根據清科集團旗下私募通統計，2014年3月中外創業投資暨私募股權投資機構新募集基金共計29支，新增可投中國大陸資本量為39.58億美元，較去年同期的4.19億美元的募資規模上升約8.5倍，由于2月春節長假，新增可投資本量環比上升約1.4倍。3月新募集基金中，人民幣基金共23支，披露的20支人民幣基金募集資金為25.91億美元，占3月募集總額的65.5%，平均規模為1.30億美元；另6支為外幣基金，其中5支美元基金，募集總額為10.91億美元，1支為歐元基金，募資額為6.91億美元。
從基金類型來看，新募集的基金中創業基金最多，共有11支，占3月份新募集基金數的37.9%，披露金額的9支基金共募集資金9.47億美元；并購基金7支，募集資金4.80億美元；成長基金5支，披露金額的4支基金募集金額3.12億美元；天使基金4支，募集資金8,260.00萬美元。另外，基礎設施基金和房地產基金各1支，募資額分別為19.73億美元和1.63億美元。
3月完成募資的基金中，募資金額最高的一支基金為廣東(人保)粵東西北振興發展股權基金，該基金目標規模為300.00億元人民幣，分別由廣東省財政、中國人保集團、建設銀行廣東省分行共同出資完成首期募集121.00億元，主要用于支持廣東省欠發達地區中心城區擴容提質和新區建設等方面的項目。
私募通統計結果顯示，2014年3月份中外創業投資暨私募股權投資機構新設立的基金數共計7支，全部為人民幣基金，披露目標規模的有5支，計劃募集資金9.31億美元，平均每支目標規模為1.86億美元。
從基金類型來看，2014年3月新設立的7支基金中，有5支創業基金，披露金額的3支基金計劃募資1.32億美元；另外，還有2支成長基金，共計劃募資7.99億美元。
3月新設立的基金中，最值得關注的當屬由湖南高新創業投資集團有限公司發起的14高新創投債股權投資基金，該基金目標規模為4.10億元人民幣，是我國首例根據《關于加強小微企業融資服務支持小微企業發展的指導意見》（以下簡稱《意見》）設立的通過企業債方式募集的創業投資基金，在意見出臺之前，唯中新蘇州工業園區創業投資有限公司一家于2009年4月發行了5.00億元人民幣企業債。14高新創投債的順利發行也得益于湖南高新投的國資背景。
并購基金恰逢多項利好
自今年1月以來，國內VC/PE市場已出現緩慢復蘇跡象，國內IPO的重啟也帶來了階段性全行業利好信號。盡管如此，IPO重啟后的步伐卻略顯蹣跚，繼1月的爆發式增長后一直處于停滯期，這也使得并購市場的交易量至今仍保持著高水位，為機構釋放出并購基金的投資契機。3月新募集基金中，并購基金的數量達到7支，其中，“上市公司+PE”模式的并購基金共有4支，占比過半;其余幾支包括凱撒（中國）股份有限公司自主發起的的產業并購基金以及由國開金融有限責任公司、法國國家投資銀行與凱輝私募股權投資基金共同發起成立的中法并購基金等。
“上市公司+PE”模式的并購基金是目前國內最常見的一種并購基金模式，此模式對上市公司和機構雙方都具有吸引力。對于機構而言，可以提前鎖定行業內的并購方向或標的，并在可預見的期限內擇機注入上市企業，在確保未來增量利潤來源的同時促進一、二級市場聯動，有效實現市值管理;對于上市公司而言，上市公司一般掌握大量資本，業務多元且明確，但往往缺少專業的并購事宜人員，以LP身份與機構合作，只需支付部分資金，無需占用上市企業營運資金，且能夠根據項目進度逐期支付，剩余資金由外部募集，即可鎖定并購標的；同時上市企業可通過并購基金提前了解目標企業，減少未來并購信息不對稱風險；并且上市企業通過此類基金并購其同行業或產業鏈上下游企業，有助于推動上市企業對產業鏈上下游進行整合。
除市場因素外，政府日前出臺的一系列政策也為并購基金的發起和運作注入了一劑強心針。2013年7月25日，國家發改委公布了《關于加強小微企業融資服務支持小微企業發展的指導意見》，從發債、創投、引導基金等方面給出了11條意見，PE基金發行企業債初獲首肯，這對于大資金量杠桿收購模式的并購基金而言，無疑拓寬了一條募資渠道。另外，2014年3月24日，國務院公布《關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》，從行政審批、交易機制、金融支持等方面進行改革，釋放出了巨大的政策紅利。
清科研究中心 2014年04月02日
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