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    傳統(tǒng)企業(yè)在轉(zhuǎn)型道路上正展現(xiàn)新一輪瘋狂，不斷向互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)揮舞著資本大餅。
    A股企業(yè)驊威股份日前公告，宣布支付現(xiàn)金和發(fā)行股份購買國內(nèi)游戲公司第一波80%股權(quán)，金額達(dá)8.06億元。2014年初，驊威股份還曾花5000萬元價格購買第一波20%股權(quán)。
    這筆交易完成后，第一波將成驊威股份旗下全資子公司。第一波模式為網(wǎng)絡(luò)文學(xué)+游戲，收購第一波對驊威股份來說，可獲得很好的現(xiàn)金流，還是轉(zhuǎn)型途徑。驊威股份主營塑膠玩具、智能玩具、模型玩具及動漫玩具，該公司多次表示，將加大對動漫+玩具模式開拓。
    在這個7月，傳統(tǒng)企業(yè)正展開出瘋狂一面，不僅僅是驊威股份，大東南、群興玩具、百圓褲業(yè)、德力股份、湘鄂情、朗瑪信息、天地華宇、光線傳媒等企業(yè)均展開金額不小的并購。
    據(jù)騰訊科技不完全統(tǒng)計，上述9家A股企業(yè)總共花費超過50億元進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域并購，除游戲行業(yè)外，還涉及電商、快遞、健康醫(yī)療等眾多互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分行業(yè)。
    2014年6月，傳統(tǒng)企業(yè)手筆同樣不小，華誼嘉信、愛施德、中文傳媒花費在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的相關(guān)并購金額超過40億元。2014年前7個月傳統(tǒng)企業(yè)花費并購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資金超100億元。
    一位互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)人士對此表示，傳統(tǒng)企業(yè)已過最高峰，現(xiàn)在出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，到了低谷，除非有更好技術(shù)突破，大部分是同質(zhì)化。這些企業(yè)有點錢，但都很苦，忍不住就轉(zhuǎn)型。
    上述人士說，互聯(lián)網(wǎng)一搞就顛覆，很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)焦慮癥，并有互聯(lián)網(wǎng)盲動癥。對傳統(tǒng)企業(yè)來說，并購也會有很大挑戰(zhàn)，項目不過分干預(yù)，可能成功，否則轉(zhuǎn)型必敗無疑。
    轉(zhuǎn)型迫于自身業(yè)績壓力
    2014年以來，傳統(tǒng)企業(yè)對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)投資正呈現(xiàn)加速度狀態(tài)，在這些投資中，出現(xiàn)了2個接近10億元的交易案，1個10億元的交易案，還有3個交易金額超10億元。
    傳統(tǒng)企業(yè)集體互聯(lián)網(wǎng)盲動癥：7月并購瘋狂加速
傳統(tǒng)企業(yè)加速投資互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)背后，正呈現(xiàn)出轉(zhuǎn)型急迫性，其中，以湘鄂情最為典型。提到湘鄂情，首先閃入人們腦海的是高端餐飲的印象，不過，2014年以來，湘鄂情的舉措令人錯愕。
    湘鄂情相繼收購中視精彩、笛女影視兩家影視文化公司；5月，湘鄂情推出36億元巨額再融資計劃，主要用于投資互聯(lián)網(wǎng)新媒體市場;5月26日，聯(lián)手中科院計算技術(shù)研究所。
    6月11日，湘鄂情稱與山東新媒體合作，7月，公司更名為中科云網(wǎng)，進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)新媒體、云服務(wù)和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域。湘鄂情大股東孟凱還通過旗下關(guān)聯(lián)公司愛貓科技變相收購快播。
    湘鄂情急迫轉(zhuǎn)型的背后，是其自身業(yè)績大幅下降。2012年底，限制三公消費相關(guān)政策出臺，酒行業(yè)、茶葉、高端餐飲業(yè)首當(dāng)其沖遭到巨大的沖擊。
    湘鄂情2013年年報顯示，中報期間，虧損額達(dá)到2.2億元，到了年底，湘鄂情虧損5.6億元，同比大降788.86%。湘鄂情曾企圖將高檔菜轉(zhuǎn)型為大眾餐飲，但最終換來的還是企業(yè)虧損。
    其他大舉并購的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也面臨類似情況。花費14.4億收購星創(chuàng)互聯(lián)的群興玩具主要出口歐美等市場，但近來由于這些市場消費乏力，加上國內(nèi)原材料價格抬升，面臨形勢嚴(yán)峻。
    在遭遇史上最嚴(yán)厲的歐盟玩具安全新指令后，群興玩具業(yè)績受到影響，2013年凈利潤較上年下降43.85%，2014年中報業(yè)績預(yù)告顯示，群興玩具凈利潤同比下滑30.81%。
    花費30億元收購游戲公司艾格拉斯的巨龍管業(yè)，主要從事混凝土輸水管道的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，巨龍管業(yè)主要產(chǎn)品PCCP主要用于大型輸水工程項目，受國家宏觀政策影響較大。
