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　 中國企業(yè)面臨海外并購時，除了缺乏經(jīng)驗，它們對文化差異展現(xiàn)出的更多是畏懼和被動。它們該如何做得更好?
    C=CBNweekly
    D=Mirko Dier
    埃森哲的一份調(diào)查報告顯示，全球并購案例中有58%為企業(yè)創(chuàng)造了價值，而在中國企業(yè)中這一比例只有46%。是什么原因?qū)е轮袊髽I(yè)大部分的并購并未帶來價值，反而損害了一家公司的價值?在報告的作者之一、埃森哲全球并購業(yè)務(wù)主管Mirko Dier看來，大多數(shù)中國企業(yè)在并購前并沒有建立一個清晰的并購策略規(guī)劃，而把過多的精力放在了并購交易本身。在原材料、房地產(chǎn)、技術(shù)這些處在高整合度的行業(yè)中，很多公司忽略了并購并不能直接達到擴張目的，交易完成只是一個艱難過程的開始。這些在很大程度上都是缺乏經(jīng)驗不成熟的表現(xiàn)。
    C：為什么中國企業(yè)并購創(chuàng)造的價值低于全球水平?中國企業(yè)該如何提高自己的并購成功率?
    D：中國和歐美的并購市場處于不同的階段，在中國本土的大部分并購都是為了實現(xiàn)增長成為一個行業(yè)的整合者，而歐美更多的并購是放棄戰(zhàn)略(Divestment Strategy)，通過出售自己的部分業(yè)務(wù)實現(xiàn)更優(yōu)化的投資組合。很多中國企業(yè)在并購上都缺乏經(jīng)驗和清晰的規(guī)劃。我看到一些中國公司在并購之前本身就面臨著問題，指望通過并購來解決這些問題是不現(xiàn)實的。比如現(xiàn)在的鋼鐵行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，在收購一家公司之前要先看自己有哪些資產(chǎn)需要淘汰。要成為一個成功的整合者，一個公司需要一個一體化的方案讓企業(yè)可以頻繁地以最高的效率完成并購，從頭到尾都要記得最初想要實現(xiàn)的價值目標，而不是每遇到一起并購就重新整理自己的架構(gòu)，那只會浪費時間和錢。如果把太多的精力放在處理內(nèi)部事務(wù)上，同時還忽視了外部競爭者，那是最糟糕的。
    C：成熟市場有什么經(jīng)驗可供借鑒?它們在并購上是否有著和中國企業(yè)不同的挑戰(zhàn)?
    D：中國企業(yè)應(yīng)該從西方的成熟企業(yè)中借鑒并購的經(jīng)驗。通用汽車就是一個很好的例子。這些企業(yè)在并購策略上有很清晰的藍圖，在實施一系列的并購之前它已經(jīng)很清楚自己的目標是誰，每個并購對象的優(yōu)勢劣勢，如何根據(jù)自己的現(xiàn)有架構(gòu)來進行選擇和執(zhí)行。因此它們很容易把并購的公司融合進來，從來不會在要執(zhí)行并購的時候再去想接下來公司的架構(gòu)要怎么調(diào)整，是否需要額外的IT配置等等。但歐美公司在2008年之后遇到的主要挑戰(zhàn)是之前有很多的大額并購，這幾年都轉(zhuǎn)向了200萬至300萬美元的小型并購，因此它們需要轉(zhuǎn)換自己的策略。它們的并購策略更多不是機會導(dǎo)向的，而是公司策略組合導(dǎo)向的。由于它們需要更多考慮出售業(yè)務(wù)，重新認清自己的核心業(yè)務(wù)和競爭力是什么變得尤其重要。
    C：中國企業(yè)對海外并購越來越感興趣，在面對海外并購時，企業(yè)遇到的最大障礙是什么?
    D：在我跟中國企業(yè)家接觸的過程中，他們總會讓我去找對他們感興趣的投資人，我很少聽到他們對海外市場擴張有自己很明確的計劃。中國公司的確面臨著不知道如何去運營海外公司，對海外市場不熟悉的問題，文化差異依然是最大的障礙。不過文化差異和經(jīng)驗并不應(yīng)該成為中國企業(yè)不主動的原因。你不能只管理它的財務(wù)，而是要深入到運營層面，即便你是個小股東，也應(yīng)該積極地去引領(lǐng)這筆投資，知道自己想要從海外并購中獲得什么。我遇到一些非洲國家的公司在海外并購時顯示出了比中國公司更積極更強勢的態(tài)度，這并不是因為它們更有經(jīng)驗，而是它們更清楚自己想要什么。
    海外公司在進行跨國并購時也會遇到同樣的文化問題，比如兩年前德國交易所收購了紐約交易所，你可以想想德國的工程師文化和美國的牛仔文化之間的差異有多大。在這場并購最初期的計劃階段，文化差異就被提上了重要議程。我覺得中國公司沒有理由不能這么做，它們對于文化差異顯示出來更多的是害怕，但你不能就坐在后面指望著別人告訴你怎么做，當(dāng)然也不能靠對抗讓別人改變，這是需要雙方積極的共同去解決。
    Mirko Dier是埃森哲全球并購業(yè)務(wù)主管，他主要負責(zé)國際能源、公共事業(yè)、電信科技、金融服務(wù)業(yè)以及快消行業(yè)的并購咨詢。
第一財經(jīng)周刊 2014年08月01日