北京時(shí)間11月19日消息，中國領(lǐng)先的金融信息資訊服務(wù)機(jī)構(gòu)投中集團(tuán)舉辦的“2014年中國投資年會·北京”在北京JW萬豪酒店隆重舉行。本次年會延續(xù)了投中集團(tuán) 以往對宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下的PE/VC行業(yè)前瞻性思考，以“格局與革新”為主題，將視野下沉至被投產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)新升級與趨勢變遷，廣邀PE/VC業(yè)內(nèi)眾多投資大佬和相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資精英，深度剖析推動(dòng)中國產(chǎn)融結(jié)合的核心因素，挖掘產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)程中的投資機(jī)遇。
永宣創(chuàng)投管理合伙人韓宇澤出席論壇精彩發(fā)言。以下為韓宇澤發(fā)言實(shí)錄：
大家下午好，我是上海永宣，過去叫上海聯(lián)創(chuàng)是管理合伙人，永宣創(chuàng)投是國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的一支老牌隊(duì)伍了，大概我們有15年的歷史，現(xiàn)在管理的這個(gè)資金規(guī)模超過150億人民幣，大概我們在國內(nèi)投資了150多家企業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)有44家成功地上市。剛 好今年是并購的專題，因?yàn)閺那澳觊_始，去年我們著重發(fā)展除了堅(jiān)持自己的PE投資以外，重點(diǎn)發(fā)展VC，同時(shí)重點(diǎn)抓并購，剛好這個(gè)月，我們最新的一支并購基金剛剛設(shè)立。我們非常看好并購這一塊市場。
大家知道今年10月份證監(jiān)會出臺了上市公司重組管理辦法和上市公司收購管理 辦法，按照這個(gè)辦法應(yīng)該說有效推進(jìn)了并購重組。它僅僅是對于如果一家上市公司不發(fā)行新股，不發(fā)行股份，或者再融資的，那么這個(gè)并購行為，證監(jiān)會不審核了，就是上市 公司自主可以決定。應(yīng)當(dāng)說看起來好像是我們的并購重組是大大地推進(jìn)了一步，但是中 國的現(xiàn)狀和上市公司的現(xiàn)狀，如果一家上市公司全拿現(xiàn)金收購的，在中國的上市公司還 是數(shù)量很少的。何況對收購的標(biāo)底還要進(jìn)行未來幾年業(yè)績的保障，更重要這種并購行為 ，還要保證這個(gè)上市公司打造成一個(gè)優(yōu)質(zhì)的上市公司，還要保護(hù)中小投資的利益，這種情況下，這種占比還是很小的。我們發(fā)現(xiàn)市場上真正的并購上市公司收購，大部分都是發(fā)行股份，或者再融資來開展并購的。這一塊，還是嚴(yán)格要審核的，應(yīng)當(dāng)說現(xiàn)在看起來只是有機(jī)地推進(jìn)了一步，這是一個(gè)。
第二個(gè)，就是我們現(xiàn)在上市公司的并購，或者大型企業(yè)集團(tuán)的并購還存在著中國的金融創(chuàng)新不夠，因?yàn)椴①彺罅康刭Y金在于我們金融的創(chuàng)新，但是現(xiàn)在我們金融的創(chuàng)新并 購僅僅是并購貸款，并購貸款按照商業(yè)銀行貸款的通則只能是一比一的比例而且還有很多附加的條件，所以希望我們金融做創(chuàng)新。
因?yàn)槲覀兪腔?，那么并購基金，因?yàn)榇蠹抑涝谥袊?，因?yàn)楝F(xiàn)在私募股權(quán)PE這塊投資，大家都期望上市能很好地退出，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)IPO暫停一年半以后，大家發(fā)現(xiàn)上市退出很慢，并購基金為什么在市場比較活躍，其中很重要的優(yōu)勢在于流動(dòng)性高于PE，既然流動(dòng)性要好，要解決這個(gè)流動(dòng)性，我們現(xiàn)在的基金鎖定退出，如果沒有鎖定退出，可 能將來不一定能退出，所以我們現(xiàn)在并購三種模式，基本上要不你是和一個(gè)大型的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)合作，控股性收購，要不和一家上市公司收購，或者是你單獨(dú)地基金去控股型收購，這三種方式都是已經(jīng)約定了退出方式。
ChinaVenture 2014年11月19日
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