2014年以來，新三板合計(jì)完成154次股票發(fā)行，融資金額為89.77億元，是去年全年股票融資金額的8.96倍。
新三板的融資功能逐漸得到各方認(rèn)可。
2014年10月22日，上海金茂君悅大酒店與東興證券主辦的“新三板精品項(xiàng)目路演會(huì)”如期舉行，現(xiàn)場(chǎng)座無虛席。公準(zhǔn)肉食、黎陽環(huán)保、匯傳慧眼、東大礦業(yè)等9家新三板掛牌及擬掛牌公司與與會(huì)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行交流。
東興證券不是第一家為掛牌企業(yè)及擬掛牌企業(yè)搭建融資平臺(tái)的券商。4月17日，光大證券首嘗為7家新三板掛牌公司進(jìn)行定增集中路演，路演現(xiàn)場(chǎng)與會(huì)機(jī)構(gòu)多達(dá)七八十家。此后，東北證券、齊魯證券等多家券商先后舉辦類似路演。
2014年以來，新三板合計(jì)完成154次股票發(fā)行，融資金額為89.77億元，是去年全年股票融資金額的8.96倍。
除了定增外，新三板融資的途徑還有并購、轉(zhuǎn)板。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年1月至2014年10月20日，新三板共實(shí)施了303次定增，共募集資金136.4億元；6家新三板掛牌企業(yè)通過并購進(jìn)入上市公司；8家成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板。
定增：近9年融資超百億
截至10月22日，“新三板”掛牌企業(yè)達(dá)1202家。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，未來兩到三年內(nèi)，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量將超過5000家左右。
企業(yè)爭上新三板，更直接的沖動(dòng)來自于新三板逐漸打開的融資功能。而目前能最直接反映新三板融資活躍度的仍然是定增。
一個(gè)標(biāo)志性數(shù)字是，2014年8月，新三板發(fā)行融資總額為33.7億元，環(huán)比上漲691%，除去九鼎一家就募資22.5億元的因素，仍比7月份多6.94億元。9月份受掛牌企業(yè)數(shù)量下降等因素影響，新三板掛牌公司完成23次定增，這其中包括20次已掛牌公司股票發(fā)行和3次掛牌同時(shí)股票發(fā)行，發(fā)行融資總額為3.06億元，新三板定增市場(chǎng)回歸平淡。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年1月至2014年10月20日，新三板共實(shí)施了303次定增，共募集資金136.4億元。其中，發(fā)行股份次數(shù)最多的是首都在線和樓蘭股份，均發(fā)行股份4次，分別募集資金6933.40萬元、3676.2萬元；有8家企業(yè)發(fā)行股份次數(shù)為3次，分別是中訊四方（募集資金1.5億元）、中海陽（募集資金3.88億元）、優(yōu)炫軟件（募集資金5455.95萬元）、揚(yáng)迅科技（募集資金50.92萬元）、現(xiàn)代農(nóng)裝（募集資金5.59億元）、聯(lián)飛翔（募集資金9325.8萬元）、九尊能源（募集資金4500.26萬元）、北京時(shí)代（募集資金1.35億元）。
2006年至今實(shí)施完的新三板定增項(xiàng)目中，九鼎投資通過兩次定增募集28.93億元，成為通過定增募集資金最多的新三板企業(yè)，其次是現(xiàn)代農(nóng)裝和中海陽。今年9月中海陽再次開啟定增融資，擬發(fā)行4000萬股，融資2.12億元。
據(jù)悉，在今年參與新三板項(xiàng)目定增的機(jī)構(gòu)里，除了國有投資機(jī)構(gòu)外，出現(xiàn)不少PE及券商直投子公司的身影。比如億潤創(chuàng)投、申銀創(chuàng)新證券投資公司。而二級(jí)市場(chǎng)著名的定增王江蘇瑞華也出現(xiàn)在眾合醫(yī)藥的定增案中。
“之前在新三板定增這方面，主要是一些政府的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作。民營性質(zhì)的PE相對(duì)較少。”北京一家大型券商新三板人士稱，“是因?yàn)楫?dāng)初我們推薦掛牌的企業(yè)基本上都是高新區(qū)內(nèi)的企業(yè)，高新區(qū)本身會(huì)有一些政府的投資機(jī)構(gòu)，他們?cè)敢鈪⑴c，我們就定了他們。但是我們現(xiàn)在逐步轉(zhuǎn)向民營PE，尋找合適的戰(zhàn)略合作伙伴。”
并購重組6單看頭足
今年8月12日，湘財(cái)證券在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布停牌公告。第二天，A股上市公司大智慧即發(fā)布了與湘財(cái)證券的重組意向書，預(yù)計(jì)此次重組交易金額“原則上不超過90億元”。
作為新三板中為數(shù)不多的金融類公司之一，這是目前為止在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌企業(yè)中，提出的并購重組涉及金額最大的一次融資行為。
