資本江湖盛夏，手游如此多嬌，引無數英雄競折腰。
這里不缺資金。從2013年開始，《瘋狂的石頭》式的劇情不斷上演，只不過“石頭”變成了“手游”。直至眼下仍有一波未平一波又起之勢。
這里充滿傳奇。故事演繹至今，奇幻程度從一組數據可見一斑：一個只有5個人的團隊，僅擁有1款游戲項目的手游公司，目前的市場行情是：估值1000萬元，起價！也就是說，這還只是一個砸錢的底線，成交價呢？你可以抬頭望一望天。
這里臥虎藏龍。從業界最豪華陣容——手游產業聯盟MGA的大佬們，到業內最草根的投融資平臺——“游交會”的創始人。他們中的每一個人，都是手游瘋狂背后“隱秘而偉大”的推手。
這里還有什么，還將會有什么，不妨聽聽幕后英雄們講述那些手游江湖中鮮為人知的故事。
第1幕
事件：砸錢成了“傳染病”
2013年開始，中國手游產業迎來第一個酷熱的盛夏。洶涌而來的資本裹挾著各種輿論讓人們相信：手游就是未來。
至少從2014年的夏天來看，這是真的。
8月1日，由盛大文學舉辦的首屆“網絡文學游戲版權拍賣會”現場，網絡作家方想的一個僅有書名和故事框架的作品《不敗王座》的手游改編權，拍出了810萬元的天價。而據預計，該作品要到今年10月才能問世。
絕非一枝獨秀。在這場專門針對手游公司的版權拍賣會上，還有《天醒之路》、《我欲封天》分別以465萬元和655萬元成交。
只講流水，避談利潤——幕前如此瘋狂的手游，背后又有怎樣的博弈和危機？
講述人：李瑞杰
“我的擔心大于興奮”
正應了那句老話：外行看熱鬧，內行看門道。就在手游業傲視群雄，獨霸資本資源正酣之時，手游界大佬們則在那個酷熱的手游之夏忙活起了一件大事：結盟。
2013年7月，中國手游產業聯盟（簡稱：MGA）在上海成立。一年后，這個聯盟的三個重要人物，講述了此前不曾公開的內情。
這三個人是：中青寶董事長、MGA主要發起人及MGA第一屆理事長李瑞杰；全球移動游戲聯盟秘書長、長城會/GMIC聯合創始人，原北京奧組委（北京、青島）奧運村游戲中心總運行人，MGA主要發起兼執行理事長宋煒；聯眾總裁、MGA第二屆理事長伍國樑。
“如果沒有MGA，手游行業可能會更瘋狂。”
李瑞杰開門見山，開始了他的講述。
當時，手游并購市場突然狂熱，（連業內）很多人都看不懂手游了，業界一片興奮，覺得發現了新大陸。結果，我們很快發現：泥沙俱下。
興奮很快就被擔心所籠罩，想著千萬不能把這個事情做濫了。
特別是A股市場。
我們最大的希望是整個行業能健康長久地發展，可當時的狀況已經讓我們感到，最后一定會有系統性風險出現。
這會毀了我們這個行業。
風險來自兩個層面。從業者的心態是：貪婪、自視高。
而整個行業最高的風險，將會來自創投主導的轉型企業。對于那些像出身打鐵之類的人來說，（在PE的安排下介入手游后）能否駕馭標的（即游戲公司）是最大的問題。
第2幕
事件：2014，狂歡被陰影籠罩
整個上半年，手游行業的整合并購此起彼伏，這意味著相關的利益爭奪也將前所未有的激烈。
剛剛過去的ChinaJoy2014，手游唱大戲的盛況猶在眼前。就算此時此刻，泡沫儼然已是“房間里的大象”，可誰也不能阻擋一擲千金的公司。
剩下的問題就是，音樂何時停止？泡沫如何破裂？
講述人：李瑞杰
“一定會有公司出問題”
如果不是聽到李瑞杰的講述，你也許不會相信，在外界看上去仍很美的表象背后，行業自身的危機感卻如此強烈。
我相信手游這個行業，會是每年一個階段的。這一年以來，整個行業做了很多并購，我們聯盟的成員也都做了。我相信，第二年、第三年業績對賭完成之后，一定會有一部分的公司出現一些問題。
我也很確信地說，MGA的成員是不會出問題的。或者說，我們相互之間通過MGA這個平臺，在有困難的時候，成員單位之間通過相互幫助、提攜，互相貢獻，這個還是可以做到的。
大并購之后，都有個三年的期限。三年后要面臨業績條款的問題，完不成業績承諾怎么辦？
目前，業內對轉型企業的健康發展表露出擔憂。凸出的問題是，比如，在并購中，標的方是高度基于人才的，如果，當標的方達不到業績要求，或者到時候不管業績如何，而股權約束已經隨著時間的推移不再具有效力，團隊變現后，團隊或團隊骨干離開標的公司，再去重新創立一家新的公司，設計運營新的產品挑起新的惡性競爭。
這樣潛在的系統性風險，在目前的很多上市公司并購案例中沒有以明確的條約形式進行規避。原因是，由于市場高度過熱，2014年手游并購市場依然處于爭搶標的的狀況。這樣一來，一個是簽約時間倉促，另一個是標的方堅持不接受業績對賭之外的競業限制條款，（在“你不簽約收購有人等著簽約收購”的情形逼迫下）競業限制條款未能在并購協議中體現。
