阿里要買下整個世界 2年瘋狂并購 耗資已超80億美元
2014年06月09日信息來源：2014年06月09日
阿里巴巴再一次憑借巨額投資吸引了業界目光。只是這次阿里巴巴投資的對象既非大家熟悉的互聯網公司，也非阿里巴巴極力擴張的金融領域，而是一間足球俱樂部。
6月5日，阿里巴巴董事局主席馬云與恒大足球俱樂部負責人許家印宣布，阿里將向恒大方面支付12億元，并持有恒大足球俱樂部50%股權。
“從今年1月份我就開始忽悠他，有很多快樂，你不進來你不知道足球的快樂”，許家印表示自己確實一直在勸說馬云進入足球領域。馬云也表示，“投資足球就是投資快樂”。
不過，據熟悉馬云的人士透露，此番阿里巴巴投資恒大俱樂部絕非馬云喜歡足球那么簡單，在一定程度上更是一種向上的示好，為旗下支付寶等業務在金融領域擴張尋找安全邊界。
當然，作為世界第一運動，穆里奇、埃爾克森、迪亞曼蒂等恒大足球隊的明星球員在中國球迷們的耳中早已如雷貫耳，他們所能帶來的影響力，早已不局限在中國國內。
恒大的明星內援和外援結合的成功，也正好是給阿里巴巴業務線上B2B針對海外市場，天貓淘寶針對國內市場的一次漂亮代言。對謀求上市的阿里巴巴來說，無疑增加了很多曝光度。
途牛CFO楊嘉宏就表示，買足球可看著是一次企業廣告費用，引起的免費宣傳值得，不像廣告費花完就沒有了。2億美元的交易對市值千億美元的阿里巴巴來說，也只是小案子。
除了投資恒大足球俱樂部，最近2年來阿里巴巴及其周邊公司一直在進行近乎瘋狂的投資，包括新浪微博、優酷土豆、高德、UC等互聯網公司相繼進入阿里巴巴陣營。
尤其是今年3月到4月，阿里巴巴的動作更加狂野，文化中國、銀泰集團、恒生電子、華數等原本與互聯網關系不大的企業，也通過資本與阿里巴巴更緊密聯系在一起。
就在昨晚，阿里的投資腳步仍在飛速邁進。銀泰董事長沈國軍透露，銀泰商業將與阿里合資成立平臺公司，銀泰將銀泰網資源注入，而阿里將投入10億元。
據不完全統計，過去2年阿里體系相繼通過投資和并購花費掉的資金已超80億美元，不僅被喻為買下半個互聯網，更被指買下整個世界。一個好奇的問題是，圍繞著阿里巴巴生態展開的這一系列收購與阿里集團上市間又有何種聯系？阿里并購企業的這些資金從何而來？
阿里巴巴投資資金從何而來？
無論是戰略入股優酷土豆、增持新浪微博、完全控股高德還是現在投資足球俱樂部，可以說，今年以來阿里巴巴玩的都是大手筆，那么，阿里巴巴這些錢從何而來？
據悉，早在2013年4月，阿里以5.86億美元購入新浪微博前夕，阿里巴巴就獲得9家銀行總計80億美元的貸款授信。這也中國民營企業近年來獲得的來自海外銀行的最大規模授信。
提供貸款的這九家銀行分別是澳新銀行、瑞士信貸集團、花旗集團、德意志銀行、星展集團、匯豐控股有限公司、摩根大通公司、摩根士丹利和瑞穗實業銀行。
阿里集團這筆融資包括三部分，一筆25億美元的三年期貸款、一筆40億美元的五年期貸款以及一筆15億美元的三年期循環信貸安排。
據知情人士透露，阿里巴巴80億美元的貸款授信均為信用貸款，貸款條件寬松，沒有用任何實物做抵押。通常，這種信貸安排是基于銀團對貸款企業的信用實力所采取的授信計劃。
在協定的有效期內，只要企業的借款總額未超過最高限額，銀行須滿足企業任何時候提出的借款要求，可以隨時在額度內提取使用，也可以提前歸還。
2012年，阿里巴巴還曾申請40億美元的貸款，包括來自中國國家開發銀行的20億美元三年期和四年期貸款、來自國際債權人的20億美元三年期和四年期貸款。
