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A股并購(gòu)將迎大松綁 兩新規(guī)引爆上市公司重組沖動(dòng)

2014年09月09日信息來(lái)源:2014年09月09日

    7月11日,證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示,證監(jiān)會(huì)就修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(簡(jiǎn)稱《重組辦法》)、《上市公司收購(gòu)管理辦法》(簡(jiǎn)稱《收購(gòu)辦法》)開(kāi)始向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn),截至日期為8月11日。日前,針對(duì)兩個(gè)辦法征求意見(jiàn)的進(jìn)展情況,鄧舸表示,證監(jiān)會(huì)正在根據(jù)各方意見(jiàn)進(jìn)一步修改完善,將盡快發(fā)布實(shí)施。
    即將面世的《重組辦法》和《收購(gòu)辦法》自征求意見(jiàn)伊始,就因“亮點(diǎn)頻頻”而引發(fā)市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注,市場(chǎng)人士普遍指出,兩個(gè)辦法將促進(jìn)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組。
    “其實(shí),這兩個(gè)辦法的核心宗旨就在于簡(jiǎn)政放權(quán),把政府職能更多地讓位于市場(chǎng)。兩個(gè)辦法的可操作性很強(qiáng),如取消除借殼以外的重大資產(chǎn)重組審批、完善市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制、豐富并購(gòu)重組的支付方式等。兩個(gè)辦法的落地將再度引發(fā)一輪并購(gòu)重組的高潮。”招商證券一位策略分析師稱。
    并購(gòu)重組簡(jiǎn)政放權(quán)醞釀已久。2010年,國(guó)務(wù)院發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》明確提出要“消除企業(yè)兼并重組的制度障礙”。今年,國(guó)務(wù)院又相繼發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》和《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》,前者要求“取消下放部分審批事項(xiàng)”,后者則明確提出“鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購(gòu)重組”。
    “這些都在為處于‘三期疊加’狀態(tài)中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)鋪路,方法就是讓市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用。”上述分析師表示。
    摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌近日曾指出,自國(guó)際金融危機(jī)以來(lái),中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)愈加依賴投資增長(zhǎng),而投資高速增長(zhǎng)的同時(shí)伴隨著投資回報(bào)率的大幅下滑。中國(guó)應(yīng)加快推進(jìn)供給端的結(jié)構(gòu)性改革,其中重點(diǎn)之一就是通過(guò)簡(jiǎn)政放權(quán)取消或下放行政審批事項(xiàng),開(kāi)放鼓勵(lì)民間資本投資。
    中信建投證券的一份研報(bào)稱,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期,市場(chǎng)化和簡(jiǎn)權(quán)放政是關(guān)鍵。在市場(chǎng)化的改革和建設(shè)過(guò)程中,資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化建設(shè)是其中重要的一環(huán)。健康的、規(guī)范的、市場(chǎng)化的資本市場(chǎng),將通過(guò)發(fā)揮融資功能,在盤(pán)活存量、淘汰落后產(chǎn)能,調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、混合所有制改革以及助力新經(jīng)濟(jì)方面都發(fā)揮重要的作用。
    就征求意見(jiàn)方面的情況,鄧舸表示,總體來(lái)看,社會(huì)各界對(duì)兩個(gè)辦法本次修訂普遍認(rèn)可,認(rèn)為征求意見(jiàn)稿體現(xiàn)了推進(jìn)市場(chǎng)化并購(gòu)重組、簡(jiǎn)政放權(quán)的基本原則和強(qiáng)化事中事后監(jiān)管的轉(zhuǎn)型要求,在加強(qiáng)投資者保護(hù)方面也有切實(shí)舉措,有助于實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)在企業(yè)并購(gòu)重組中的主渠道作用。同時(shí),也提出了一些意見(jiàn)和建議,主要集中在借殼上市規(guī)則的完善、通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的信息披露要求等問(wèn)題。
    “本次并購(gòu)重組的新規(guī),一方面會(huì)讓并購(gòu)重組更加活躍,減少很多限制性的規(guī)定,會(huì)促使更多交易能夠得以實(shí)現(xiàn);另一方面,交易價(jià)格將會(huì)更靈敏地反映市場(chǎng)的供求關(guān)系,這樣就能更好地實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)在資源配置中的重要作用。”北京威諾律師事務(wù)所主任楊兆全稱。
證券日?qǐng)?bào) 2014年09月02日
 

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