看起來，科技股的并購策略依然是華爾街的菜。
美國時間4月15日，Twitter宣布收購社交數據提供商Gnip公司，雖然沒有公布具體收購金額，但并不妨礙華爾街放出好評。當日Twitter股價大漲11.38%，以45.52美元/股收盤， 一舉扭轉了下泄之勢——在此之前，該股已經從2月4日的近期高位66.32美元，大跌至4月11日的40.05美元，2個月跌幅超過39.6%！
“前段時間科技股已經調整不少，市場等待利好消息已久，所以對于這樣的利好會有較大反應。”中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀表示。
創立于2008年的Gnip是Twitter的首家數據合作伙伴，二者自2010年開始合作。作為“中間商”，Gnip的合作伙伴還包括Facebook、Tumblr、WordPress和Foursquare等。市場認為，收購Gnip可能意味著Twitter第三方平臺策略的轉變。
“我們想更方便獲得自己的數據，而要達到這一目的，最好的方式就是直接與我們的客戶合作，從而更好地了解其需求。Gnip在收集和分析我們的公開數據方面起著關鍵作用。”Twitter在一份聲明中表示，收購Gnip后，二者計劃提供更具成熟、更豐富的數據，也會繼續與Gnip的客戶分享Twitter的數據。
6年收購路
年僅8歲的Twitter，早在2008年就已經開始通過收購擴張。這一年7月，Twitter完成了成立后的第一筆收購，并因拒絕Facebook開出的高達5億美元的收購計劃而把自己“炒上”頭條。
2008年，Twitter先后收購了搜索服務商Summize和手機應用開發商Values of N，前者為其帶來了信息搜索技術，后者為其增添開發應用的相關技術。2009年，隨著地理定位成為公司策略中一個更加重要的部分，Twitter收購了GeoAPI的開發商Mixer Labs。
2010年和2011年，Twitter分別完成了4筆和6筆收購。包括iPhone上的Twitter應用軟件Tweetie開發商、幫助其發展短信服務的Cloudhopper等，唯一一筆披露金額的交易是對第三方客戶端開發商Tweetdeck的并購，Twitter以4000萬美元買下了這個能提供比自身客戶端更好的信息管理服務的開發商。
“對科技公司而言，（投資者看重的一些關鍵因素包括）是否擁有較好的平臺、是否能留住客戶、是否有較多忠誠度高的客戶，如果有平臺和客戶，就可以做很多不同的嘗試。所以科技公司會一直尋找有潛力的公司并購，豐富自己的業務之外，也防止其他同類型公司發展起來會替代自己。”郭家耀表示。
2012年開始，Twitter開始加速收購，為IPO鋪路。過去兩年里，Twitter分別完成9筆收購，涉及手機應用、數據、廣告等不同領域。
“不斷并購可以說是科技公司生存的策略，其他行業可以允許一個市場有多個不同的品牌和公司，而對科技公司來說，保持市場占有率很重要，如果是贏家就是全贏，輸了可能就完全沒有市場。”郭家耀認為。 收購盛宴如何延續？
然而，市場并非看好科技公司的任何一項并購，與Twitter形成鮮明對比的是上個月宣布收購案的Facebook，華爾街用無情的拋售對這一交易投了否決票。
“每一筆收購耗用的資金、收購資產對于公司的盈利貢獻，都要單獨來看。”AMTD證券業務部總經理鄧聲興認為，對Twitter而言，收購Gnip的短期刺激作用更為明顯。
事實上，本月初，Twitter剛宣布收購了兩家歐洲電視數據分析公司——法國的Mesagraph和英國的SecondSync。幾天后，Android屏幕待機應用Cover也自爆已被Twitter收購。
不過，華爾街對于這幾項收購的回應并不熱烈。4月1日，Twitter股價僅微漲0.58%，而4月8日Cover釋放出自己“被包養”的消息后，Twitter的股價反而下挫3.78%。
“這種縱向的并購一方面可能為公司擴充收入來源，另一方面能增強競爭力。”資深金融專家暨香港證券專業學會委員溫天納認為，收購Gnip后，可能令Twitter有機會將客戶使用數據量化為商業產品。
Twitter通過發放數據許可，授權其數據合作伙伴獲取、搜尋和分析Twitter平臺上的歷史及實時數據，這些合作伙伴可以利用數據分析使用者偏好、消費習慣、趨勢等從而獲得盈利。數據合作伙伴需購買許可才能在一定期限內獲得部分或者全部數據，一般這一許可期限為2年。Twitter的財報顯示，截至去年底，數據授權及其他收入同比上漲48%至7034萬美元，其中，五大數據合作伙伴貢獻了72%，占當期全部收入的7%。
“并購是科技行業的規則和發展模式，沒有企業愿意落后。”溫天納認為，對于Twitter而言，避免Gnip被競爭對手搶走也是并購的動因之一。
去年，蘋果就以2億美元搶先收購了Twitter的數據合作伙伴Topsy，Topsy擁有訪問Twitter“firehose”全部推文信息流的權限。現在，Topsy已經不再提供Twitter數據，Gnip已經成為能獲得Twitter全部歷史數據的唯一數據提供商，Twitter顯然不能容忍再次被對手搶先。
“投資者關注并購能否幫助企業保持市場占有率或者豐富現有業務，如果無法滿足這兩點，出價又偏高市場就不會特別看好。”郭家耀認為。
科技股的并購盛宴還在繼續，然而誰也不知道這場狂歡還會持續多久。“全球都在等待阿里巴巴上市，那時可能就是見頂的時候。”溫天納認為，眼下這股科技企業的并購熱潮會漸漸降溫。
微博IPO面臨估值壓力
股價大幅回彈，歡喜的除了Twittter股東，或許就是與Twitter業務類似的微博。
微博計劃以每股17至19美元發行2000萬股股票，按照原定計劃，微博將于美國時間4月16日定價，而對其而言，過去一段時間的路演可謂時運不濟。
有接近項目安排的投行人士透露，由于受到前期科技股下挫的影響，微博此次IPO的認購情況不是特別理想，能否發售成功面臨較大不確定性。
“科技板塊股價下跌對近期IPO項目帶來負面影響，大部分IPO項目雖然最終成行，但估值普遍降低。”上述投行人士表示。
除了微博，易居中國旗下的O2O整合服務平臺樂居也計劃在同一天定價。樂居提交SEC的文件顯示，該公司計劃以每股最高12美元發行2035.5萬股美國存托憑證，募集2.44億美元。
“無論這兩單IPO是否都能完成，估值環境已經改變，那些短期內計劃在美國上市的中國科技公司可能需要接受更低的估值。”前述投行人士指出，上市公司陸續出爐的一季度業績可能令市場情緒稍稍安定，同時也可能是促成市場反彈的下一個催化劑。
率先出爐的兩份業績已經有望為納斯達克注入一針強心劑。美國時間4月15日收盤后，雅虎和因特爾公布業績，均超出市場預期，收盤后交易時段股價分別上漲7.8%和2.1%。
“（二者業績）會幫助增強投資者信心。”鄧聲興認為，此前科技股股價偏高，令其防守性太差，投資者會擔心若盈利增速跟不上，股價的壓力過大。
21世紀經濟報道 2014年04月17日
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