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    國(guó)際市場(chǎng)上跨國(guó)制藥企業(yè)的兼并重組正愈演愈烈。而中國(guó)市場(chǎng)自2013年啟動(dòng)的并購(gòu)浪潮也仍在繼續(xù)。
    “未來(lái)中國(guó)的醫(yī)藥大公司一定會(huì)在兩類企業(yè)中產(chǎn)生，一類是研發(fā)驅(qū)動(dòng)，已經(jīng)擁有很好的基礎(chǔ)的公司，一類就是并購(gòu)、整合驅(qū)動(dòng)的企業(yè)。在目前國(guó)務(wù)院鼓勵(lì)兼并重組的大環(huán)境下，制藥企業(yè)更要抓住機(jī)會(huì)?？鐕?guó)藥企之間的并購(gòu)是一種資源的優(yōu)化重組，這種思維也值得國(guó)內(nèi)企業(yè)重視。”康恩貝董事長(zhǎng)胡季強(qiáng)稱。
    行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，新版GMP認(rèn)證大限迫使部分中小企業(yè)退出市場(chǎng)，整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了優(yōu)勝劣汰的整合階段。而IPO開閘尚存不明朗因素，也為市場(chǎng)尋求并購(gòu)對(duì)象創(chuàng)造了機(jī)遇。2014年，注定還是醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)整合的大年。
    并購(gòu)趨勢(shì)
    近日國(guó)家工信部發(fā)布的《2013年醫(yī)藥工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析》顯示，2013年工信部聯(lián)合12個(gè)部委下發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》，引導(dǎo)包括醫(yī)藥在內(nèi)的重點(diǎn)行業(yè)開展兼并重組，提高資源配置效率。醫(yī)藥行業(yè)兼并重組活躍，很多優(yōu)勢(shì)企業(yè)將兼并重組作為企業(yè)做大做強(qiáng)的重要途徑，特別是一些上市公司借助資本市場(chǎng)融資功能，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013年，國(guó)內(nèi)企業(yè)間共發(fā)生并購(gòu)150起以上，交易金額350億元以上。
    這種趨勢(shì)也延續(xù)到了2014年。開年以來(lái)，多家上市公司發(fā)布了并購(gòu)重組的公告，一些大型制藥企業(yè)也宣布了今年的并購(gòu)計(jì)劃。
    今年2月，廣藥集團(tuán)就對(duì)外透露，將利用新版GMP認(rèn)證到期的契機(jī)，以旗下上市公司白云山及其子公司作為運(yùn)作平臺(tái)，在未來(lái)三到四年時(shí)間，并購(gòu)20-30家醫(yī)藥制造企業(yè)。另一國(guó)有醫(yī)藥集團(tuán)上海醫(yī)藥（下稱“上藥”）也已啟動(dòng)了并購(gòu)計(jì)劃。據(jù)悉，今年上藥在并購(gòu)方面的投資金額將超越往年，且并購(gòu)對(duì)象不限化藥、生物藥和中藥品種，只要是好品種，上藥都會(huì)爭(zhēng)取。
    中小型制藥企業(yè)間的并購(gòu)整合也動(dòng)作頻繁。今年4月，因重大資產(chǎn)重組停牌4個(gè)月的康恩貝宣布，擬以現(xiàn)金9.945億元受讓貴州拜特制藥有限公司51%股權(quán)，這也是康恩貝上市以來(lái)最大的一起并購(gòu)案。
    康恩貝自上市以來(lái)，在經(jīng)營(yíng)決策上一貫較為謹(jǐn)慎，不過(guò)，“2009年后情況有了很大變化，現(xiàn)在正是并購(gòu)機(jī)會(huì)非常好的時(shí)候。”康恩貝董事長(zhǎng)胡季強(qiáng)說(shuō)。
    “一方面，確實(shí)四五年前公司還沒(méi)有準(zhǔn)備好。我們自己的市值只有30個(gè)億，怎么去并購(gòu)別人？另一方面，我們也想并購(gòu)，但市場(chǎng)沒(méi)有好的機(jī)會(huì)，比如金融危機(jī)、4萬(wàn)億計(jì)劃推高了市場(chǎng)價(jià)格，有的企業(yè)又要自己IPO。但現(xiàn)在，IPO開閘后還有一些不明朗的因素，可能一些原本想自己IPO的企業(yè)也想通了，愿意出售了。企業(yè)要善于在這種變化中抓住機(jī)會(huì)。”胡季強(qiáng)稱。
    品種導(dǎo)向
