證監會新聞發言人鄧舸11日表示，為了健全上市公司并購重組制度，證監會修訂了《上市公司收購管理辦法》、《上市公司重大資產重組管理辦法》，并向社會征求意見。
鄧舸表示，并購重組辦法的修訂，立足于充分發揮資本市場的基礎性功能，推動并購重組的市場化要求，在廣泛聽取市場意見的基礎上，“放松管制，加強監管”的監管理念，減少并簡化行政許可，主要有七方面修改：第一，大幅取消對上市公司重大購買、出售、置換資產的審批。此外，取消要約收購事前審批，和兩項要約收購豁免情形的審批。第二，完善發行股份購買資產的定價市場化機制，解決了發行股份定價過于剛性的問題，本次修訂增加了同行業市盈率等定價參考要求。第三，完善借殼上市的界定，明確了借殼上市與IPO的審核要求，凈化資本市場環境，明確創業板上市公司不允許借殼上市。第四，進一步豐富并購重組支付工具，為上市公司發行優先股、可轉債、定向權證作為并購重組支付預留制度空間。第五，取消向非關聯第三方發行股份購買資產門檻要求和相應盈利預測的強制性規定。第六，豐富要約收購的保證形式，主要有銀行出具保函和財務顧問出具擔保兩種形式，收購人可以根據自身需求確定保證形式。第七，明確分道制審核標準，防止出現監管真空，明確分類審核，加強事中事后監管，強化信披，督促中介機構歸位盡責等方面做了進一步要求。
對此，英大證券研究所所長李大霄（財苑）表示，此舉有助于增強上市公司并購與重組的可操作性。有分析人士進一步指出，并購重組是資本市場盤活存量主要工具，資本市場是國民經濟的重要組成部分，社會各方應重視并購重組，為企業創造更好條件。而此次證監會修訂上市公司并購重組管理辦法有助于進一步消除上市公司并購與重組障礙，起著凈化市場環境的作用。
統計顯示，截至6月30日，2014年上市公司發生并購案例2007起，涉及交易金額1.27萬億，相當于2013年全年并購重組交易涉及金額的總額。與2013年類似，工業和金融行業交易總金額位居2014年并購重組行業前列。“不管是交易金額，還是進行并購重組的公司來看，今年比去年都有大幅的增長。”華南一位券商投行負責人表示，今年以來，A股并購重組在提速，而且將持續升溫。
對此，安信證券分析師諸海濱指出，2013年以來中國市場并購的活躍，除了受新股IPO暫停的因素影響外，更重要反映的是產業結構面臨調整、增長模式改變、移動互聯網洗牌傳統產業等一系列挑戰。“目前中國并購市場已經具備天時（經濟轉型）、地利（技術進步）、人和（政策放松），加上產業并購基金和定向并購債券等新市場中介的出現， 預示著中國或將出現一次歷史性的并購浪潮。”諸海濱認為。
對于重組股，安信證券分析師諸海濱按并購機會大小依次提出了未來的四個基本方向：一是戰略性新興產業并購（橫向并購以TMT、醫藥生物為代表的戰略性新興產業的并購）；二是通過海外并購提升整體研發實力，完成產品升級的機會；三是混合所有制改革和傳統產業的整合的國企改革機會；第四是存在嚴重低估被產業資本重估的上市公司投資機會。
證券時報 2014年07月11日
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