中超電纜（002471）12月16日發布定增預案，擬向不超過10名的特定投資者，以不低于11.78元/股的價格發行數量不超過5583萬股，募集資金總額約為6.58億元，用于收購4家公司股權：恒匯電纜51%股權、長峰電纜65%股權、虹峰電纜51%股權、上鴻潤合金51%股權4家公司股權，對應收購價格分別為1.84億元、1.97億元、0.55億元和200萬元，剩余資金補充流動性。
令市場有疑慮的是，公司本次收購的4家公司都處于虧損狀態，盈利較差。對于虧損最嚴重的上鴻潤合金，公司表示，上鴻潤合金以生產鋁合金電纜的原材料合金桿產品為主，由于鋁合金電纜具有良好的機械性能和電性能，相比銅質電纜，減輕了電纜重量，降低了安裝成本，具有更高的經濟性。但由于合金電纜產品在國內尚處于初期推廣階段，未實現大批量生產，故目前上鴻潤合金的合金桿業務處于虧損狀態。而目前鋁合金電纜已納入國家電網公司新技術目錄。通過本次收購，快速實現了公司儲備鋁合金電纜生產能力和技術的目的。
中超電纜公司主營業務主要是電線電纜、電磁線、電纜材料的生產、銷售以及紫砂陶的銷售，下游客戶集中于電網公司和發電集團，此外還有石油石化等其他行業客戶。從公司上市以來的發展進程看，兼并重組成為公司做大做強宗旨。在2012年初，公司提出了“在未來兩三年的時間內，公司計劃以資本市場為平臺，以收購、兼并為手段，優化企業資源配置，加快產品結構調整”的發展目標。
2012年，公司以定增的方式募集資金完成對3家同行企業明珠電纜、遠方電纜、錫洲電磁線的收購，通過整合，2013年在宏觀經濟形勢環境錯綜復雜，電線電纜行業發展不理性、不協調的問題依然突出，經濟增長下行壓力和產能相對過剩的矛盾，以及企業生產經營成本上升和創新能力不足等，造成國內線纜企業普遍開工率不足和產能過剩，甚至一度引發行業倒閉潮的形勢下，公司實現營業總收入44.48億元，較上年同期增加25.69億元，增長136.73%；凈利潤為1.65億元，增長205.98%。
公司對增長的主要原因表述是，2012年公司通過非公開發行股票收購了明珠電纜、遠方電纜、錫洲電磁線，完善了產品的生產線，豐富了產品結構，增強了市場競爭力，對公司2013年業績增長起到重要作用。即與2012年同期相比，報告期內母、子公司業務的增長、非同一控制下三家子公司利潤表的并入。
對于公司采取的這一策略，平安證券分析認為，電纜行業規模大，但行業集中度低，在目前行業不景氣階段尤其適合行業整合兼并，上市公司多數屬于行業中規模質地較好的企業，并且在融資方面更具優勢，因此作為整合并購的平臺值得看好。此外，公司由于較早確定了整合并購的發展目標，并且通過上次的規模并購，積累了處理案件的經驗，因而具有相對的先發優勢。
對于本次的定增收購，公司表示，意在通過行業內并購方式以迅速擴大自身規模，進一步擴大公司市場份額。收購完成后，通過資源重新整合，可以實現品牌、銷售渠道和產能等內部資源的互補和共享，從而產生協同效應，提高公司內部資源利用效率。此外，部分募集資金補充流動資金，可以增加公司資產流動性、增強公司償債能力，降低財務費用。
信息早報 2014年12月22 日
技術支持：MBAChina CopyRight 2011-2016? 北京交通大學中國企業兼并重組研究中心版權所有
