融資中國2015資本年會暨頒獎盛典于2015年1月21日在北京召開。高維資本創始合伙人孫剛作演講，孫剛在演講中表示上市公司+PE放在這么重要的時間，我覺得體現了我們國內做PE投資新的常態，高維資本是一個新的資金，我們的并購基金是老團隊組成的，主要的投資人都已經有15年以上的并購投資的經驗，我們也非常期待和上市公司在做產業升級中，結合起來一起做新的產業基金。
以下為孫剛的演講實錄：
孫剛：還是說明我不接地氣，每年都參加融資中國的話題，今年這個話題上市公司+PE放在這么重要的時間，我覺得體現了我們國內做PE投資新的常態，高維資本是一個新的資金，我們的并購基金是老團隊組成的，主要的投資人都已經有15年以上的并購投資的經驗，我們也非常期待和上市公司在做產業升級中，結合起來一起做新的產業基金，為什么這樣？我也說說個人不成熟的看法。
上市公司和PE基金達到這種空前的互動也好，合作，或者說聯姻也好，是在中國本土市場的特殊時期的特殊產物。第一，我覺得是由咱們國內現在經濟發展的速度，宏觀管理決定的，大家都很清楚，現在整個經濟發展的速度到了換擋期，每個人心目中都有一個增長率。第二，很多企業都面臨著產業升級的壓力，在這個條件下，就逼迫上市公司要做資本化，資本化是個中性詞，可能是因為它原來行業再這么繼續做下去，很難維持離上市公司要求的這樣的，他不得不做題材，或者是改頭換面，甚至說好聽的叫整個的產業升級。
第二點，整個企業的經營環境也非常不理想，有些傳統行業很糟糕，所以他不得不，或者是借個殼，或者改頭換面，或者做一個嶄新的行業，這個都是投資人推動他做的轉型，這個時候PE基金因為手里大量的資源，第二也有退出的壓力，退出難是前兩年咱們做論壇的主題，這樣剛好有需求有供給，聯姻的基礎就有了，這是導致我們上市公司資本化必然的一個現階段，只要經濟環境不改善，沒有大的變化，企業的經營環境不改變，我覺得這個常態至少會持續兩三年，這是宋總會前問我的一個問題。
反過來來想，上市公司和PE有各種各樣的玩法，我以前管理的基金是比較大的人民幣基金，75個人民幣，當時我們增發也做過，也做過上市公司的一起聯動，如果投上市公司增發以后，首先先看我們下游或者上一個企業，是不是我們做一個項目的布局，說實在的當時的想法就是將來有一天把自己的投資標底注入到公司，現在我們看了很多希望能和一些上市公司的老板，如果他們有做產業投資的需求，因為他們上市公司手里有很多現金，而且他的上下游看的標底比我們看得還清楚，我們管理基金的經驗，我們非常愿意和他們綁在一起做一個專項產業基金，比如說醫療健康類的，有上市公司已經這么做了，比如文化傳媒類的，這是第二個操作性比較可行的，說到國外的市場和國內的一個比較，因為在國外市場，很多PE基金和投資人就是大股東，實質參與到了企業的運營當中，和咱們的是很不同的，所以很多國外上市公司里頭，實際上機構投資人或者大的PE聯合起來就是控股股東，他們市場退出機制比我們靈活，他們沒有增發或者轉讓，比我們要靈活很多，我們還有一段的路要走，總得來說，我們上市公司和PE聯姻合作是一個常態，比如說也有很多不規范，還有很多真的退出，假融資等等問題，但是我覺得有好的投資人和我們上市公司的合作，并購的態勢總得來說是健康的。
沒有特別的考慮，主要還是看這個企業他所要并購的理念是不是跟我們接洽，比如說這個公司原來做房地產的為核心企業的，但是他現在想收購轉型的布局是互聯網基金，可能是我們基金有增值服務懂的行業，有的行業不懂，我們也是浪費別人的時間。
和訊創投 2015年01月22日
技術支持：MBAChina CopyRight 2011-2016? 北京交通大學中國企業兼并重組研究中心版權所有
