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    融資中國(guó)2015資本年會(huì)暨頒獎(jiǎng)盛典于2015年1月21日在北京召開。高維資本創(chuàng)始合伙人孫剛作演講，孫剛在演講中表示上市公司+PE放在這么重要的時(shí)間，我覺得體現(xiàn)了我們國(guó)內(nèi)做PE投資新的常態(tài)，高維資本是一個(gè)新的資金，我們的并購(gòu)基金是老團(tuán)隊(duì)組成的，主要的投資人都已經(jīng)有15年以上的并購(gòu)?fù)顿Y的經(jīng)驗(yàn)，我們也非常期待和上市公司在做產(chǎn)業(yè)升級(jí)中，結(jié)合起來一起做新的產(chǎn)業(yè)基金。
    以下為孫剛的演講實(shí)錄：
    孫剛：還是說明我不接地氣，每年都參加融資中國(guó)的話題，今年這個(gè)話題上市公司+PE放在這么重要的時(shí)間，我覺得體現(xiàn)了我們國(guó)內(nèi)做PE投資新的常態(tài)，高維資本是一個(gè)新的資金，我們的并購(gòu)基金是老團(tuán)隊(duì)組成的，主要的投資人都已經(jīng)有15年以上的并購(gòu)?fù)顿Y的經(jīng)驗(yàn)，我們也非常期待和上市公司在做產(chǎn)業(yè)升級(jí)中，結(jié)合起來一起做新的產(chǎn)業(yè)基金，為什么這樣？我也說說個(gè)人不成熟的看法。
    上市公司和PE基金達(dá)到這種空前的互動(dòng)也好，合作，或者說聯(lián)姻也好，是在中國(guó)本土市場(chǎng)的特殊時(shí)期的特殊產(chǎn)物。第一，我覺得是由咱們國(guó)內(nèi)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，宏觀管理決定的，大家都很清楚，現(xiàn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度到了換擋期，每個(gè)人心目中都有一個(gè)增長(zhǎng)率。第二，很多企業(yè)都面臨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)的壓力，在這個(gè)條件下，就逼迫上市公司要做資本化，資本化是個(gè)中性詞，可能是因?yàn)樗瓉硇袠I(yè)再這么繼續(xù)做下去，很難維持離上市公司要求的這樣的，他不得不做題材，或者是改頭換面，甚至說好聽的叫整個(gè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
    第二點(diǎn)，整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也非常不理想，有些傳統(tǒng)行業(yè)很糟糕，所以他不得不，或者是借個(gè)殼，或者改頭換面，或者做一個(gè)嶄新的行業(yè)，這個(gè)都是投資人推動(dòng)他做的轉(zhuǎn)型，這個(gè)時(shí)候PE基金因?yàn)槭掷锎罅康馁Y源，第二也有退出的壓力，退出難是前兩年咱們做論壇的主題，這樣剛好有需求有供給，聯(lián)姻的基礎(chǔ)就有了，這是導(dǎo)致我們上市公司資本化必然的一個(gè)現(xiàn)階段，只要經(jīng)濟(jì)環(huán)境不改善，沒有大的變化，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境不改變，我覺得這個(gè)常態(tài)至少會(huì)持續(xù)兩三年，這是宋總會(huì)前問我的一個(gè)問題。
    反過來來想，上市公司和PE有各種各樣的玩法，我以前管理的基金是比較大的人民幣基金，75個(gè)人民幣，當(dāng)時(shí)我們?cè)霭l(fā)也做過，也做過上市公司的一起聯(lián)動(dòng)，如果投上市公司增發(fā)以后，首先先看我們下游或者上一個(gè)企業(yè)，是不是我們做一個(gè)項(xiàng)目的布局，說實(shí)在的當(dāng)時(shí)的想法就是將來有一天把自己的投資標(biāo)底注入到公司，現(xiàn)在我們看了很多希望能和一些上市公司的老板，如果他們有做產(chǎn)業(yè)投資的需求，因?yàn)樗麄兩鲜泄臼掷镉泻芏喱F(xiàn)金，而且他的上下游看的標(biāo)底比我們看得還清楚，我們管理基金的經(jīng)驗(yàn)，我們非常愿意和他們綁在一起做一個(gè)專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金，比如說醫(yī)療健康類的，有上市公司已經(jīng)這么做了，比如文化傳媒類的，這是第二個(gè)操作性比較可行的，說到國(guó)外的市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)的一個(gè)比較，因?yàn)樵趪?guó)外市場(chǎng)，很多PE基金和投資人就是大股東，實(shí)質(zhì)參與到了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)當(dāng)中，和咱們的是很不同的，所以很多國(guó)外上市公司里頭，實(shí)際上機(jī)構(gòu)投資人或者大的PE聯(lián)合起來就是控股股東，他們市場(chǎng)退出機(jī)制比我們靈活，他們沒有增發(fā)或者轉(zhuǎn)讓，比我們要靈活很多，我們還有一段的路要走，總得來說，我們上市公司和PE聯(lián)姻合作是一個(gè)常態(tài)，比如說也有很多不規(guī)范，還有很多真的退出，假融資等等問題，但是我覺得有好的投資人和我們上市公司的合作，并購(gòu)的態(tài)勢(shì)總得來說是健康的。
    沒有特別的考慮，主要還是看這個(gè)企業(yè)他所要并購(gòu)的理念是不是跟我們接洽，比如說這個(gè)公司原來做房地產(chǎn)的為核心企業(yè)的，但是他現(xiàn)在想收購(gòu)轉(zhuǎn)型的布局是互聯(lián)網(wǎng)基金，可能是我們基金有增值服務(wù)懂的行業(yè)，有的行業(yè)不懂，我們也是浪費(fèi)別人的時(shí)間。
和訊創(chuàng)投 2015年01月22日