覬覦并購市場(chǎng)蛋糕 商業(yè)銀行多渠道切入
2014年08月25日信息來源：2014年08月25日
“預(yù)計(jì)2014年中國并購融資需求將達(dá)4000億元。”浦發(fā)銀行投行部總經(jīng)理?xiàng)畋笤诮谂e辦的并購金融高峰論壇上表示，與一般財(cái)務(wù)顧問相比，商業(yè)銀行投行部門為企業(yè)設(shè)計(jì)并購結(jié)構(gòu)方案時(shí)，重要的是，能夠提出配套合理和合適的并購融資方案，并且提供資金支持。
2013年被私募股權(quán)投資及創(chuàng)投界人士稱為“并購元年”，而上市公司和非公眾公司并購重組管理辦法的實(shí)施，以及多省市國資改革的啟動(dòng)，將使得并購市場(chǎng)繼續(xù)火爆，商業(yè)銀行投行有望通過多種路徑從中分得一杯羹。
覬覦國資改革蛋糕
作為改革排頭兵的上海，國資改革已實(shí)際性啟動(dòng)，而浦發(fā)銀行的并購金融服務(wù)方案2.0版本在此背景下也應(yīng)運(yùn)而生。
事實(shí)上，浦發(fā)銀行是全國最早進(jìn)入私募股權(quán)投資基金（PE）市場(chǎng)的商業(yè)銀行，率先推出股權(quán)基金對(duì)接項(xiàng)目、股權(quán)代理收費(fèi)服務(wù)和股權(quán)基金托管等業(yè)務(wù)。目前，浦發(fā)銀行已成為國內(nèi)最大的股權(quán)基金托管銀行，連續(xù)6年位居國內(nèi)銀行業(yè)首位。截至目前，該行共托管股權(quán)基金近500只，規(guī)模近2000億元。
楊斌在論壇上表示，在國資整合及重大資產(chǎn)重組并購金融服務(wù)中，浦發(fā)銀行綜合運(yùn)用各種資源，協(xié)助找尋中介機(jī)構(gòu)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、協(xié)助盡職調(diào)查與估值、制定重組方案、融資方案并協(xié)助實(shí)施、幫助進(jìn)行重組后整合等服務(wù)。
無獨(dú)有偶，去年8月份，民生銀行牽頭，聯(lián)合中金公司、華泰聯(lián)合證券等多家券商以及律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立了中國并購合作聯(lián)盟。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，在政策面及制度面的支持下，銀行對(duì)并購金融的涉足將越來越深。
“短融、中票承銷仍然是銀行投行部最主要的業(yè)務(wù)，表外融資受監(jiān)管環(huán)境影響很大，銀行投行轉(zhuǎn)型壓力很大。”一家城商行深圳分行投行部負(fù)責(zé)人說，“在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境里，我們投行部門應(yīng)該大力發(fā)展并購金融，但是受制于政策制度以及內(nèi)部風(fēng)控，現(xiàn)在做的還很少。”
并購貸款暫無起色
“與房地產(chǎn)貸款余額占比超過20%相比，并購貸款占各項(xiàng)貸款余額的比例常年不足1%。多數(shù)銀行對(duì)于此項(xiàng)業(yè)務(wù)的關(guān)注度并不高。”上海一家股份銀行公司業(yè)務(wù)部人士表示。
有業(yè)內(nèi)人士表示，并購貸款因自身操作的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)性，在國內(nèi)的應(yīng)用還比較少見，而當(dāng)前信貸政策把并購貸款視同一般貸款，各家銀行并無推動(dòng)的積極性。
去年11月，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)舉措，延長(zhǎng)并購貸款期限至7年。
即便如此，業(yè)內(nèi)人士對(duì)并購貸款的發(fā)展仍不看好，“并購貸款門檻較高，限制條件多，比如說基本不針對(duì)民營(yíng)企業(yè)并購，大多發(fā)放對(duì)象是國資背景的企業(yè)。”上述銀行公司業(yè)務(wù)部人士說。
據(jù)了解，也有部分銀行“以貸收費(fèi)”違規(guī)操作，亂象不斷。“我們收購一家公司，希望向當(dāng)?shù)劂y行申請(qǐng)4億元并購貸款，但除了利息，銀行還要求按每年貸款余額多收取近3%的并購顧問費(fèi)。”一家上市民營(yíng)企業(yè)高管向記者透露。
商業(yè)銀行曲線切入
在傳統(tǒng)投資銀行戰(zhàn)略重地的并購業(yè)務(wù)上，商業(yè)銀行雖然受制度約束，卻不打算將這一收入拱手讓出，除了傳統(tǒng)并購財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)外，商業(yè)銀行投行部也在多方面創(chuàng)新入市渠道。
“在現(xiàn)行法規(guī)下，政策性銀行可直接設(shè)立私募股權(quán)基金，其他銀行要涉足該領(lǐng)域，就需要各顯神通。”滬上一家券商銀行業(yè)研究員說。
從目前看，借道境外子公司參與PE投資成為銀行參與PE基金運(yùn)作的主要方式。目前，工農(nóng)中建交五大行皆已在港成立子公司，參與PE投資。
而對(duì)于實(shí)力稍弱的股份制銀行以及城商行，通常選擇與PE及其他機(jī)構(gòu)合作，并結(jié)合自身渠道及資金優(yōu)勢(shì)，提供多樣化服務(wù)。
比如浦發(fā)銀行此次升級(jí)版的并購金融服務(wù)2.0，就提供并購貸款、并購債券、并購基金、并購結(jié)構(gòu)化融資、并購后整合融資以及外匯儲(chǔ)備委托貸款等各項(xiàng)服務(wù)。
事實(shí)上，銀行和PE在并購業(yè)務(wù)上的交融也多與地方產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)，比如近期浦發(fā)銀行試點(diǎn)的向自貿(mào)區(qū)內(nèi)PE公司發(fā)放并購貸款，較銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中“銀行向并購方發(fā)放用于支付并購交易價(jià)款的貸款”有創(chuàng)新，可能成為業(yè)內(nèi)首例。渤海產(chǎn)業(yè)基金的建立及發(fā)展也和天津?yàn)I海新區(qū)的開發(fā)密切相關(guān)。
但在和機(jī)構(gòu)的合作中，同樣存在不少地下操作，“土地轉(zhuǎn)讓手續(xù)繁瑣，房地產(chǎn)公司一般通過項(xiàng)目收購獲取地塊，其中涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓，部分銀行就通過信托、券商等通道變相提供融資。房產(chǎn)市場(chǎng)一旦風(fēng)吹草動(dòng)，這部分資金風(fēng)險(xiǎn)就可能不可控。”上述城商行深圳分行投行部負(fù)責(zé)人說。
證券時(shí)報(bào) 2014年08月21日
分享：
