華爾街日報中文網2日消息，Dealogic數據顯示，截至4月28日，全球涉及上市公司的交易活動較去年同期的991宗減少20%，至793宗，創1998年來最低。至此，今年全球并購交易跌至近20年來最低水平，除了價格太高，政經形勢的不穩定也讓買家望而卻步。
同時，企業為收購和投資付出的代價高過以往。今年迄今為止，買家支付的平均價格是目標公司利息?p稅項?p折舊?p攤銷前收益(EBITDA)的12.8倍，高于去年同期為12.1倍，是1997年以來同期數據的最高紀錄。今年全球交易的價值到目前為止達到4,798億美元，同比增長13.9%。Dealogic的數據不包括資產剝離，但包括少數股權投資。
公司管理層對交易活動裹足不前，原因在于擔心美國的稅改和貿易政策前景以及英國的脫歐計劃。而股票價格和交易估值的上漲也讓管理層猶豫不決。
眾達律師事務所(Jones Day)并購交易全球主管Robert Profusek說，公司高管希望政府能在稅改和貿易政策等議題上更加清晰。他表示，公司高管目前的態度是，除非不得已，否則不行動。
目前，圍繞稅改、貿易政策和公司監管的辯論仍在持續，這讓企業對自身和潛在目標的經營前景都缺乏信心。這一局面促使公司只專注于優先級別更高的交易，也就是公司愿意支付高價的交易。研究公司Langenberg & Co。負責人Brian Langenberg說，這樣一來，優先級別不高的交易就可能被放棄或延后。
過去，股市上漲通常伴隨交易活動的繁榮，比如1999年和2007年就是如此。但最近標準普爾500指數飆升，并購交易卻不升反降。根據FactSet的數據，標準普爾500指數今年迄今上漲6.5%。
股市上漲也增加了管理層說服董事會批準收購交易的難度。美國凱易律師事務所(Kirkland & Ellis)并購部門合伙人Daniel Wolf稱，高估值讓交易難以展開，從目前的情況看，這不是首席執行長說服董事會考慮并購交易的好時機。
文章來源：中新經緯
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