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        在過(guò)去的2016年，影視板塊一改火熱場(chǎng)面，表現(xiàn)墊底。

      業(yè)內(nèi)人士表示，除了票房不達(dá)預(yù)期之外，并購(gòu)重組趨嚴(yán)也是一個(gè)重要原因。從目前來(lái)看，影視行業(yè)的并購(gòu)重組尚未出現(xiàn)回暖跡象。對(duì)于影視股，機(jī)構(gòu)也開(kāi)始變得“不耐煩”，其中，長(zhǎng)城影視在發(fā)布了一個(gè)收購(gòu)預(yù)案之后，僅僅一個(gè)漲停，機(jī)構(gòu)就選擇了逢高大手筆減持。

影視行業(yè)并購(gòu)重組熄火

        “從2013年到2015年，傳媒板塊股價(jià)出現(xiàn)大漲，并購(gòu)重組是帶動(dòng)這一輪行情的重要原因，當(dāng)并購(gòu)重組的監(jiān)管趨嚴(yán)，這一邏輯說(shuō)不通，這一板塊的估值就會(huì)下來(lái)一些。這也是除了票房不佳之外，去年影視股表現(xiàn)糟糕的一個(gè)原因。”上海市某私募人士認(rèn)為。

        統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的一年，傳媒板塊表現(xiàn)墊底，影視股一路走跌，萬(wàn)達(dá)院線(55.690, -1.10, -1.94%)在這一年下跌了54.82%，華誼兄弟(10.980, -0.12, -1.08%)在這一年下跌了46.81%，華策影視(11.280, -0.21, -1.83%)也下跌了38.93%。

        東興證券(19.680, -0.41, -2.04%)分析師楊若木認(rèn)為，作為產(chǎn)品創(chuàng)造為核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)，文化娛樂(lè)行業(yè)需要不斷的創(chuàng)意創(chuàng)新，并購(gòu)作為一個(gè)吸納新鮮血液和維持公司創(chuàng)造力的常見(jiàn)方式在去年大量被否，引發(fā)公司內(nèi)生產(chǎn)品創(chuàng)新不足。未來(lái)行業(yè)是否會(huì)重返高估值時(shí)代取決于宏觀經(jīng)濟(jì)或者說(shuō)居民消費(fèi)增速的回暖、創(chuàng)新優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的出現(xiàn)頻率和行業(yè)并購(gòu)監(jiān)管的邊際放松。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，2013—2015年電影和娛樂(lè)行業(yè)并購(gòu)重組分別發(fā)生了29、46和88起，并購(gòu)金額分別達(dá)到218億元、359億元和435億元。

        從2015年第四季度到2016年第一、第二季度并購(gòu)重組繼續(xù)火熱，分別發(fā)生了17、36和25起，2016年第二季度并購(gòu)金額達(dá)到巔峰，446億元的并購(gòu)金額超過(guò)了2012—2015年中任何一年的數(shù)據(jù)。

        但是，到了2016年第三季度，伴隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，數(shù)家上市公司重組失敗，影視標(biāo)的并購(gòu)重組進(jìn)入冷靜期，2016年第三、第四季度更是出現(xiàn)了四年來(lái)增速首度下滑。

        海通證券(15.390, -0.27, -1.72%)發(fā)布的研究報(bào)告稱，2013年以來(lái)傳媒板塊出現(xiàn)較大幅度上漲，并購(gòu)重組是帶動(dòng)此輪行情的重要因素。2013—2015年，這是傳媒板塊三年的大行情，指數(shù)最高實(shí)現(xiàn)近6倍的增長(zhǎng)。主要變化因素為2013年開(kāi)始的大規(guī)模收并購(gòu)，以游戲、影視、營(yíng)銷(xiāo)等領(lǐng)域?yàn)榇怼?

        該券商認(rèn)為，2016年傳媒行業(yè)成為領(lǐng)跌行業(yè)，核心變量之一在于政策層面對(duì)并購(gòu)重組、借殼上市等監(jiān)管的趨嚴(yán)，對(duì)跨界并購(gòu)也加強(qiáng)監(jiān)管。因而傳媒行業(yè)的并購(gòu)重組邏輯受到一定限制，指數(shù)出現(xiàn)較大回調(diào)。

機(jī)構(gòu)逢高減持長(zhǎng)城影視

        2016年，包括暴風(fēng)集團(tuán)(45.640, -1.36, -2.89%)、唐德影視(27.300, -0.92, -3.26%)、樂(lè)視網(wǎng)(35.800, 0.00, 0.00%)、萬(wàn)達(dá)院線、華誼兄弟等在內(nèi)的公司，皆未能完成影視資產(chǎn)的并購(gòu)重組。

        目前來(lái)看，監(jiān)管對(duì)于傳媒行業(yè)的并購(gòu)依舊沒(méi)有松口的可能。

        萬(wàn)家文化1月5日晚公告，公司2016年12月29日收到上交所《關(guān)于對(duì)浙江萬(wàn)好萬(wàn)家(18.380, 0.00, 0.00%)文化股份有限公司權(quán)益變動(dòng)信息披露相關(guān)事項(xiàng)的問(wèn)詢函》，上交所要求龍薇傳媒于2017年1月5日之前作出書(shū)面回復(fù)。由于部分問(wèn)題涉及的內(nèi)容和數(shù)據(jù)尚需進(jìn)一步核實(shí)、補(bǔ)充，龍薇傳媒表示無(wú)法在上交所要求的時(shí)間內(nèi)完成。因此，公司向上交所申請(qǐng)延期回復(fù)，預(yù)計(jì)于2017年1月11日前回復(fù)。

        長(zhǎng)城影視在去年12月31日發(fā)布公告稱擬分別以13.5億元、5.45億元收購(gòu)顧長(zhǎng)衛(wèi)家族控股的首映時(shí)代和新三板公司德納影業(yè)各100%股權(quán)。其中，擬以12.3元每股的價(jià)格向首映時(shí)代股東發(fā)行8782.52萬(wàn)股，并支付現(xiàn)金2.7億元;向德納影業(yè)股東發(fā)行2215.45萬(wàn)股，并支付現(xiàn)金2.73億元。同時(shí)，公司擬以同樣價(jià)格配套募資不超5.63億元。

        不過(guò)這一利好消息僅僅帶來(lái)了長(zhǎng)城影視在1月3日當(dāng)天漲停，到了1月4日，股價(jià)一度繼續(xù)上攻，但后來(lái)出現(xiàn)了上攻無(wú)力的情況。隨后兩個(gè)交易日，公司股價(jià)一路下探。

        值得注意的是，就在1月3日長(zhǎng)城影視漲停當(dāng)天，機(jī)構(gòu)正趕著出貨。當(dāng)天，長(zhǎng)城影視進(jìn)入龍虎榜，買(mǎi)入席位均是地方營(yíng)業(yè)部，而賣(mài)出均為機(jī)構(gòu)專用席位，當(dāng)天機(jī)構(gòu)總計(jì)賣(mài)出了12150.82萬(wàn)元，體量可謂相當(dāng)大。

        長(zhǎng)城影視去年三季度財(cái)報(bào)顯示，國(guó)投瑞銀資本、富國(guó)天瑞地區(qū)強(qiáng)勢(shì)基金、萬(wàn)家和諧增長(zhǎng)混合基金、景順長(zhǎng)城基金等均持有長(zhǎng)城影視。

文章來(lái)源：一財(cái)網(wǎng)

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