10月24日，國務(wù)院常務(wù)會議明確提出發(fā)展股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金，鼓勵民間資本發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，政府可通過認(rèn)購基金份額等方式給予支持。這對于已不滿足于購買銀行理財產(chǎn)品等“小打小鬧”般金融投資而試水成立各類投資基金的上市公司來說，無疑是一大肯定。
其中，山東板塊表現(xiàn)活躍。據(jù)統(tǒng)計，自今年6月份以來，已有隆基機械、青島海爾、中際裝備、天業(yè)股份、德棉股份、太陽紙業(yè)等6只魯股或其控股股東先后參與設(shè)立投資基金，以期以此為平臺，借鑒PE、券商等專業(yè)合作方的投資經(jīng)驗和團隊，整合上下游產(chǎn)業(yè)，尋找合適的投資標(biāo)的，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本的深入融合。
值得注意的是，在A股市場，參與此類風(fēng)險投資的上市公司并不普遍。“一般而言，上市公司的資金部分來自于募集資金，且要保證流動性，因此會盡量規(guī)避風(fēng)險。少數(shù)上市公司大膽創(chuàng)新，參與設(shè)立投資基金，無疑是想從高風(fēng)險中獲得高收益，但其中蘊含的不確定性值得關(guān)注。”山東一大型投資公司高級投資經(jīng)理徐皓表示。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
在國務(wù)院定調(diào)支持發(fā)展股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金的當(dāng)日晚間，山東造紙板塊龍頭太陽紙業(yè)公告稱，公司控股股東山東太陽控股集團有限公司（下稱“太陽控股”）于10月24日與上海瑞力投資基金管理公司（下稱“瑞力投資”）簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬與上海上報資產(chǎn)管理有限公司、上海國際集團投資發(fā)展有限公司及上海國際集團資產(chǎn)管理有限公司等上海市骨干國有企業(yè)合作，共同對瑞力投資進行增資，并發(fā)起設(shè)立新興產(chǎn)業(yè)投資基金或其子基金等。
太陽紙業(yè)表示，太陽控股通過與三大國資集團及瑞力投資的合作，將實現(xiàn)太陽控股把握全面深化改革先機、積極參與混合所有制改革嘗試的戰(zhàn)略部署，逐步形成產(chǎn)業(yè)鏈條上下游業(yè)務(wù)的相互密切合作，為做強做大公司主營業(yè)務(wù)及多元化發(fā)展打下基礎(chǔ)。
因紡織主業(yè)持續(xù)低迷而連年虧損的德棉股份，在尋找新盈利點的道路上跌跌撞撞，定增方案上會遭否后，“冒險”選擇了這種高風(fēng)險但高收益的“翻盤”方式。其于23日晚間公告稱，子公司深圳德棉博元基金作為普通合伙人，擬與獅子匯基金投資管理（深圳）有限公司、海南立航遠洋捕撈公司、創(chuàng)越能源集團有限公司，共同發(fā)起設(shè)立深圳中漁投資發(fā)展基金企業(yè)（有限合伙）（下稱“中漁投資”），首期成立總規(guī)模為10億元，主要投資于海南中漁船務(wù)服務(wù)有限公司，負(fù)責(zé)收購其股權(quán)及名下的4家全資子公司及漁業(yè)船只，并將整體進行上市或者整體轉(zhuǎn)售給第三人，以實現(xiàn)資產(chǎn)的增值。其中，德棉博元基金擬以自有資金出資1000萬元，占基金的1%份額。
一箭雙雕
與德棉股份單純進行風(fēng)險投資不同的是，中際裝備、隆基機械、青島海爾等公司參與設(shè)立的投資基金，在獲取投資收益的同時，也圍繞其主業(yè)展開，可謂“一箭雙雕”。
其中，中際裝備為探索更為豐富的盈利模式，進一步提升公司的資金收益，同時借此探索、開發(fā)公司空氣凈化器產(chǎn)品領(lǐng)域O2O應(yīng)用模式，擬以自有資金出資1000萬元，投資浙商創(chuàng)投O2O創(chuàng)新消費基金，預(yù)計將占募集規(guī)模（該基金規(guī)模2.6億元，以最終確認(rèn)的募集資金為準(zhǔn)）的3.85%。
隆基機械也與東源（天津）股權(quán)投資基金管理有限公司（下稱“東源投資”）共同出資成立注冊資本1000萬元的產(chǎn)業(yè)投資管理公司——北京隆基東源產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司（下稱“隆基東源”），其中，隆基機械出資510萬元，持有51%的股權(quán)。
根據(jù)隆基機械戰(zhàn)略規(guī)劃，公司擬通過隆基東源以及未來發(fā)起設(shè)立并購基金，在公司現(xiàn)有市場結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，采用合資合作、股權(quán)并購等方式，進一步加快產(chǎn)品進入國際OEM及國內(nèi)合資品牌市場的速度，豐富公司產(chǎn)品線，從而實現(xiàn)向高端汽車制動部件的技術(shù)及產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。
此外，為推進公司業(yè)務(wù)向智慧家電、智慧家庭的交互平臺轉(zhuǎn)型，促進智慧家庭戰(zhàn)略的落地，青島海爾也借助產(chǎn)業(yè)基金擴大機會，擬使用自有資金2.02億元與賽富投資及公司關(guān)聯(lián)方海爾創(chuàng)投合伙設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，資金總規(guī)模約3.2億元。
據(jù)悉，該基金將投資目標(biāo)鎖定為有核心創(chuàng)新能力、成長性好的科技型企業(yè)，偏重于創(chuàng)業(yè)期、早期的企業(yè)項目。
量身打造
目前，我國現(xiàn)行的《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》中明確規(guī)定了產(chǎn)業(yè)基金投資方向需符合國家產(chǎn)業(yè)政策，發(fā)起人須具備3年以上產(chǎn)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗，這也使得上市公司不能直接設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。
不過，在徐皓看來，牽手PE或券商等專業(yè)投資機構(gòu)，能引入其參與收購公司的經(jīng)營管理經(jīng)驗，對于主業(yè)并不在此的上市公司而言，益處頗大。“因此，如今上市公司在尋找合作方時，對于對方能夠提供的并購重組及投資經(jīng)驗，以及專業(yè)的投資隊伍更加看重，而不再單純考慮對方的出資額。同時，很多PE等機構(gòu)也不再僅僅與企業(yè)在某個具體的項目上合作，而是與一家上市公司單獨設(shè)立基金，為其量身打造，進行并購等投資活動。”
總體來看，上市公司設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金，主要集中在文化傳媒、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)。
“目前，市場上有大量的中小型企業(yè)，一些行業(yè)的并購整合也符合國家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，受到政策扶植，從企業(yè)本身來說，并購更能快速提升企業(yè)價值，這使得目前并購基金較為活躍。”徐皓解釋。
不過，“由于產(chǎn)業(yè)基金屬于封閉式基金，不能隨時申購贖回，這就會造成資金流動性風(fēng)險。同時，在收購標(biāo)的公司之后，上市公司與標(biāo)的公司在經(jīng)營理念、管理文化上存在差異，也會帶來經(jīng)營管理風(fēng)險，一旦出現(xiàn)問題，上市公司財務(wù)會受不小影響。”徐皓表示。
經(jīng)濟導(dǎo)報 2014年10月27日
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