4月21日晚間，完美世界宣布以1億美元現(xiàn)金收購盛大游戲共計30,326,005 股A類普通股。此外，完美世界還簽署了一份附屬協(xié)議，加入盛大互動娛樂有限公司與春華資本（Primavera Capital Limited）的關(guān)聯(lián)基金Primavera Capital Fund I L.P。于2014年1月27日簽署的一份聯(lián)合體協(xié)議。完美世界將作為新成員參與關(guān)于盛大游戲的擬議私有化交易。
該聯(lián)盟曾于2014年1月27日向盛大游戲董事會遞交了一份初步無約束力的提議函，提議通過私有化交易以每股3.45美元或每美國存托股票6.90美元的價格收購盛大游戲。按照目前盛大游戲的市值計算，完美在收購?fù)瓿珊髮⒊钟惺⒋笥螒蚣s5.6%的股份，每股的收購價格約3.3美元。
這樣看來，完美做了一筆很成功的買賣，但完美的目的遠不止如此，當然盛大也不會做虧本的買賣。雖說這種級別的收購，明顯屬于過冬的兩家企業(yè)在抱團取暖，但不能不說的是，兩家公司雖然走到了一起，可還是各懷心事。
完美為自己多一個選項
雖然眼下是中概股海外上市窗口期，但海外對中國網(wǎng)游企業(yè)的模式依然沒有認可，網(wǎng)游企業(yè)在快速循環(huán)與規(guī)模化后，市盈率和股價也不斷下降。私有化的成本可能比當初向銀行借款還要劃算。
反觀國內(nèi)資本市場對游戲題材的關(guān)注卻達到了一個空前的高度。與海外不到10倍的市盈率相比，像中青寶、掌趣科技這種動輒百倍的市盈率對于當初奔赴海外上市的游戲公司更有誘惑力。
這方面巨人走在了最前頭。2013年11月，巨人率先開啟了私有化進程。此后便有消息指出，完美世界創(chuàng)始人池宇峰跟各大投行頻繁接觸，希望能以12億美元的估值完成對完美世界公司的私有化。該消息還未做實，盛大游戲在2014年1月底也開啟了私有化進程。
這讓完美看到，即便是回到國內(nèi)上市，三家競爭的市場格局并不會有所改變。而在私有化上面慢人一步的完美，也需要走一些不尋常的路子，才能夠克敵制先。
完美用1億美金拿了盛大游戲5.6%的股份，便可以投盛大游戲這顆石子，問中國資本市場的這條路。即消滅了一個對手，也多了一個盟友，可謂一舉兩得。
如果巨人、盛大游戲國內(nèi)或香港上市后，市場反應(yīng)良好，市盈率高速增長。完美可以與盛大游戲協(xié)商，在以高價賣回給后者那5.6%股份的同時，啟動私有化回歸國內(nèi)市場單獨上市的進程。這種情況下完美穩(wěn)賺。
如果巨人、盛大游戲的回歸至路并不理想，則完美可以以更低的價格收購盛大的剩余股份，完成海外到國內(nèi)的快速借殼上市，亦或打包旗下其他業(yè)務(wù)，整體包裝后再借殼上市。這種情況下完美依然穩(wěn)賺。
盛大為尋找一個靠山
雖然盛大的市值還有18.15億美元，而完美只有9.67億美元，但兩者在各自集團下卻擔任著不同的角色。
盛大游戲一直以盛大集團的ATM出現(xiàn)，他是盛大集團現(xiàn)金流的主要支撐，而完美世界并不是池宇峰手里唯一的籌碼。
據(jù)內(nèi)部人士透露，完美游戲業(yè)務(wù)的收入只占到了完美整體收入的30%-40%，完美的重要收入來源還是在影視、投資上。
而從近期有關(guān)盛大游戲不斷接洽互聯(lián)網(wǎng)公司的傳聞上來看，盛大游戲?qū)τ趪鴥?nèi)市場是否認可這批網(wǎng)絡(luò)游戲公司并沒有多少信心，據(jù)知情人士透露，此前盛大游戲曾與360接觸過，但最后并沒有實質(zhì)性結(jié)果。
在市場前景不明的情況下，拉上完美這樣一顆在娛樂領(lǐng)域廣泛涉獵的公司，也方便盛大游戲在國內(nèi)市場更好的立足。
此外，雙方在業(yè)務(wù)上也有廣闊的合作空間，畢竟完美與盛大游戲的用戶加在一起的數(shù)量仍然很有說服力。
cnBeta.com 2014年04月22日
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