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    在大多數并購案例的交易買、賣雙方中，都可以看到VC/PE的身影。
    5月9日，新國九條亮劍，這個當今國內資本市場最為高端的頂層設計一經發布，滬深股市本周應聲而漲。作為國內證券市場基石的上市公司，對于新國九條也是心領神會，借助著新國九條鼓勵上市公司大力促進產業并購的春風，上市公司也在今年掀起了一波接著一波的并購大戰。
    最新發布的“新國九條”中，并購無疑是被解讀最多次數的關鍵詞之一，而在“新國九條”出臺之前的兩市上市公司們，已然用行動證明了對并購的熱愛。
    據Wind數據統計顯示，截止到目前，兩市共有400份關于并購的預案發布，已披露的并購案涉及金額則顯示，這400份并購案，牽扯到的總金額約為2004億元。
    在這些并購案中，按金額排序可知，來自房地產開發業公司的并購，仍然顯得十分“土豪”。此外，礦業、能源、電影娛樂等行業的并購案，則占據著可觀的份額。
    VC/PE分享并購盛宴
    在上述400個并購案例中，據統計，有32個并購案例涉及的金額達到或超過10億元，這其中，房地產、能源所占份額較大。
    不過，雖然這400份并購案例牽扯到的行業眾多、標的公司也是五花八門，但在這些公司中，VC/PE們卻是個龐大的隊伍。Wind數據顯示，在交易買、賣雙方中，大多數并購案例中都可以看到VC/PE的身影。
    對于這種狀況，清科研究中心在5月13日發布的《2014年PE退出策略報告》中可以窺見行業發展的一些軌跡：從退出方式上來看，根據不完全統計，2009年至2013年五年間共發生退出案例2245筆，IPO退出1433筆，占比63.8%，并購退出275筆，股權轉讓277筆，回購退出177筆，清算退出8筆，其他方式退出75筆。從數據不難看出，在我國，股權投資機構退出的主要渠道就是IPO，特別是2009年創業板推出后，我國境內股權投資機構數量大幅增長，并且IPO退出熱潮涌動，而并購、股權轉讓、回購等方式退出案例較少。伴隨著2013年A股市場IPO暫停長達一年多，以IPO退出為主的現象發生了轉變，催生出了多元化的退出渠道，并購退出在退出市場的地位得到了提升。從項目階段來看，通過IPO方式退出的項目均處于成熟期，而并購和股權轉讓多為早期項目退出時選擇的退出方式。
    傳統零售并購或將增多
    行業狀況來看，TMT行業、娛樂等依舊是并購的熱門行業。不過，最近幾日，步步高發布公告，擬收購南城百貨的事項，使得傳統零售企業的并購在行業內掀起了討論的小高潮。而從數據來看，今年以來，有多家零售企業發布了并購的預案。
    對于這種狀況，中國連鎖經營協會秘書長裴亮介紹，未來傳統零售業的并購案會越來越多：“在我們針對連鎖百強企業的統計數據中，近幾年來，零售企業的銷售增速在放緩，但相對應的成本增加卻越來越多。在前期環境好企業掙錢容易的時候，可能這種現象不突出，在未來，一些贏利不如以前的企業，會選擇以并購或其它形式的方法退出（行業），而在目前的行業狀態下，并購企業的估值也會比較低。”
    “優勢企業是不會停止擴張的步伐的，無論是采用內伸還是外延的方式，發展的態勢不會改變，近幾年來，協會對企業呼吁的最多的并不是大家要做電商，而是要在企業經營的效率和效益上下功夫，包括商品經營的能力。電商對傳統零售業的沖擊，原因有很多，包括資本的逐利等，但是，傳統零售企業發展的核心在于如果實體零售企業在供應鏈上能有好的效率，比如特色商品的打造、顧客服務和體驗的做到位等，并不會在競爭中輸給電商，實體也有電商無法取代的優勢。”裴亮認為，并購可以實現協同效應，使企業之間優勢互補。
證券日報 2014年05月14日