作為百度創始團隊“七劍客”之一，王嘯給人一種標準 “IT男”的感覺：外表平靜灑脫，內在卻交織著激情和理性。
在進入天使投資圈之前，王嘯11年的職業生涯都貢獻給了百度。他編寫了百度的第一代搜索引擎代碼，搭建了整個IDC體系、測試體系，包括“百度工具欄”、“千千靜聽”在內的多個明星產品都由其主導完成，從技術開發、市場推廣、產品經理、服務器架構運維，到大客戶銷售主管、無線事業部總經理……王嘯幾乎干遍了百度內部的所有工種。
“企業級的做過、軟件做過、2C做過、2B走過、移動端也做過，技術、產品、市場、銷售，整個創業流程里的各個崗位都走過一遭。”用王嘯的話說，再創業已無甚新鮮感，因此，2011年離開百度后，王嘯成立九合創投，做起了天使投資。
雖是半路出家，但在TMT領域摸爬滾打十幾年的經驗，讓王嘯的天使投資轉型之路看起來順風順水。
九合創投至今共募集2期基金，一期基金規模1個億，二期基金規模2-3個億。其中，一期基金已全部投完，所投項目中不乏下廚房、美餐網、愛唱、36氪等質地不錯的高知名度項目。一期基金目前的現金回籠已超過50%，王嘯笑稱，這是一個可以讓他不用太焦慮的好消息。
九合創投至今已投出的早期項目數量達到40個，這對一個剛進入3年的天使投資機構來說，速度可謂凌厲，但更令人驚訝的是快速投資節奏下的高命中率：據王嘯介紹，已投的40個項目，拿到A輪融資的，比例超過了2/3。在浪大探險的天使投資階段，這一比例著實讓人驚嘆。
即便前兩期基金成績優異，對于后續基金募資規模和進度，王嘯仍表現出一種難得的控制力。
他直言，曾見到過不少基金，一期業績非常棒，但被LP過分追捧導致二期大幅超募后，該期基金整體表現反而十分慘淡。
“基金規模的擴大，會帶來投資節奏加快和投資項目擴容壓力，當投資團隊的精力跟不上基金擴容速度，項目判斷決策和投后管理水平就會下降，從而拉低成功率和回報率。”王嘯如此解釋。
以下為王嘯的觀點摘錄：
天使輪競爭沒那么激烈
我們的投資整體呈逐年加速狀態。今年前9個月，已經投了10多個項目，去年全年的投資數才只有10個。一方面基金規模變大，錢多了必須加快投，另一方面創業群體越來越龐大，創業者類型更豐富、更年輕化，項目越來越多。
但天使投資群體的密度卻不大。雖然中國做天使投資的號稱有幾千個，但真正具備投資判斷能力的純天使投資人，也就幾百個，如果再加上具備行業資源、項目渠道、VC資源的優質天使，也就幾十個人。
當創業者膨脹的速度大于天使投資機構的擴容速度，天使輪投資競爭反而沒那么激烈，我的感覺，搶項目的現象并不多。
支持，但不干預
投資風格上，我傾向給錢不干預，但會全力支持創業者。天使階段，是企業最重要的階段，成敗在此一舉。投兩三百萬，憑什么就能占別人十幾個點的股份，純粹財務投資并不是天使存在的意義，天使真正的價值在于幫助創業者邁過早期的一個個創業陷阱，把企業引入正途。我在百度干了這么多年，相信總有些坑能幫創業者邁過去。
找到靠譜的人和趨勢
投項目，首先要找到靠譜的人，靠譜首先要有學習能力、有格局、有誠信，這是基礎，然后要有領導能力，能夠“忽悠”住人，有相關領域的經驗積累最好，沒有也無所謂，因為顛覆者很多時候往往來自行業之外，行業內的人卻容易禁錮在原有的思維模型里，跳不出來。關鍵是要有超強的學習能力。
其次要準確判斷方向，項目一定要符合大趨勢。天使投資其實就是一個跟著趨勢學習的過程。一個新領域，一開始不懂，那就找到那個懂的人，投資他，跟幾個月，你對這個領域的趨勢投資判斷也就逐漸靠譜了。總是守著熟悉的領域，做不好天使投資。好的天使投資人，跟年齡和經驗的關系反而不是很大，一定是擁有超強學習能力和接納新鮮事物能力的人。
風口往往來自于常識判斷
投資要有邏輯，手游項目，我基本不投，因為沒有邏輯，一撒十幾個團隊，看哪個能大賺，純粹是賭博，我不是一個激進的人，更愿意看偏產品、偏服務類的項目，因為最起碼可以講出一個大致的邏輯。
抓風口，抓趨勢，看似很懸很高深，其實往往來自于一些常識性判斷。比如隨著智能手機的滲透，三四線城市移動上網率會增加，這類龐大用戶的娛樂需求、找工作需求、交友需求如何滿足，這并不是一個復雜的研究過程，簡單的推理就容易得出趨勢方向。再比如企業級用戶使用手機越來越多，云越來越成熟，未來企業級的SAAS應用是否會有一些新機會。這些都是基于基本直覺之上的邏輯判斷。
互聯網改造傳統行業的未來大機會
相比技術創新，中國的商業模式創新更易出成果。
技術創新的難度在于，中國人為技術創新買單的習慣尚未形成。而中國傳統的商業模式因為太過落后，這給了商業模式創新打中間差的機會。
未來幾年，我認為互聯網模式改造傳統行業將是巨大的持續性大機會。比如傳統物流產業，占GDP的比例高達18%，如何用互聯網的思維和顛覆傳統物流模式，這中間會是一個巨大市場體量的創新空間，再比如農民工群體數量高達2億，原來離散的勞務派遣模式，無法規模化，未來通過成熟的IT技術方案，完全可以在顛覆原有傳統模式的過程中，誕生巨大體量的創新型企業。
ChinaVenture 2014年11月17日
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