不過，阿里巴巴前后120億美元的貸款授信中有40億美元是為阿里巴巴集團私有化旗下上市公司、回購雅虎股份所進行的同等規模貸款再融資，真正可用投資的部分是80億美元。
如果阿里巴巴完全用這80億美元進行投資與并購，也意味著阿里巴巴所獲得的授信已所剩無幾。不過，據了解，阿里巴巴還有很大一部分自有資金。
據悉，阿里巴巴利潤最近兩年出現暴增，從2012年14.90億美元提升到35.58億美元。其中，2013年第四季度，阿里巴巴集團凈利已達到13.6億美元，超過同期騰訊與百度凈利綜合。
阿里巴巴營收大增主要依靠淘寶和天貓，天貓盈利有兩種形式，一種是直通車，另一種是通過成交額收取交易費，正是天貓收取的交易費助推阿里巴巴營收快速增長，天貓是淘寶變現利器。
一位電商人士表示，淘寶將很多免費流量導入到天貓，天貓收取交易費一般在3%到5%之間，甚至更高，只要天貓平臺GMV(成交總額)不斷增長，天貓營收就能水漲船高。
大量并購以私人名義進行 資金源自阿里
阿里巴巴2013年至迄今為止投資或并購案例(未計入規模小于1億美元的交易)
阿里巴巴在投資或并購資產過程中有一個很明顯的特點，即很多時候并不是以阿里巴巴集團的名義進行。
如今年4月，華數傳媒發布定增預案，向云溪投資非公開發行28667.10萬股，募資總額65.36億元。云溪投資普通合伙人是史玉柱和云煌投資，有限合伙人為謝世煌，實際控制人為史玉柱和馬云。
作為一家廣電系公司，華數傳媒未來有成長為傳媒帝國潛質，其業務有電視、互動電視、互聯網電視、有線網絡、IPTV等，有千萬級的固定用戶。當時就有分析人士指出，如能深入結合馬云所掌控之阿里系龐大互聯網資源，再聯想的新興火爆的客廳互聯網，未來不可限量。
不過，馬云投資華數傳媒的并購主體并非是阿里集團，而是做了較為復雜的安排，如在2014年3月27日、4月2日專門分別成立云煌投資和云溪投資兩間公司來完成收購并持有華數傳媒的20%股份，而謝世煌是馬云密友，同時是阿里巴巴十八位創始人之一。
關鍵問題是，華數傳媒的融資中的資金并非是來自云溪投資本身，而是阿里集團旗下的浙江天貓技術有限公司，浙江天貓技術有限公司向云溪投資出借了60多億貸款，期限10年，年復合利率8%。這使得出錢的阿里集團看上去與華數傳媒只是利息收入關系，卻風險自擔。
馬云對恒生電子的收購也沒有通過阿里集團進行，而是利用馬云和謝世煌控制的浙江融信。阿里巴巴對天弘基金的收購同樣如此，真正收購天弘基金的是支付寶母公司控股。
但從本質看，圍繞阿里巴巴生態展開的系列并購的大部分資金都來自阿里巴巴集團本身，并非來自馬云或謝世煌等個人，這些并購大部分是為阿里巴巴集團估值做鋪墊。
阿里巴巴快速瘋狂并購背后也留下整合難題，最近典型案例是，阿里收購高德后，高德加速向移動互聯網轉型，業務向阿里巴巴生態遷移，但高德自身營收出現急劇下滑，并出現大幅虧損，高德的傳統客戶也在不斷遠離高德，阿里更被指出幫高德對手“扼殺”高德。
分析人士指出，在花費如此多資金并購后，阿里也應適當放慢腳步，加速與這些公司進行業務整合，彼此需要真正發揮協同效應，阿里集團不能僅是財務投資者，只充當“送錢童子”角色。
騰訊科技 2014年06月06日
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