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    北京時(shí)間11月19日消息，中國(guó)領(lǐng)先的金融信息資訊服務(wù)機(jī)構(gòu)投中集團(tuán)舉辦的“2014年中國(guó)投資年會(huì)·北京”在北京JW萬豪酒店隆重舉行。本次年會(huì)延續(xù)了投中集團(tuán)以往對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下的PE/VC行業(yè)前瞻性思考，以“格局與革新”為主題，將視野下沉至被投產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)新升級(jí)與趨勢(shì)變遷，廣邀PE/VC業(yè)內(nèi)眾多投資大佬和相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資精英，深度剖析推動(dòng)中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的核心因素，挖掘產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)程中的投資機(jī)遇。
    投中資本首席運(yùn)營(yíng)官馬峻出席并發(fā)表精彩演講。以下為嘉賓發(fā)言實(shí)錄：
    謝謝各位嘉賓，這是我們每次投中年會(huì)中間比較重要的環(huán)節(jié)，大家講退出，最終我們VC/PE投了以后，就是要考慮退出。退出的話，無非是兩大類，一個(gè)是大家都說到一個(gè)是IPO，另外一個(gè)并購，現(xiàn)在隨著新三板的推出，退出又多了一個(gè)渠道，我這邊想跟大家分享一些簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)。
    從IPO的市場(chǎng)來看，我們看到到十月底為止境內(nèi)的IPO是96家，A股的融資是562億，但是在正常排隊(duì)在審核中間是592家，過戶還只有28家，所以在這個(gè)堰塞湖的現(xiàn)象還是比較嚴(yán)重的，境外來講，我們現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)在境外上市一共有107家，融資有2700多億，即使去掉阿里巴巴這么一個(gè)巨無霸，境外的今年IPO的融資也是在1700多億，去年IPO有28家，今年境外的IPO還是比較火爆。這里面我想引出兩個(gè)問題，一個(gè)在阿里巴巴上市之前，很多媒體在預(yù)測(cè)，阿里巴巴這么一個(gè)大體量公司上市之后，是不是把市場(chǎng)的流動(dòng)性給抽干，所以造成中國(guó)的IPO，甚至說會(huì)有一個(gè)斷流的現(xiàn)象。
    第二個(gè)在現(xiàn)在這么一個(gè)大環(huán)境下面，我們這邊有很多的基金他們都是雙幣基金，有人民幣有美元布局這個(gè)對(duì)你們投資布局上有什么樣的影響。
    我們說IPO的話，剛才提到，因?yàn)閺男氯宄鰜硪院螅袌?chǎng)就是看看是不是多了一個(gè)退出渠道，我這邊有一個(gè)數(shù)字，目前一共掛牌的新三板公司是1231家，但是其中有876家是在今年掛牌的，在審有600家，在審的這個(gè)數(shù)字也已經(jīng)超過了常規(guī)的IPO的數(shù)字了，而且我們看今年的話，最近半年里面，主要是發(fā)生這樣的一個(gè)變化。
    第一，就說定增，定向增發(fā)在新三板非常頻繁，一共有108次，融了98億，還有關(guān)于并購，證監(jiān)會(huì)5月份、7月份都出臺(tái)非上市公司重大重組的管理辦法，8月份的時(shí)候，又引入這個(gè)制度，然后9月份又新規(guī)說未盈利的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，然后一年以后，能夠轉(zhuǎn)板。
    我得到的結(jié)論，你想說賺錢多不容易，還是放松監(jiān)管得好。我們講不管今年怎么看這個(gè)IPO的市場(chǎng)，這個(gè)量多少，其實(shí)跟我們并購的現(xiàn)在的數(shù)量規(guī)模來講，還是非常小的，我們做了一個(gè)簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)，就是今年前面10個(gè)月，我們并購一共宣布的案例是4863起，涉及金額大概是3056億，并購數(shù)量上是同比上升了60%，金額上升了37%，也就說今年確實(shí)是一個(gè)并購大年，而且從我們目前感覺的市場(chǎng)這個(gè)溫度來講，這個(gè)并購還會(huì)繼續(xù)火熱，因?yàn)槌宋覀傾股在整個(gè)市場(chǎng)在回暖，而且在互聯(lián)網(wǎng)，在文化傳媒，還有在醫(yī)療這塊，并購非常活躍以外。另外我們也看到，有兩個(gè)現(xiàn)象，一個(gè)就是跨界并購，原來一些跟主營(yíng)業(yè)務(wù)，比如說互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域不相關(guān)，他們也在進(jìn)入這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)。第二個(gè)我們看到就是有不少的上市公司，他們也成立了這個(gè)和VC/PE成立并購基金，我們看今年的話，一共有48家上市公司，設(shè)立了這個(gè)并購基金。
    另外一個(gè)問題，我想問的就是，我們現(xiàn)在看A股公司它的收購，總體來講，還是一個(gè)利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)的，也經(jīng)常碰到一些朋友來問我說，馬總你們有沒有互聯(lián)網(wǎng)公司，最好有新媒體公司，也五六千萬凈利潤(rùn)怎么來收購，這是一個(gè)悖論，你真是一個(gè)新媒體公司，盈利很貴的，不盈利才是一個(gè)常態(tài)，才是上市公司應(yīng)該收購的。但是現(xiàn)在A股大家還是在一個(gè)看利潤(rùn)看這個(gè)PE倍數(shù)，這么一個(gè)環(huán)境下，我們A股的上市公司，會(huì)不會(huì)成為今后我們很多新媒體公司，或者成長(zhǎng)性新媒體公司的一個(gè)退出渠道呢？
ChinaVenture 2014年11月19日