo)致企業(yè)面臨更高的融資約束和市場壓力；高管薪酬低于參照點(diǎn)則引發(fā)管理層激勵(lì)不足和非公平厭惡，導(dǎo)致努力水平下降和主動(dòng)離職風(fēng)險(xiǎn)增加，從而提高財(cái)務(wù)重述的概率。本文也發(fā)現(xiàn)制衡大股東和管理層權(quán)力的內(nèi)部治理措施，司法體制改革和隨機(jī)抽查制度等外部監(jiān)管手段，能夠有效抑制財(cái)務(wù)重述。本研究為理解上市公司財(cái)務(wù)重述的動(dòng)機(jī)提供新的思路，亦有助于防范與治理證券違法行為，維護(hù)市場有序運(yùn)行，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

      期刊簡介：《經(jīng)濟(jì)研究》是經(jīng)濟(jì)學(xué)科的國內(nèi)著名期刊，同時(shí)也是我院中文A+類期刊。