    縱觀制藥企業(yè)間的并購(gòu)，好的產(chǎn)品一直是各大藥企爭(zhēng)奪的對(duì)象，也是近年來(lái)藥品制造行業(yè)并購(gòu)的主要趨勢(shì)。在藥品評(píng)審速度過(guò)慢，新品研發(fā)周期長(zhǎng)、投入高且風(fēng)險(xiǎn)大的背景下，直接收購(gòu)現(xiàn)成的品種已經(jīng)成為企業(yè)豐富自身產(chǎn)品線、整合行業(yè)資源的捷徑。
    上藥內(nèi)部人士透露，按照上藥目前專注大品種的戰(zhàn)略，對(duì)于并購(gòu)仍將以品種為主，主要是看這個(gè)品種在它的領(lǐng)域價(jià)值有多大，比如是否獨(dú)家品種，在整個(gè)市場(chǎng)的這個(gè)領(lǐng)域中有沒(méi)有機(jī)會(huì)，占多大市場(chǎng)份額，成長(zhǎng)性好不好。
    這一思路也為多家藥企接受與貫徹?？刀髫惤陙?lái)的幾起收購(gòu)也都以產(chǎn)品為導(dǎo)向，并且未來(lái)還將延續(xù)這種并購(gòu)思路。早在2012年，康恩貝就宣布擬以現(xiàn)金2億元受讓內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司持有的內(nèi)蒙古伊泰藥業(yè)有限責(zé)任公司88%的股權(quán)。這一并購(gòu)的目的正是伊泰藥業(yè)在心血管領(lǐng)域獨(dú)家擁有的保密品種麝香通心滴丸。
    “如果不是政策不允許直接轉(zhuǎn)讓品種，我寧愿2個(gè)億只買這個(gè)品種。”胡季強(qiáng)說(shuō)，麝香通心滴丸既是保密品種又是獨(dú)家品種，目前要自行研發(fā)出這樣的品種已十分困難。
    不過(guò)，好品種難求。“市面上的好品種太少了，有好品種誰(shuí)不想要，誰(shuí)又想賣？再考慮到企業(yè)自身定位與發(fā)展需求，就更難找到合適的品種了，有時(shí)候越成熟的企業(yè)，越難收到好的品種，還要看機(jī)遇。”一家大型制藥企業(yè)研發(fā)總監(jiān)稱。
    事實(shí)上，伊泰在獲得麝香通心滴丸后，原本也想自己經(jīng)營(yíng)，但伊泰的主營(yíng)業(yè)務(wù)煤炭與制藥領(lǐng)域差別過(guò)大，導(dǎo)致伊泰很難將該品種做大，最終才決定出售。更多企業(yè)都是經(jīng)過(guò)反復(fù)的觀望與尋找，希望獲得好的品種。
    以兒科藥知名的某制藥企業(yè)人士稱，公司近年來(lái)一直在尋找能補(bǔ)充原有產(chǎn)品線的品種，為此在各地調(diào)研，但一直沒(méi)有找到合適的。“價(jià)錢不是問(wèn)題，但要符合我們需要的治療領(lǐng)域，又能和我們現(xiàn)有的銷售團(tuán)隊(duì)形成互補(bǔ)的品種一直沒(méi)有找到，有些都是可遇不可求的。”
    即使GMP認(rèn)證到期淘汰了大批未通過(guò)認(rèn)證的企業(yè)，在市場(chǎng)看來(lái)也釋放了部分品種及寶貴的批文資源，不過(guò)，好的產(chǎn)品批文依舊難求。上述藥企研發(fā)總監(jiān)認(rèn)為，如果一家企業(yè)擁有在市場(chǎng)上有足夠競(jìng)爭(zhēng)力的好品種，一般都寧愿投入大價(jià)錢改造以通過(guò)GMP認(rèn)證，而放棄的往往是缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。
    此外，能否發(fā)掘出好產(chǎn)品也是對(duì)企業(yè)的一大考驗(yàn)。以并購(gòu)見長(zhǎng)的先聲藥業(yè)曾于2009年收購(gòu)了延申生物50.77%的股權(quán)。延申生物是全國(guó)6家具備生產(chǎn)資質(zhì)的甲型H1N1流感病毒裂解疫苗生產(chǎn)企業(yè)之一，2009年還從工信部獲得了630萬(wàn)人份甲型H1N1流感疫苗訂單。但隨后延申生物的人用狂犬疫苗造假案爆發(fā)，嚴(yán)重拖累了先聲藥業(yè)的業(yè)績(jī)。身處化藥領(lǐng)域的先聲藥業(yè)對(duì)生物制藥領(lǐng)域不夠熟悉，不得不交了一大筆學(xué)費(fèi)。
    “像上藥本身品種涵蓋的領(lǐng)域比較廣，希望通過(guò)收購(gòu)品種先把盤子做大。不過(guò)，對(duì)更多企業(yè)來(lái)說(shuō)，去涉足一個(gè)不熟悉的細(xì)分領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)更大。目前制藥企業(yè)收購(gòu)品種的策略主要還是尋找與自身產(chǎn)品線互補(bǔ)的，以豐富和延伸自己的產(chǎn)品線。”上述制藥企業(yè)人士表示。
第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 2014年05月13日