在國家鼓勵民營資本發展的大背景下，河南5位民營企業家近日發起成立一只名為嵩山資本的產業并購基金。發起人包括建業集團董事局主席胡葆森、海馬集團董事長景柱、輔仁集團董事長朱文臣、白象集團董事長姚忠良和天明集團董事長姜明。
發起人產業跨度大
嵩山資本籌備組負責人張濤表示，該基金于7月23日獲得執業牌照，目前已募資2.5億元，主要投向戰略新興產業。該基金未來還要發展15家理事企業、35家會員企業，目標是實現10億元的規模。
嵩山資本的5位發起人均為河南人，所掌控的企業均為河南知名企業，分屬不同產業領域，產業跨度較大。建業集團除擁有港股上市公司建業地產外，還運營職業足球俱樂部。海馬集團擁有海口、鄭州兩個產業基地，旗下上市公司為海馬汽車。白象集團主營方便面，旗下白象食品是河南省重點擬上市后備企業。輔仁集團旗下上市公司為輔仁藥業。天明集團涉足廣告、地產、投資、文化等領域。業內人士表示，嵩山資本的5位發起人所掌控的企業在各自行業內有較高的發展水平，可以為嵩山資本投資的標的提供多種選擇，從而實現民營企業、產業與資本的成功組合。
產業并購基金潮涌
在嵩山資本的5位發起人中，有3位擁有上市公司。據不完全統計，截至7月29日，滬深兩市30多家上市公司參與設立20只并購基金，總規模超過200億元，布局并購基金步伐將明顯加快。
市場人士表示，目前上市公司設立產業并購基金的模式包括：與PE合作設立產業并購基金；與券商合作設立產業并購基金；聯合股東成立產業并購基金。值得注意的是，資本市場風險與機會并存，在上市公司設立產業并購基金的熱潮中，上市公司行業地位、投資領域的成長空間、合作方背景、資源整合能力將決定基金的回報。
國泰君安證券分析師趙歡表示，隨著產業分化以及企業生命周期的變化，并購重組成為上市公司外延式發展、產業擴張的主要路徑，并購基金等工具成功放大上市公司資本的杠桿。同時，產業并購基金的具體操作尤其在參與國企并購重組時，會存在諸多風險，涉及企業、地方政府等諸多利益關聯方的博弈，在推進時可能遭遇阻力。因此，雖然并購基金的發展潛力巨大，但如何消除政策壁壘、支持其快速發展成為當務之急。產業并購基金合作方的背景、資源整合能力、對并購戰略的執行力也是基金能否取得成功的重要因素。就目前而言，盡管并購市場的體量很大，但并購交易的效率不容樂觀，民營資本發展并購基金應慎思，不宜盲目樂觀。
中國證券報 2014年07月30日
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