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    今年以來，全球企業(yè)并購正越來越頻繁地發(fā)生，美國企業(yè)并購總額更已經(jīng)超過去年全年的水平。市場人士同時也開始審視：企業(yè)現(xiàn)金為王的時代是否已過去？瘋狂的并購是否已經(jīng)演變成“非理性繁榮”？
    今年來全球并購交易規(guī)模達1.65萬億美元
    就在當(dāng)?shù)貢r間23日，美國甲骨文公司以53億美元的價格收購酒店行業(yè)軟件和服務(wù)提供商Micros Systems，也完成了該公司近5年來最大的一筆并購。幾乎在同時，威斯康星能源公司宣布以57.1億美元收購Integrys能源集團。
    對于美國企業(yè)而言，在同一天內(nèi)發(fā)生多宗并購事件的情況似乎已成為常態(tài)。在低利率的大環(huán)境下，美國企業(yè)積極開展并購。根據(jù)數(shù)據(jù)機構(gòu)Dealogic的報告顯示，今年以來美國企業(yè)已敲定的并購規(guī)模達到7860億美元，金額已經(jīng)大幅超越去年的全年總額，距離2007年的最高紀(jì)錄也已經(jīng)不遠。此外，今年以來全球范圍內(nèi)宣布的并購交易規(guī)模達到1.65萬億美元，僅在第二季度宣布的并購交易規(guī)模就高達9520億美元。
    美國對沖基金公司Platinum總裁蘭德司曼表示，美國股市累積了不少漲幅，企業(yè)善用股價上漲帶來的好處，并購一些能幫助自己進一步擴張的企業(yè)。此外，美國利率正處于歷史低點，低利率代表低借貸成本，也讓并購看起來更具吸引力。
    海外機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，全球企業(yè)累計并購金額已突破1萬億美元，比2013年達到該規(guī)模時要早了54天，創(chuàng)下近7年來的最快步伐。彭博數(shù)據(jù)顯示，如果今年剩下的時間里都按照前4個月的速度，今年全球并購總規(guī)模可能會達到4萬億美元，成為有史以來并購規(guī)模第二大的年份。安永會計師事務(wù)所此前發(fā)布調(diào)查報告，對全球70個國家1600名高級管理人員調(diào)查的結(jié)果顯示，經(jīng)濟復(fù)蘇助推市場信心增長，全球逾30%的公司計劃在今年進行并購交易，逾70%的受訪者預(yù)計2014年企業(yè)并購數(shù)量和交易規(guī)模將有同步上升。
    科技、生物醫(yī)療行業(yè)并購最火爆
    在國內(nèi)，投資者已經(jīng)被百度、阿里巴巴和騰訊（BAT）三巨頭接二連三的巨額并購搞得眼花繚亂，海外市場也同樣如此。最新統(tǒng)計顯示，今年前三個月全球TMT（科技、電信、媒體）領(lǐng)域的并購，創(chuàng)下了2006年來的最高值。
    研究機構(gòu)Mergermarket的數(shù)據(jù)顯示，僅在今年第一季度，全球TMT領(lǐng)域并購規(guī)模就高達1740億美元，這是2006年以來的最高值，并購規(guī)模比去年大幅增長65%。在全球每五個大型并購案中，TMT行業(yè)就占到了三個。和TMT領(lǐng)域形成鮮明對比的是，在能源、礦業(yè)、公用事業(yè)等領(lǐng)域，并購數(shù)量出現(xiàn)下跌。
    除了TMT領(lǐng)域，生物醫(yī)療行業(yè)的并購似乎更火爆。據(jù)彭博社統(tǒng)計，今年以來規(guī)模超過100億美元的超大型并購交易比重明顯上升。分行業(yè)來看，位居主要行業(yè)分類首位的是生物醫(yī)療行業(yè)，并購交易規(guī)模達到2711億美元，是去年同期的9倍多。就在本月中旬，全球第二大醫(yī)療器械公司美敦力宣布以429億美元的驚人代價并購了柯惠醫(yī)療，成為醫(yī)療器械領(lǐng)域歷史上最大型的并購案。倫敦Pictet資產(chǎn)管理公司健康護理行業(yè)分析師布提認為，生物醫(yī)療公司逐漸放棄那些增長緩慢的產(chǎn)品轉(zhuǎn)而專注核心產(chǎn)品，并購目的最終還是專注發(fā)展優(yōu)勢強項業(yè)務(wù)。
    股市重挫前的“非理性繁榮”？
    此前，社交網(wǎng)絡(luò)巨頭Facebook以190億美元并購WhatsAPP，如此大手筆的決定引起市場熱議。上一輪金融危機造成全球流動性干涸，當(dāng)時現(xiàn)金為王是企業(yè)的不二之選，但隨著投資者對全球經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)預(yù)期升溫，股市持續(xù)走強加之企業(yè)現(xiàn)金充裕，現(xiàn)金為王的理念似乎已被企業(yè)管理者們淡忘。
    蘭德司曼認為，美股迭創(chuàng)新高代表收購目標(biāo)的價格并不便宜，意味著當(dāng)前企業(yè)并購的盛況已經(jīng)有些泡沫化。不過，也有市場人士表示，價格并非進行并購的企業(yè)唯一要考慮的因素，并購在某種程度上反映了企業(yè)對于未來產(chǎn)業(yè)趨勢的前瞻性及判斷力，特別是美國企業(yè)看好該國經(jīng)濟前景，也愿意為并購“撒錢”。
    此外，財經(jīng)媒體MarketWatch專欄作家赫伯特援引哈佛商學(xué)院專家的話稱，考慮到過去125年間全球出現(xiàn)的5次并購潮，每次都以股市重挫告終，市場投資者開始懷疑今年出現(xiàn)的并購潮就是股市重挫前的“非理性繁榮”。不過，英國《金融時報》認為，今年全球范圍內(nèi)出現(xiàn)的并購都是“真交易”，因為這些并購并不像2007年那樣靠大舉舉債來完成。
證券時報網(wǎng) 2014年06月26日