繼一心堂沖刺IPO成功后，同為醫藥零售企業的老百姓大藥房也于近日更新IPO預披露材料，加速挺進資本市場。預披露數據顯示，在國家鼓勵醫藥流通行業兼并重組的趨勢下，老百姓大藥房手持并購擴張“進補良方”，在擴大市場份額的同時，也創造了新的業績增長點。
擬募資10億“擴軍”
預披露材料顯示，老百姓大藥房連鎖股份有限公司擬登陸上交所，本次IPO將發行不超過3200萬股，發行后總股本不超過6700萬股。公司擬募集資金10.1億元，將投資于新店建設、老店改造、長沙物流配送中心建設工程項目（二期）、醫藥連鎖信息服務平臺建設項目、安徽百姓緣80.01%股權收購項目以及補充流動資金。
據了解，老百姓大藥房是全國領先的藥品零售連鎖企業之一。截至2014年9月30日，公司構建了覆蓋全國15個省市，共計963家門店的營銷網絡，經營藥品品規達4.6萬余種。
財務數據方面，老百姓大藥房近年來保持營業收入和利潤的穩定增長。公司2011至2013年分別實現營業收入24.67億元、28.42億元、33.21億元，凈利潤分別為9896.33萬元、1.25億元、1.6億元。2014年前三季度，公司實現營業收入28.25億元、凈利潤1.4億元。其中，中西成藥實現營收19.46億元，占主營業務收入的69.42%;健康食品、中藥飲片及養生中藥、健康器材等營業收入分別占主營的12.07%、8.88%以及5.1%。
公司表示，業績持續增長主要系經銷網絡不斷拓展，2014年1至9月、2013年度、2012年度及2011年度，公司通過新設及并購等方式分別新增門店180家、238家、48家和79家;同時，公司通過加大會員營銷力度、推廣新商品體系、改善門店陳列及運營技術等管理措施，提升已有門店銷售。此外，公司于2011年收購的藥圣堂主營中成藥及中藥飲片的生產、銷售，因此從2011年以來還新增少量醫藥制造業務收入。
并購擴張成“良方”
值得一提的是，老百姓大藥房以并購擴張為主的“養生進補”之計頗具看點。據披露，公司自2005年以來進行了一系列的股權及資產收購，共計17起。經上述收購，在浙江、廣西、天津、河南、山東、湖北、上海、河北、陜西、廣東、江西等地完成布局，豐沃達、常州萬仁、藥圣堂、常德民康及西安龍盛等公司也都被收入公司麾下。
總體來看，老百姓大藥房的拓展思路為：在公司已擁有一定品牌知名度但尚待開發的市場，努力提升現有門店的運營效率，提高盈利能力，并擇機尋找合適并購對象進行擴張；在尚未進入的市場，公司主要依靠并購當地龍頭零售連鎖藥店企業的方式，迅速拓展市場。對于上市后的經營計劃，老百姓大藥房透露，除新設直營門店外，還會考慮以并購其他零售藥店企業的方式進行業務拓展。
事實上，這一并購“良方”的藥效，完全依托于公司所處的零售藥店的市場發展趨勢。目前，我國零售藥店集中度較低，呈現較為分散的競爭態勢。為提升盈利能力和議價能力，零售藥店已開始呈現出規模化、連鎖化、品牌化及專業化的趨勢，大型藥品零售連鎖企業憑借其競爭優勢逐漸成為行業的主導力量，并開始對經營規模相對較小的零售藥店進行整合。
在國家鼓勵醫藥流通行業進行跨地區、跨所有制的收購兼并和聯合重組的背景下，老百姓大藥房的這一擴張思路同樣也代表了一心堂、湖南益豐等一批大型零售藥店的發展模式。
另值得一提的是，互聯網對零售藥店的沖擊也促使公司“革命”自救，老百姓大藥房在整體經營目標中提出：將充分利用移動互聯網技術、積極推進B2C業務，全力探索O2O模型，力爭實現高效門店送貨上門服務和線上下單、門店自取業務。
上海證券報 2015年01月20日
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