通道業務和非標資產池業務被堵之后，基金子公司的觸角不得不伸向新的領域。
據了解，越來越多的基金子公司將并購基金寫入了長遠規劃的遠景中，并將其視為未來的主營業務之一，其對股權投資經理的人才渴求也日益攀升。
并購基金成新金礦
在基金子公司人士看來，盡管有股東的大力支持，但自身的優勢仍在二級市場。2013年以來，上市公司的并購需求井噴，其現實以及潛在市場空間巨大。
“事實上，并購基金業務可視為上市公司市值管理的一部分。宏觀經濟走到現在，一方面是企業有打通上下產業鏈做強做大的需求；另一方面，部分企業需要實施轉型，獲取高額的增長率，這些都催生了市場對并購基金的需求。經過我們粗略統計，2012年一季度上市公司并購重組的案例約為70家，2013年同期接近80家，到2014年一季度則大幅攀升至144家，可以說空間很大。”一位投行人士坦言。
“經過我們反復討論，并購基金已是我們規劃的三條主要產品線之一。2014年以來，國院發文，除借殼上市須繼續嚴格審核外，上市公司其他并購重組將會大大降低企業的成本，市場環境得到很大的改善。”滬上某基金子公司人士表示。
并購業務模式成型
為上市公司尋找合適的并購標的，基金子公司在實踐中慢慢摸索出一套適合自己的模式。
有券商分析人士認為，基金子公司參與并購融資，主要是基金子公司從上市公司產業鏈的上下游中尋找并購標的，然后再通過基金子公司渠道設立專項資產管理產品，收購上市公司看中的并購標的;項目到期后，通過上市公司定向增發融資的方式來對接該并購項目。
此前，金元惠理子公司攜手長城集團，擬設立金元惠理長城集團并購系列資產管理計劃金元惠理長城并購1號資產管理計劃，其目的是為幫助長城集團(300089，SZ)快速實現產業轉型升級，提升公司盈利能力。該專項計劃的總規模1.8億元，存續期為18個月，每半年付息一次，屆滿退還本金。同時，長城集團及控股股東蔡廷祥對優先級資金本息承擔無限連帶擔保責任。
“值得注意的是，金元惠理子公司與長城集團上述并購基金項目，是基金子公司現行并購基金業務最為流行的模式。”有基金公司人士指出，與傳統PE業務不同的是，并購基金的運作周期較短。通常交易對手會承諾回購，以保障投資人的本金及預期收益，從而部分減輕了項目篩選的壓力以及對投行人才資源的倚重，因此成為基金子公司開拓新業務的著眼點之一。此外，華安未來正在發行的華安資產上市公司資產并購1號特定多個客戶專項資產管理計劃，還有金元百利醫藥產業三期專項資產管理計劃，均為并購業務，且都采用了金元惠理子公司上述并購基金相同的擔保模式。
據了解，在上述項目中，基金子公司將對并購基金進行全面的主動管理，需要配備專業的管理人員。
人才缺口成短板
為滿足并購融資需求，基金子公司不得不尋求更多的專業人才。從基金子公司推出的招賢納士的名單中不難發現，股權投資經理、風控人員成為大家爭相爭奪的關鍵人才。
“如果是僅僅依靠從基金公司出來的那幫人，肯定是做不走的。基金子公司需要更多有資源在手的人才，招人也更加偏向具有投行和PE相關背景。”一家第三方理財機構人士指出。
“在并購融資方面，我們自己有一個團隊，但感覺還是人手緊張。我們還在招聘股權投資經理，可是很難找到。如果上市公司有需求，我們就會到處尋找并購標的。”前述滬上基金子公司人士表示。
“自管理層對通道業務收緊，尤其是一對多的通道基本停掉后，我們也試圖往并購融資方向上靠，也在這方面大量招兵買馬。總體來看，人才的儲備還差得很遠。”深圳某基金子公司高層人士表示。
盡管并購基金錢景很誘人，但有部分基金子公司人士認為，并購業務拓展的難度不小，最為關鍵的是要找到適合上市公司并購需求的項目。而基金子公司的團隊偏向融資，過去的優勢集中在找資金和提供產品通道，并沒有太多核心競爭力。與此同時，并購業務也面臨與PE和券商的激烈競爭，前兩者在人脈、項目的跟進和培育方面顯然比基金子公司更具優勢。
“有鑒于此，在人才團隊中，我們會對一些看好的行業投入更多的精力，不會大而廣地全面撒網。”上述深圳基金子公司人士表示。
每日經濟新聞 2014年08月15日
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