報(bào)告主要觀點(diǎn)：
1、我國(guó)的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)主要分三大類：財(cái)務(wù)投資、產(chǎn)業(yè)投資和產(chǎn)融結(jié)合類投資。
2、財(cái)務(wù)投資：通常是資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)公司、咨詢公司等采用的投資模式，這種模式注重的是資本溢價(jià)，傾向于短期操作，一般僅僅是提供資金投資，基本不涉足于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，或者僅僅涉足企業(yè)的管理，但不對(duì)企業(yè)的主營(yíng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)插手。典型代表：安邦系、硅谷天堂、和君系、中植系、德隆系等。
3、產(chǎn)業(yè)投資：一般進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)都較集中，相關(guān)度高，通常是立足于某一個(gè)企業(yè)，然后進(jìn)行同行業(yè)橫向并購(gòu)或產(chǎn)業(yè)鏈縱向并購(gòu)，對(duì)整個(gè)派系的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)，從而成為某一產(chǎn)業(yè)中的佼佼者。這類投資是進(jìn)行實(shí)業(yè)投資，注重的是長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)上的協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)。典型代表：復(fù)星系、華立系。
4、產(chǎn)融結(jié)合模式：一般具有一定規(guī)模的大型集團(tuán)可以用這種模式進(jìn)行派系擴(kuò)張。這種模式是產(chǎn)業(yè)和資本相結(jié)合，不僅僅是在產(chǎn)業(yè)上進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合調(diào)整，改進(jìn)主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，還有相匹配的資本運(yùn)作來提供資金支持，注重投資方面的收益，實(shí)現(xiàn)金融運(yùn)作與實(shí)業(yè)擴(kuò)張的雙管齊下。現(xiàn)在的大型集團(tuán)很多都在實(shí)業(yè)和資本一起發(fā)展，旗下一般都有產(chǎn)業(yè)子公司和負(fù)責(zé)資產(chǎn)管理的財(cái)務(wù)子公司。典型代表：紫光系、海航系。
文章來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)、方正證券
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