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    “這個(gè)收購(gòu)是個(gè)閃電過(guò)程。江粉磁材和五環(huán)鈦業(yè)雙方老板2014年2月份左右溝通后，基本一拍即合。”參與此次收并購(gòu)的有關(guān)知情人士對(duì)南都記者介紹說(shuō)，“增發(fā)價(jià)格10 .55元，募集2 .1億元現(xiàn)金，被龍彥投資和麒麟投資兩家一下就分完了，而龍彥投資其實(shí)是江粉磁材控股股東汪南東的公司。主要是看好五環(huán)鈦業(yè)的軍工發(fā)展前景，俄羅斯已經(jīng)直接下有訂單。國(guó)內(nèi)殲-20都有望使用他們的產(chǎn)品。所以后面還有很多故事”。
    5月28日，江粉磁材以10.63元收盤(pán)，距離10.55元的增發(fā)價(jià)格只差0.08元。
    收購(gòu)分兩步走
    2014年3月3日江粉磁材停牌，4月17日，公司披露了《關(guān)于籌劃發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)的停牌公告》，繼續(xù)停牌。5月20日發(fā)布公告，公布了購(gòu)買(mǎi)五環(huán)鈦業(yè)100%股權(quán)的整體方案。
    “很多市場(chǎng)人士都以為是平安投資撮合的這個(gè)并購(gòu)。其實(shí)，經(jīng)過(guò)中間方電話溝通，兩家公司的掌門(mén)人2月份左右溝通后，就一拍即合。隨后，馬上決定停牌。”參與此次收并購(gòu)的有關(guān)知情人士介紹說(shuō)。
    “江粉磁材購(gòu)買(mǎi)五環(huán)鈦業(yè)分兩步走的。首先，以10.55元價(jià)格，配套融資募集2.1億元現(xiàn)金。這些現(xiàn)金，一部分支付律師事務(wù)所費(fèi)用，一部分用于現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)五環(huán)鈦業(yè)股東的股份，一部分用來(lái)為五環(huán)鈦業(yè)購(gòu)買(mǎi)新生產(chǎn)線。”該人士介紹稱，“增發(fā)股份被龍彥投資和麒麟投資兩家一家出1.1億，一家出1億，一下就分完了。龍彥投資是江粉磁材控股股東汪南東的公司，‘麒麟投資’是為此項(xiàng)目，專門(mén)在前海設(shè)立的公司。”
    證監(jiān)會(huì)有個(gè)不成文的規(guī)定，配套融資不能超過(guò)交易總金額的25%。五環(huán)鈦業(yè)100%股權(quán)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格初步估算為6 .32億元，配套融資2 .1億元，正好是總標(biāo)的8.42億元的25%。
    據(jù)介紹，第二步是用現(xiàn)金和增發(fā)的股份，收購(gòu)五環(huán)鈦業(yè)的股份。雙方之所以能完成閃電并購(gòu)，主要原因之一是：有PE、V E等風(fēng)投機(jī)構(gòu)，先后對(duì)兩家公司都進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)投資，熟悉雙方的企業(yè)優(yōu)劣勢(shì)。“五環(huán)鈦業(yè)的IPO上市材料其實(shí)都已經(jīng)寫(xiě)好了。但如被江粉磁材直接收購(gòu)后，免去排隊(duì)上市的諸多麻煩，等于走捷徑上市。而五環(huán)鈦業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈也被拓寬，兩家公司實(shí)現(xiàn)了1+1>2的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。所以，各方都是一拍即合，走了中間機(jī)構(gòu)撮合的‘包辦婚姻’的路子。”該知情人士稱。    五環(huán)鈦業(yè)軍工前景看好
    公告顯示：江粉磁材專注于磁性材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要為永磁鐵氧體元件和軟磁鐵氧體元件。“永磁主要用在工業(yè)自動(dòng)化上，個(gè)別產(chǎn)品會(huì)用在軍工上。所以，江粉磁材軍工概念很弱。”該知情人士介紹稱，“五環(huán)鈦業(yè)主要?jiǎng)?chuàng)始人俞建東和胡樂(lè)煊是發(fā)小，在公司運(yùn)轉(zhuǎn)上非常有默契。公司主要價(jià)值是軍工前景。鈦是一種比鋁還輕，但是比鋼鐵銅還硬的金屬，主要用在航工航天等軍工領(lǐng)域。鈦在常規(guī)兵器和艦船上的應(yīng)用也非常廣泛。五環(huán)鈦業(yè)擁有很多核心技術(shù)，在鈦領(lǐng)域走在前面。這一點(diǎn)一下被江粉磁材看中，所以，汪南東一下拿出1.1億，以10 .55元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)增發(fā)股份。”
    同時(shí)據(jù)從相關(guān)渠道獲得一份2013年下半年，風(fēng)投機(jī)構(gòu)進(jìn)入五環(huán)鈦業(yè)調(diào)研后的報(bào)告。其中介紹稱，五環(huán)鈦業(yè)2006年成立。2012年，五環(huán)鈦業(yè)通過(guò)武器裝備質(zhì)量管理體系認(rèn)證。2013年，申報(bào)航空航天體系標(biāo)準(zhǔn)AS9001體系認(rèn)證，申報(bào)軍工保密資格認(rèn)證。
    同時(shí)，擬投資1.56億元，新建年產(chǎn)2200噸軍民兩用鈦及鈦合金棒材項(xiàng)目，其中軍用鈦合金棒材300噸，醫(yī)用鈦合金棒材200噸，其他民用鈦合金棒材1700噸。其核心在研項(xiàng)目有“飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)整體渦輪盤(pán)”等。并預(yù)計(jì)2015年6月前新設(shè)備投入運(yùn)營(yíng)，2017年年底前達(dá)到年產(chǎn)600噸高端鈦合金錠，及500件鈦合金整體渦輪盤(pán)的水平。
    此外，五環(huán)鈦業(yè)已經(jīng)同俄羅斯一公司簽署了5年戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，其2012年與公司銷售額達(dá)9000萬(wàn)，2013年業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)訂貨額8000萬(wàn)元左右。此外已經(jīng)向成飛集團(tuán)、臺(tái)灣漢翔航空提交樣品。
    “同行業(yè)的知名公司西部鈦業(yè)、寶鈦股份等，都是國(guó)企。五環(huán)鈦業(yè)目前是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的民營(yíng)鈦及鈦合金材料制造商。尤其是其產(chǎn)品的軍工前景非常有發(fā)展空間，已經(jīng)有國(guó)內(nèi)外軍工企業(yè)直接接洽下訂單。有望成為中國(guó)資本市場(chǎng)‘民營(yíng)鈦業(yè)第一股’，這才是江粉磁材并購(gòu)五環(huán)鈦業(yè)的真正動(dòng)力。”該知情人士稱。
南方都市報(bào) 2014年05月29日