而這也最為直接地呈現(xiàn)出了掛牌公司的吸金魅力。
申銀萬國證券研究所在近日公布的一份研究報(bào)告中提到，新三板公司被上市公司并購的案例已有6單，另有4家新三板公司因引入戰(zhàn)略投資者等并購事項(xiàng)而終止掛牌。
已公開交易對(duì)手方的六筆并購，基本屬于新興行業(yè)的公司交易，涉及上市公司有一半屬于軟件信息類行業(yè)，分別為大智慧收購湘財(cái)證券100%股權(quán)、東方國信收購屹通信息100%股權(quán)、百度網(wǎng)訊科技收購萊富特佰100%股權(quán)。另三筆則分別屬于信息制造、電氣制造、環(huán)保類行業(yè)。
根據(jù)前述研報(bào)，確定交易作價(jià)的并購案中，聯(lián)建光電購買易事達(dá)100%股權(quán)涉及金額僅次于湘財(cái)證券。交易報(bào)告草案顯示，通過收益法評(píng)估，此次交易中，易事達(dá)權(quán)益價(jià)值增值率達(dá)253.21%。
從交易情況而言，十筆并購的成績與這個(gè)市場(chǎng)正在突破1200家掛牌公司的總量相比，或許并不甚矚目。但亦可以管窺新三板日益活躍的野心和上市公司正待紛紛伸出的橄欖枝。
相對(duì)應(yīng)的是，今年7月，股轉(zhuǎn)公司針對(duì)非上市公眾公司的并購重組和收購事項(xiàng)分別發(fā)布了相關(guān)管理辦法。在上述共十筆并購中，有一半為管理辦法發(fā)布之后進(jìn)行。
就在10月21日，北京世紀(jì)阿姆斯生物技術(shù)股份有限公司也加入了終止掛牌的行列，因由同樣為“戰(zhàn)略投資方收購的需要”。
8家成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板
新三板，向來被視為A股市場(chǎng)的訓(xùn)練營。盡管做市商已經(jīng)上線，新三板交易活躍度逐漸打開，但轉(zhuǎn)板的潛在收益仍然是企業(yè)選擇新三板的一條重要理由。
根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)，已經(jīng)有8家公司通過IPO的方式轉(zhuǎn)板成功。分別是久其軟件、北陸藥業(yè)、世紀(jì)瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇、博暉創(chuàng)新、東土科技、安控科技。
對(duì)新三板掛牌公司來說，通過IPO轉(zhuǎn)板可以募集一大筆資金，但以目前IPO審核情況來看，這條路漫長而艱辛。監(jiān)管層能否開通綠色通道一直是業(yè)界關(guān)注焦點(diǎn)。
今年上半年，證監(jiān)會(huì)多次傳遞“虧損互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)未來可上A股”的信號(hào)，但多數(shù)券商就布局情況表示還要等進(jìn)一步的細(xì)則頒布才能有的放矢地做準(zhǔn)備。
今年10月，證監(jiān)會(huì)對(duì)深圳資本市場(chǎng)提出15條改革創(chuàng)新意見，其中表示允許未盈利的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)先在新三板掛牌一年，后到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。
一位廣州投行人士直截了當(dāng)?shù)胤Q道，“現(xiàn)在掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板目的比較強(qiáng)，我手上的一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，就是為了等到明年或者后年轉(zhuǎn)板。”
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，若以“掛牌至少滿一年”的標(biāo)準(zhǔn)來看，共有351家企業(yè)，占比29.82%。若賦予“最新一年盈利”條件的話，有294家企業(yè)達(dá)標(biāo)，占掛牌總數(shù)24.99%。其中，以“證監(jiān)會(huì)行業(yè)”分類出來的互聯(lián)網(wǎng)及其相關(guān)服務(wù)企業(yè)共有27家，占比為2.29%。
在上述27家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中2013年盈利狀況來看，綠岸股份盈利最高，凈利潤為9155.63萬元。5家企業(yè)去年虧損。其中，中搜網(wǎng)絡(luò)在去年成為新三板互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里的“虧損王”，虧損達(dá)1.42億元；荊楚網(wǎng)、天呈醫(yī)流、酷買網(wǎng)、中網(wǎng)科技分別虧損193.29萬元、139.15萬元、125.25萬元、74.29萬元。
理財(cái)周報(bào) 2014年10月27日
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