小市值股最近成了不少基金配置的熱點。一方面，隨著滬港通的臨近，原本扎根于港股的私募擬發行新產品投資于長期不受關注的港股小市值高成長股。同樣，由于并購題材的興起，小市值股票的大漲，尤其是50億元市值以下的小股票為主——市值小更容易有并購重組預期。
中報數據從另一個方向說明了小市值股的受歡迎程度。據統計顯示，一共有164家上市公司前三季度凈利潤同比增長的下限在50%以上，這些公司的市值普遍不大，大多數流通市值都在200億元以下，電氣設備、電子、醫藥、化工等行業出現的業績高成長公司較多。目前總市值低于20億元的138家公司中，有47家處于停牌狀態。而這138家公司今年以來的股價平均漲幅達34%，遠勝于同期大盤的表現。
并購重組帶來機會
小市值股的吸引力在今年以來尤為明顯，這與并購重組的啟動的大背景密不可分。
一方面，近期出臺的種種政策顯示，并購重組時代已經全面啟動。2014年以來，國家出臺一系列政策支持和鼓勵企業兼并重組，并簡化兼并收購流程。未來，對不構成借殼上市的上市公司重大資產購買、出售、置換行為全部取消審批。
就在此前，并購基金參與上市公司并購重組獲得證監會鼓勵，業內認為，這有望加速行業并購重組的進程。《上市公司重大資產重組管理辦法》中就明確表示鼓勵依法設立的并購基金、股權投資基金、創業投資基金、產業投資基金等投資機構參與上市公司并購重組。并購基金可以為上市公司提供并購資金，對于上市公司而言，可以較少的資金撬動較大體量的并購標的，完成杠桿收購。
另一方面，當前小市值公司也普遍存在外延式擴張謀求轉型的需求，而看中這一行情，各類基金對小市值績差股掀起了另類的投資風潮。市值30億以下的股票的重組、借殼等機會幾乎成為當前A股市場無風險機會，以目前深市市值最小的三十家公司為例，其中處于長期停牌狀態的公司達到12家，其中不乏基金公司入駐的品種。
據觀察，上市公司披露的信息顯示，國內不少基金經理從今年二季度開始持續調研和潛伏小市值公司。如華夏優勢基金在今年第二季度買入美欣達83萬股。在市值不足25億元品種的布局上，社保基金402組合買入美錦能源、金鷹基金旗下專戶產品買入了科新機電、華夏成長基金買入了主營打火機的新海股份等。
近期，不少機構投資者的動作顯示，市場對小市值公司的投資興趣仍在與日俱增。廣發證券7月份調研了市值不足20億的溫州宏豐，而盛通股份更在6月底遭到機構多次調研，其中新華基金6月27日的調研主要圍繞盛通股份的轉型和互聯網云印刷業務的布局，而盛通股份在調研活動中坦言“公司將積極尋求更大的市場空間，突破領域限制進行產業鏈延伸與拓展，利用資本手段對互聯網云印刷進行產業整合。”
民生證券認為，隨著股權激勵以及混合所有制改革，國企領導有望在未來更加充分利用上市公司平臺進行外延擴張；其次，行業中的一些央企具備較多的非上市資產，未來有望將資產注入上市公司，整合內部的產業鏈，提升資產管理效率。
民生證券建議，投資者可以參照一系列指標判斷公司未來發生并購的概率——公司外延擴張的訴求、能力以及客觀環境是促成最終收購成敗的三大要素。民生證券分析，普遍來講，公司戰略意圖、股東背景、過往收購信息等可以指引公司外延擴張的訴求；業績增速、賬上現金等財務信息可以指引公司并購能力；客觀環境主要指市場是否有足夠的并購機會。通過財務信息、公司戰略、股東背景，以往并購事件等信息，投資者可以在一定程度上判斷公司未來開展并購的概率。
關注港股小市值股行情
除了并購重組，滬港通的臨近也帶動了小市值股的行情。9月27日，上海證券交易所將組織券商進行第三次全市場功能測試，有業內人士預期，這或是滬港通10月正式啟動前的最后一次測試。隨著滬港通的日益臨近，香港小市值股票也成為投資熱點之一。長期以來，由于流動性不足和受關注度不高，香港小市值股票估值不高，而A股投資者有偏好小盤股的傾向，滬港通實施之后，港股中的小市值股票估值預計在向A股靠攏的過程中存在投資機會。
中金公司認為，滬港通機制將使得兩地的資金更大規模地互通，從而導致兩地市場定價逐漸一體化。
南方日報（廣州） 2014年09月29日
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