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      2023年5月24日下午，時空經濟沙龍第99期在北京交通大學思源東樓821室和騰訊會議線上線下同時舉行。本期沙龍邀請到武漢大學經濟與管理學院劉巖副教授做學術報告，題目為“穿透式國有股權占比與企業抗風險韌性”。報告由北京交通大學經濟管理學院曹志剛教授主持，30余位師生參加了本次沙龍。

      報告分為兩個部分：穿透式國有股權占比和企業抗風險韌性。通過收集全國企業工商登記中的股東信息，劉巖與合作者構建了涵蓋全國上市公司的完整股權網絡，并通過自然語言處理算法對最終股東的國有、個人、外資及廣泛持股屬性進行分類。利用復雜股權網絡下的最終股東累計持股算法，研究確定了各上市公司最終股權占比中的國有份額，即穿透式國有股權占比，發現其比例在30%-40%。研究還發現，股權網絡的層數平均為19層，每家公司平均有5000多個股東，且不同行業間的股權結構和股東數存在較明顯差異。另外，研究還考察了股權網絡中的環路數量，發現股權網絡呈現出聚類特征。實證研究表明，在負面沖擊下，國有股權占比高的企業表現出更高的韌性和穩定性，尤其在經營和投資方面。同時，穿透式國有股權占比與企業抗風險韌性間存在倒U型關系。這些發現有力支持了新發展階段下企業混合所有制改革的導向，并提供了量化參考依據。該報告是劉巖副教授已經進行了五年的股權網絡項目的一部分，旨在研究企業和股東之間的股權關系，并建立一個龐大而完整的股權網絡。該股權網絡將涵蓋過去20年公司金融關注的企業股權結構的各個方面。

      劉巖，武漢大學經濟與管理學院金融系固定教職副教授，代理副系主任，兼任武漢大學大數據研究院金融大數據研究中心副主任。主要研究領域為金融中介理論、宏觀經濟學，主持“中國銀行業數據庫（CBD）”項目，主持多項國家自然科學基金研究項目，并參與科技部重點研發計劃、國家自然科學基金重點項目、國家社科重大項目等研究課題。研究成果發表于《人民日報·內參》《經濟研究》等期刊。獲得2020年首屆PwC3535年度最佳論文獎，并兩次獲得中國金融學年會最佳論文獎。