    由于近年來行業(yè)景氣度明顯下降，巨龍管業(yè)業(yè)績大受影響，2013年就被媒體爆出，上市后業(yè)績就被腰斬，其2014年上半年業(yè)績也慘淡，巨龍管業(yè)預(yù)計2014年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為942.91萬元至1,257.23萬元，與上年同期相比變動幅度為-40%至-20%。
    大東南收購游唐網(wǎng)絡(luò)很重要原因同樣是其業(yè)績出現(xiàn)下降趨勢，2013年行業(yè)市場需求持續(xù)低迷，大東南傳統(tǒng)產(chǎn)品市場競爭日趨激烈，產(chǎn)品價格下滑幅度較大，日子不太好過。
    而以6.1億元收購旭游網(wǎng)絡(luò)的天潤控股則是長期虧損的企業(yè)，目前，旗下沒有任何實業(yè)支撐，其主要依靠廣州金晟大廈的合同權(quán)益，獲取固定租金收益，在資本上沒有故事可言。
    天潤控股原本是做化工生產(chǎn)，但2012年帶上ST帽的天潤控股，在大股東恒潤華創(chuàng)主導(dǎo)下，剝離長期處于虧損的化工生產(chǎn)設(shè)備，徹底退出化工生產(chǎn)行業(yè)，相當(dāng)于一直到如今吃老本。
    傳統(tǒng)企業(yè)投資仍偏好游戲公司
    相比于2013年對游戲公司尤其是手機(jī)游戲的偏愛，2014年傳統(tǒng)企業(yè)對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資范疇有所擴(kuò)大，涵蓋了游戲、電商、公關(guān)、廣告代理等多個行業(yè)，但仍以游戲公司為主。
傳統(tǒng)企業(yè)在游戲投資上相當(dāng)老道，如所投游戲公司要有很好的現(xiàn)金流，有相對知名的代理游戲。此外，雙方均簽署對賭協(xié)議，所投企業(yè)若完成不了業(yè)績需要對傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)償。
    收購游戲公司最大好處是很快能獲得現(xiàn)金流，彌補(bǔ)傳統(tǒng)企業(yè)在現(xiàn)金流方面的缺乏。如第一波公司先后打造出多款游戲，其中，《莽荒紀(jì)》自上線以來月流水最高達(dá)1700萬元；《唐門世界》和《絕世天府》上線至2014年5月底，累計流水分別超過7300萬元和3700萬元。
    群興玩具收購的星創(chuàng)互聯(lián)也不簡單。它是熱門游戲《全民英雄》的開發(fā)商，2013年，星創(chuàng)互聯(lián)就憑借單一產(chǎn)品《全民英雄》，躋身月營收千萬級別的移動網(wǎng)絡(luò)游戲公司之列。
    傳統(tǒng)企業(yè)希望并購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以扭轉(zhuǎn)困境。如天潤控股負(fù)責(zé)人曾表示，公司主業(yè)不強(qiáng)，大股東一直在尋找合適的并購目標(biāo)，只可惜過去一直是可遇而不可求，直到遇到旭游網(wǎng)絡(luò)。
    一位業(yè)內(nèi)人士對騰訊科技表示，傳統(tǒng)企業(yè)高速發(fā)展進(jìn)入尾聲，需要尋找新藍(lán)海，互聯(lián)網(wǎng)正從原來的娛樂互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，傳統(tǒng)企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合可以迸發(fā)出巨大的威力。
    上述人士說，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資能力沒傳統(tǒng)企業(yè)那么強(qiáng)，迄今國內(nèi)上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有十分限，很多投資方均進(jìn)入退出期。相比之下，傳統(tǒng)企業(yè)有資金，接盤后既能提升前者股價，又能方便后者轉(zhuǎn)型，正好各取所需。
    不過，傳統(tǒng)企業(yè)在并購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)方面也存在隱憂，如星創(chuàng)互聯(lián)目前收入主要來自于騰訊微信和手機(jī)QQ平臺獨代游戲《全民英雄》，《全民英雄》當(dāng)前的業(yè)績已出現(xiàn)明顯下滑。
    被30億收購的艾格拉斯收入主要來源于核心游戲產(chǎn)品《英雄戰(zhàn)魂》，2013年度其收入占比高達(dá) 99.85%，直至今日公司依舊只靠這一款游戲支撐，其他游戲遲遲無法貢獻(xiàn)利潤。一位游戲行業(yè)人士稱，這好比巨龍管業(yè)花費30億元的巨資買了一款游戲，代價不菲。
    前萬達(dá)電商COO馬海平對騰訊科技表示，傳統(tǒng)企業(yè)投資互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最大挑戰(zhàn)是，企業(yè)文化有融合難度，傳統(tǒng)企業(yè)希望資金砸下去，馬上見回報，但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)往往并不是這樣。此外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最有價值的是人才，若不能保持核心團(tuán)隊穩(wěn)定，勢必會讓投資竹籃打水一場空。
騰訊科技 2014年07月30日