“這個收購是個閃電過程。江粉磁材和五環鈦業雙方老板2014年2月份左右溝通后，基本一拍即合。”參與此次收并購的有關知情人士對南都記者介紹說，“增發價格10 .55元，募集2 .1億元現金，被龍彥投資和麒麟投資兩家一下就分完了，而龍彥投資其實是江粉磁材控股股東汪南東的公司。主要是看好五環鈦業的軍工發展前景，俄羅斯已經直接下有訂單。國內殲-20都有望使用他們的產品。所以后面還有很多故事”。
5月28日，江粉磁材以10.63元收盤，距離10.55元的增發價格只差0.08元。
收購分兩步走
2014年3月3日江粉磁材停牌，4月17日，公司披露了《關于籌劃發行股份購買資產事項的停牌公告》，繼續停牌。5月20日發布公告，公布了購買五環鈦業100%股權的整體方案。
“很多市場人士都以為是平安投資撮合的這個并購。其實，經過中間方電話溝通，兩家公司的掌門人2月份左右溝通后，就一拍即合。隨后，馬上決定停牌。”參與此次收并購的有關知情人士介紹說。
“江粉磁材購買五環鈦業分兩步走的。首先，以10.55元價格，配套融資募集2.1億元現金。這些現金，一部分支付律師事務所費用，一部分用于現金購買五環鈦業股東的股份，一部分用來為五環鈦業購買新生產線。”該人士介紹稱，“增發股份被龍彥投資和麒麟投資兩家一家出1.1億，一家出1億，一下就分完了。龍彥投資是江粉磁材控股股東汪南東的公司，‘麒麟投資’是為此項目，專門在前海設立的公司。”
證監會有個不成文的規定，配套融資不能超過交易總金額的25%。五環鈦業100%股權購買價格初步估算為6 .32億元，配套融資2 .1億元，正好是總標的8.42億元的25%。
據介紹，第二步是用現金和增發的股份，收購五環鈦業的股份。雙方之所以能完成閃電并購，主要原因之一是：有PE、V E等風投機構，先后對兩家公司都進行了風險投資，熟悉雙方的企業優劣勢。“五環鈦業的IPO上市材料其實都已經寫好了。但如被江粉磁材直接收購后，免去排隊上市的諸多麻煩，等于走捷徑上市。而五環鈦業的產業鏈也被拓寬，兩家公司實現了1+1>2的優勢互補。所以，各方都是一拍即合，走了中間機構撮合的‘包辦婚姻’的路子。”該知情人士稱。 五環鈦業軍工前景看好
公告顯示：江粉磁材專注于磁性材料的研發、生產和銷售，產品主要為永磁鐵氧體元件和軟磁鐵氧體元件。“永磁主要用在工業自動化上，個別產品會用在軍工上。所以，江粉磁材軍工概念很弱。”該知情人士介紹稱，“五環鈦業主要創始人俞建東和胡樂煊是發小，在公司運轉上非常有默契。公司主要價值是軍工前景。鈦是一種比鋁還輕，但是比鋼鐵銅還硬的金屬，主要用在航工航天等軍工領域。鈦在常規兵器和艦船上的應用也非常廣泛。五環鈦業擁有很多核心技術，在鈦領域走在前面。這一點一下被江粉磁材看中，所以，汪南東一下拿出1.1億，以10 .55元的價格購買增發股份。”
同時據從相關渠道獲得一份2013年下半年，風投機構進入五環鈦業調研后的報告。其中介紹稱，五環鈦業2006年成立。2012年，五環鈦業通過武器裝備質量管理體系認證。2013年，申報航空航天體系標準AS9001體系認證，申報軍工保密資格認證。
同時，擬投資1.56億元，新建年產2200噸軍民兩用鈦及鈦合金棒材項目，其中軍用鈦合金棒材300噸，醫用鈦合金棒材200噸，其他民用鈦合金棒材1700噸。其核心在研項目有“飛機發動機整體渦輪盤”等。并預計2015年6月前新設備投入運營，2017年年底前達到年產600噸高端鈦合金錠，及500件鈦合金整體渦輪盤的水平。
此外，五環鈦業已經同俄羅斯一公司簽署了5年戰略合作框架協議，其2012年與公司銷售額達9000萬，2013年業務預計訂貨額8000萬元左右。此外已經向成飛集團、臺灣漢翔航空提交樣品。
“同行業的知名公司西部鈦業、寶鈦股份等，都是國企。五環鈦業目前是國內領先的民營鈦及鈦合金材料制造商。尤其是其產品的軍工前景非常有發展空間，已經有國內外軍工企業直接接洽下訂單。有望成為中國資本市場‘民營鈦業第一股’，這才是江粉磁材并購五環鈦業的真正動力。”該知情人士稱。
南方都市報 2014年05月29日
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