華爾街日報(bào)中文網(wǎng)2日消息，Dealogic數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，全球涉及上市公司的交易活動(dòng)較去年同期的991宗減少20%，至793宗，創(chuàng)1998年來最低。至此，今年全球并購交易跌至近20年來最低水平，除了價(jià)格太高，政經(jīng)形勢的不穩(wěn)定也讓買家望而卻步。
同時(shí)，企業(yè)為收購和投資付出的代價(jià)高過以往。今年迄今為止，買家支付的平均價(jià)格是目標(biāo)公司利息?p稅項(xiàng)?p折舊?p攤銷前收益(EBITDA)的12.8倍，高于去年同期為12.1倍，是1997年以來同期數(shù)據(jù)的最高紀(jì)錄。今年全球交易的價(jià)值到目前為止達(dá)到4,798億美元，同比增長13.9%。Dealogic的數(shù)據(jù)不包括資產(chǎn)剝離，但包括少數(shù)股權(quán)投資。
公司管理層對交易活動(dòng)裹足不前，原因在于擔(dān)心美國的稅改和貿(mào)易政策前景以及英國的脫歐計(jì)劃。而股票價(jià)格和交易估值的上漲也讓管理層猶豫不決。
眾達(dá)律師事務(wù)所(Jones Day)并購交易全球主管Robert Profusek說，公司高管希望政府能在稅改和貿(mào)易政策等議題上更加清晰。他表示，公司高管目前的態(tài)度是，除非不得已，否則不行動(dòng)。
目前，圍繞稅改、貿(mào)易政策和公司監(jiān)管的辯論仍在持續(xù)，這讓企業(yè)對自身和潛在目標(biāo)的經(jīng)營前景都缺乏信心。這一局面促使公司只專注于優(yōu)先級(jí)別更高的交易，也就是公司愿意支付高價(jià)的交易。研究公司Langenberg & Co。負(fù)責(zé)人Brian Langenberg說，這樣一來，優(yōu)先級(jí)別不高的交易就可能被放棄或延后。
過去，股市上漲通常伴隨交易活動(dòng)的繁榮，比如1999年和2007年就是如此。但最近標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)飆升，并購交易卻不升反降。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年迄今上漲6.5%。
股市上漲也增加了管理層說服董事會(huì)批準(zhǔn)收購交易的難度。美國凱易律師事務(wù)所(Kirkland & Ellis)并購部門合伙人Daniel Wolf稱，高估值讓交易難以展開，從目前的情況看，這不是首席執(zhí)行長說服董事會(huì)考慮并購交易的好時(shí)機(jī)。
文章來源：中新經(jīng)緯
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