這個風險將會在2017年突出爆發。有人認為，2014Chinajoy展會上一擲千金的公司中，八成會在年底或明年初消亡。我覺得轉型而來的游戲企業還沒有那么快，應該要等到2017年。
為了預防未來或因標的方主要人員離職引發的惡性競爭對上市公司甚至是整個行業的傷害，建立手游行業競業限制條款，應該受到市場各方的重視。
第3幕
事件：2013年夏天發生了什么？
大唐電信宣布以16.99億元的價格高調收購“要玩娛樂”100%股權；浙報傳媒斥資35億收購杭州邊鋒、上海浩方；神州泰岳宣布以12.3倍估值收購成立不足一年、收入主要來源于《小小帝國》一款游戲的天津殼木；后來還有梅花傘重組游族信息，估值38億元……
如此頻繁的收購步調背后，不乏PE推波助瀾。如，大唐電信收購“要玩”案，就有弘帆創投、世寶投資、海通開元三家投資機構。
什么都有了，看似熱鬧，可行業并購發展仍急需一個標桿。
講述人：宋煒
“MGA成并購行情風向標”
2013年7月27日，MGA在上海麗思卡爾頓正式宣告成立。發起人是李瑞杰、宋煒；成員名單包括：拓維信息董事長李新宇、華誼兄弟董秘胡明、掌趣科技董事長姚文彬、奧飛動漫董事長蔡東青、博瑞傳播總經理呂公義、浙報傳媒董秘李慶、鳳凰傳媒董秘徐云祥、35互聯董事長龔少暉……
甫一成立，MGA很快被資本市場關注，并且成為一些投資人打探市場并購行情的風向標。
“記得7月的一天，李瑞杰董事長在上海找到我，提議由我出面牽頭，成立一個由上市公司董事長和董事會秘書參與的‘中國手游產業聯盟’，為行業并購發展做一個標桿。”
身為主要發起人之一的宋煒，開始了他的講述。
在成立MGA這件事情上，我和中青寶李瑞杰董事長一拍即合，我們只花了不到1個小時的時間，就完成了聯盟的大概框架設計。
出于對行業影響力以及市值體系的建立等方面的考慮，當時我們首先明確，成員單位一定是在A股已上市的公司;成員則必須是上市公司董事長和董事會秘書，因為他們在并購決策中是發揮真正作用的角色。
我們在章程中規定，MGA會員主要以邀請制加入，并且須得到三位或三位以上的理事同意。聯盟宗旨為：增進友誼、促進合作、共謀發展。
我們的策略是，主動出擊；做法是，舉行項目“直投會”。借助聯盟對行業未來走向的專業判斷，對交易溢價做出提醒、警示，避免了并購市場更加瘋狂。
很有意思，通過2013年以來的項目路演，有的項目上市了。其中包括奧飛動漫擬收購的愛樂游項目；而樂逗選擇自己IPO。
第4幕
事件：出精品、出海、出人才
2014年8月8日，成都自來也科技推出的首款精品手游Armor blade上線首發，被蘋果App Store “Best new games”全球推薦。
此時自來也科技CEO包峰銘剛剛從A股市場“出走”：2011年，包峰銘合伙發起成立殼木軟件，主力產品《小小帝國》一經推出即被Google官方市場推薦，在全球多個地區占據過排行榜第一，包峰銘作為這款游戲的制作人一舉成名。2013年8月，殼木軟件被神州泰岳收購，包峰銘選擇回川創業，自來也科技正是他離職后創業的公司。
講述人：伍國樑
“A股、港股、美股，登高方能望遠”
行業的公平競爭，知識產權方面的建設，倡導公平健康的行業環境——第二屆MGA理事會必須直面聯盟成員最關心的問題。
而身為最年輕的上市公司，來領導最大的手游聯盟，伍國樑有話要說。
因為行業出現種種問題，同行們很希望了解香港市場的運作，由于我剛進行了海外路演，大家想分享海外投資人對手游的意見。這樣，我才有了這個機會。
李瑞杰是A股上市公司的代表，我是在港上市，也許下一屆會是一家在美上市的企業的代表，這樣的安排將保持MGA始終能夠獲得更多更全的信息。
聯眾上市以后，我明顯發現很多機會迎面而來。上市才一個月，主動上門提出并購或投資的公司與團隊已經有上10家，因為大家都知道你賬上有錢。
而我的并購原則，還是主打“棋牌產業”上下游的項目，比如棋牌教育。
我一直講，聯眾重回創業的道路只有3年多的時間，之前10多年都是以子公司的身份在發展。比如在海虹控股控制的年代，聯眾的3位創始人只拿到21%的股份，這就決定了創始人對聯眾的發展根本沒有控制力。直到2011年我們完成回購，才有機會自己主導自己的命運，最終實現上市。聯眾能深刻體會到資本對創業團隊發展到底有多重要。
為這個行業帶來正能量，通過相互抱團，為這個行業帶來有價值的分享，我還是覺得我是個“新人”。
上海證券報 2014年08月18日
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