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    一輪史無前例的并購潮正在孕育
    停牌重組正以前所未有的速度頻頻上演。同花順IFind統計數據顯示，截至8月21日，A股市場共有216只個股處于停牌之中，其中，有208只個股停牌涉及并購或重組，占比超九成。影視、手游、醫療保健、食品飲料等發展前景誘人的行業成為并購的熱門行業。
    在此輪并購中，一個新的趨勢值得關注，就是金融對并購的滲入，資本市場在并購重組中發揮著越來越重要的作用。2014年的上市公司并購重組案例中，有80%以上的公司通過發行股份的方式募集資金購買資產。PE+上市公司的一、二級市場聯動亦持續點燃市場熱情。
    橫縱聯合并購潮涌
    7月初，GMO 聯合創始人Jeremy Grantham在二季度致投資者信中大膽預測，美國將出現一輪史無前例的并購浪潮。Grantham 的判斷依據主要有三個方面：極低的債務/融資成本；利潤率很高，且普遍預期會維持，推升了市場的樂觀情緒；經濟看起來仍處于復蘇的早期，盡管金融危機已經過去了6 年。
    不乏前瞻者開始預言，未來幾年中國是否會出現一輪大的并購浪潮？
    粵傳媒并購投資部副總經理王勇表示，從2013年到2014年開始，中國的并購市場非常活躍，以文化領域為例，從100多億元的市場變成600多億元，首先證明中國資產市場的核心力量。上市公司走出來總算開始了這一步。美國市場80%的運作是并購，中國還剛剛開始，以后會越來越多，還有很多并購機會可以做。
    浙商創投管理集團聯合創始人、行政總裁華曄宇也表示，未來一到兩年這種跨界并購會越來越多，至少是在IPO正式完成之后，肯定還會有并購的出現。
    并購市場空前活躍確是不爭事實。根據同花順IFind統計顯示，截至8月22日，2014年內上市公司發生并購案例2719起，其中，2014年內首次公告并購重組1161起，完成的并購交易項目數量已經突破2013年全年的總量。新興產業的升級、國企改革的加快、并購重組審批程序的優化、不良資產處置的需求提高正成為驅動國內并購事件的主要動力。而PE+上市公司的一、二級市場聯動亦持續點燃市場熱情。
    在這一輪并購潮中，同屬一個行業以提高規模、市場份額為目的的橫向并購，仍然占較大比重；向上下游延伸產業鏈，以實現生產經營一體化、覆蓋全產業鏈的縱向并購也屢見不鮮。同時，借助并購實現業務轉型、跨行業并購、借殼上市的并購案例數量成明顯上升趨勢。跨行業并購盛行、買殼上市盛行、新興領域成為活躍地帶、PE/VC扎堆推動并購成為這一輪并購潮主要特征。
    跨行業并購盛行
    跨界融合，我覺得是大趨勢，是企業發展必由之路。電廣傳媒戰略發展研究中心總經理馬美宏如此闡述對上市公司跨界并購的看法，并購是企業迅速做大做強的捷徑。通過并購可提高技術、人才、市場、品牌等一個或多個方面的競爭優勢。
    跨行業并購通常是企業為了尋找新的發展空間，通過并購進入到一個全新的行業領域。一般情況下，新進入的行業比原有行業具有更高盈利水平和成長性。根據以往的案例，跨行業并購多發生在多元化經營的企業身上，這類企業借助跨行并購來補充新的業務板塊。諸如，影視、手游、醫療保健、食品飲料等發展前景誘人的行業成為并購的熱門行業。傳統行業的企業參與并購還有另外一個目的，即想借助并購實現轉型，這類并購案例屢見不鮮。
    宏源證券并購部總經理洪濤表示，從上市公司來看，2013年開始的并購熱潮，一方面有證監會IPO暫停的一個重要因素，同時，上市企業橫向并購也是內在的需求，包括像影視加游戲，出版加游戲，或者動漫加游戲，或者游戲公司在向內容方面發展，收購影視公司，都存在著內在的合理性。跨界領域并購，正說明這個行業受資本的追捧，其內在的原因是整個經濟結構調整。
    對于近期跨行并購的盛行，中信建投證券研究報告認為，主要原因有三方面原因。
    一是成長性不足的傳統企業有轉型的需要，很多寄希望于通過并購進入一個全新行業或新興產業。導致傳統企業跨界并購轉型的案例此起彼伏。
    二是來自于新技術的推動。隨著互聯網、移動互聯網的發展以及向各個傳統行業的迅速滲透，傳統行業和新信息技術的結合愈發緊密。隨之而來的是，發生在傳統企業和新技術企業之間的以跨行業聯合、合作為目的的并購也開始活躍起來。
    三是新興產業很多是多學科交叉的產業，涉及行業和技術門類較多。即使業內最優秀的企業也很難全面掌握該領域所有最新的技術。對于有實力有眼光的企業來講，借助并購來布局新業務絕對是明智之舉。
融資中國 2014年09月11日