停牌一個多月的泰格醫藥1月22日公告了非公開發行預案。公司擬增發募集不超過5億元，分別用于收購北醫仁智（北京）醫學科技發展有限公司（以下簡稱北醫仁智）和補充流動資金。
攬入北醫仁智100%股權
公告顯示，泰格醫藥擬以26.92元/股的價格，向葉小平等發行對象非公開發行不超過1857.36萬股股份，募集資金總額不超過5億元。其中1.54億元將用于收購北醫仁智100%股權，其余3.46億元補充流動資金。
從具體認購數量看，葉小平、曹曉春、季廣投資、鼎亮睿興和國金涌鏵資產管理計劃分別認購668.65萬股、260.03萬股、371.47萬股、371.47萬股和185.74萬股。值得注意的是，鼎亮睿興由上海國金鼎興一期股權投資基金中心（有限合伙）持股99.01%。
據了解，北醫仁智成立于2011年8月，江龍、賴小龍和李東升分別以437.49萬元、150萬元和62.51萬元的出資額持股67.31%、23.08%和9.61%。北醫仁智立足于臨床試驗CRO（醫藥研發外包），主要是為醫藥/器械企業提供高標準的I-IV期臨床試驗技術服務的項目管理、數據管理、生物統計分析、注冊申報和臨床醫藥項目推廣等服務，是國內心血管領域領先的ARO公司。
根據《股權轉讓協議》的約定，交易對方對北醫仁智2015年至2017年每年經審計的凈利潤承諾分別為1100萬元、1320萬元及1584萬元。泰格醫藥稱，北醫仁智的加入將進一步對公司的CRO產業平臺和服務鏈進行強化，服務于公司CRO生態圈。
收購價溢價率高達28倍
根據北醫仁智合并財務報表顯示，截至2014年12月31日，北醫仁智資產總額為1808.9萬元，股東權益為108.81萬元;2014年營業收入為4885.06萬元，凈利潤為110.13萬元。
值得注意的是，截至2014年底，北醫仁智（母公司）經審計的凈資產賬面值為525.82萬元，經評估的凈資產為1.54億元，較賬面凈資產增值1.49億元，增值率28.29倍。而如果以合并報表的凈資產108.81萬元計算的話，則該評估價值更是增值了約140倍。
此外，按照此次的收購價格1.54億元計算，相較于北醫仁智三位股東650萬元的出資額，不到四年時間，單單從出資額計算的話，也增值超23倍，回報率相當可觀。
另外值得關注的是，2014年末，北醫仁智合并報表及母公司報表的資產負債率分別為93.98%和74.32%，而預案中對于高資產負債率的說明是：合并報表中與主營業務相關的預收賬款余額為1507.84萬元，占期末負債總額的88.69%，若扣除預收賬款部分，其資產負債率為10.63%；母公司報表中與主營業務相關的預收賬款余額為801.52萬元，占期末負債總額的52.67%，若扣除預收賬款部分，其資產負債率為35.17%。
每日經濟新聞 2015年01月22日
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