近日，全國中小企業股份轉讓系統（俗稱新三板）兩家掛牌企業終止掛牌，世紀東方因與戰略投資方實施并購整合而終止掛牌，日新傳導被上市公司寶勝股份收購而終止掛牌。據跟蹤統計，至此，新三板今年以來因并購重組而終止掛牌的企業達到53家，其中，除極品無限以外，均為因并購重組終止掛牌。
“今年以來，基于市值管理的考慮，在新三板掛牌企業中，輕資產類型企業正在成為上市公司等產業資本追逐的目標。”一位資深券商人士指出。
截至今年8月末已完成的45家并購重組案例中，43家屬于高新技術企業，占比95.56%；20家企業屬于現代服務業，占比41.67%；6家屬于傳統制造業。
“可以說新三板是并購市場的一片藍海。新三板并購市場的興起與主板及創業板市場并購行為的火爆有聯系；新三板市場覆蓋的企業及業務類型越來越豐富，為上市公司提供了可選擇的標的范圍，同時經過新三板的要求，三板公司的管理規范及財務狀況也要好于其他普通企業，這就大大減少了并購成本。”聯合創投集團董事長徐志強指出。
以日新傳導為例，開發行股票1.5億股，募集資金總額不超過12.11億元。在扣除發行費用后，本次發行募集資金用于收購日新傳導全部股權和補充公司流動資金。雙方已于2014年9月29日與日新傳導股東簽署了《附條件生效的股權轉讓協議》，以1.62億元的現金對價收購該公司的全部股份。收購完成后，日新傳導成為公司的全資子公司。
今年以來，已有東江環保收購新三板企業新冠億碳，通鼎光電收購新三板企業瑞翼信息51%控股權，東方國信收購新三板企業屹通信息100%股份等案例。
“未來新三板將出現更多并購案例，這包括上市公司并購新三板企業，或者是新三板企業之間并購。”全國股轉系統業務部總監吳疆在一次沙龍上表示。
新三板掛牌因并購重組摘牌出現小高潮以7月份以來尤為突出，并購重組次數逐月活躍。VC/PE以及券商人士普遍認為，與主板、創業板比較，新三板的并購重組制度具有很強的便利性。今年6月27日，證監會發布的《非上市公眾公司收購管理辦法》和《非上市公眾公司重大資產重組管理辦法》為新三板企業參與并購重組創造軟環境。
上述人士指出，兩個辦法對非上市公眾公司的并購行為在自愿要約價格、支付方式及履約保證能力方面給予了適當的放寬，增加了自主性及操作的靈活性，同時也豐富了支付手段，放開了“優先股”及“可轉債”等支付方式。隨著主板及創業板市場并購行為火爆，結合新三板市場相對寬松的審查制度，更多的券商及創投公司會參與到市場中來。
如《收購辦法》明確，投資者自愿選擇以要約方式收購公眾公司股份的，可以向被收購公司所有股東發出收購其所持有的全部股份的要約，也可以向被收購公司所有股東發出收購其所持有的部分股份的要約。同時，收購人可以采用現金、證券、現金與證券相結合等合法方式支付收購公眾公司的價款。
證券日報 2014年12月01日
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