3月27日這一天之內，復星接連爆出兩筆面向歐洲的并購大單：一是希臘共和國資產發展基金（Hellenic Republic Asset Development Fund, HRADF）于當地時間3月26日宣布，復星參與、希臘房地產企業Lamda Development牽頭的國際財團報價9.15億歐元，成為雅典舊機場Hellinikon及附近海濱改造項目的唯一投標者；二是復星國際于27日18：30在港交所發布公告，稱復星及其管理的一支基金向Billion Infinity出資9850萬歐元參與收購德意志旗下德國私人銀行BHF Bank。
27日爆出歐洲并購雙響炮之后，2014年以來復星已經基本敲定三筆歐洲并購大單,算上2014年2月復星正式簽約以合計10億歐元收購葡萄牙儲蓄總行（Caixa Geral de Depósitos）旗下保險業務80%股份，2014年以來復星公布的所有海外投資項目均落地歐洲。
Hellinikon機場項目：復星與Lamda的合作始于希臘總理去年訪華
HRADF致力于變賣希臘國有資產以償還歐盟對希臘的紓困資金，目前是希臘500億歐元國資私有化計劃的主導機構。HRADF于2011年11月8日宣布，計劃出售Hellinikon S.A.的大部分股權。Hellinikon S.A. 100%為希臘共和國所有，于2011年3月31日成立，專為管理與開發Hellinikon機場及周邊海濱的土地和基礎設施所建。Lamda Development牽頭的財團以9.15億歐元競標Hellinikon S.A. 100%，比其最初投標價格提高了25%。但截止發稿，未披露復星在該競標中所占具體股權比例。
Lamda Development由希臘極具權勢的Latsis家族所掌控，董事長為Peter Kalantzis。該公司在希臘已建成3座商業及休閑娛樂中心：位于雅典的雅典購物中心(The Mall Athens)和金色大廳(Golden Hall)以及位于塞薩洛尼基的地中海中心(Mediterranean Cosmos)，總占地面積14.7萬平方米。
據報道，Lamda和復星的首次接觸始于幾個月前希臘總理薩馬拉斯（Antonis Samaras）組織的一次希臘企業家赴華考察。以此推斷，時間應為去年5月中旬。當時希臘總理赴華訪問并在上海攜希臘企業家代表團于5月18日參加晨哨網主辦的“新絲綢之路——中希經貿合作論壇”，中希企業家進行一系列對話，其中便有復星的身影。當時復星董事長郭廣昌與薩馬拉斯總理進行了直接交流，而HRADF當時的董事會總裁兼主席斯泰利奧斯.斯塔夫里迪斯也參加了那一場論壇。
由此看來，復星早有意圖參與希臘國有資產私有化，在可操作的領域搶占先機，擴張版圖。希臘是著名的旅游勝地，在旅游地產開發方面投資未來前景可觀。憑借復星在地產方面的經驗，又適逢希臘政府打包甩賣，Hellinikon項目對復星來說極具吸引力。此次收購復星還是以其一貫的找到當地合作伙伴共同投資方式，只是這次復星沒有充當主角。
HRADF原定Hellinikon項目的首輪意向表達（Expression of Interest）截止于2012年3月30日，后又延期至2012年4月17日，當時HRADF稱有9家財團表達了興趣，但未透露具體名單。2012年5月29日發出投標邀請。2013年5月13日，HRADF發起對出售Hellinikon S.A. 100%股權的投標邀請。之后，HRADF今年1月20日宣布Hellenikon S.A.董事會已通過收購協議草案，但仍未公布收購者是誰。2月27日，HRADF宣布收到Lamda Development牽頭財團的具有約束力的要約，Lamda始浮出水面。3月19日，HRADF宣布重新審閱Lamda的初始報價，并將3月26日設置為Lamda提交其進一步報價的截止日。當地時間3月26日，HRADF宣布已收到Lamda財團9.15億歐元的進一步報價。HRADF稱其委員會和顧問團將按照國際通用的規則和股價模式對該報價進行評估，并將在未來幾天內宣布最終結果。
除了復星，阿布扎比地產商Al Maabar是財團的另一名成員。Al Maabar是阿布扎比主權投資基金Mubadala Developments的分支，運營資本為550億美元。據外媒報道，其在復星之后加入該財團。
1996年希臘政府決定在2001年將雅典機場由Hellinikon遷往新址。Hellinikon據雅典中心城區8公里。項目整體開發面積達620萬平方米（約620公頃），其中機場面積為525萬平方米，海濱區域總面積為95.6萬平方米。海濱區域包括兩部分，一部分是游艇碼頭（Agios Kosmas 337-berth Marina）；另一部分是Agios Kosmas運動中心，包括3.5公里的海灘。整個區域相當于摩納哥國土面積的三倍，租約為99年。據外媒報道，規劃建設的公園將被命名Agios Kosmas國家青年運動中心，占地200萬平方米，將成為全球最大的體育公園之一并擁有頂尖運動設施；公園還有1公里長的豪華海灘，其他基礎設施包括公寓樓“Marina Residential Tower”等。Lamda希望借此每年吸引100萬游客。
協議完成后需要財團即刻支付33%收購款項，其余金額在10年內付清。財團將投入57億歐元用于項目開發，并且將額外承擔12.5億歐元公園建設投入及基礎設施成本。該項目的內部投資回報率(IRR)為15%左右，利潤的30%必須上交希臘政府。稅收方面，在整個建設過程中僅增值稅將達20億至30億歐元，另將產生10億歐元左右的營業稅。
希臘經濟研究機構IOBE估算，該項目可以在10年內直接和間接創造大約5萬個就業崗位。
該項目的財務顧問為CitiGroup Global Markets和Pireaus Bank；法律顧問為Avgerinos and Partners Law firm，C. Papacostopoulos & Associates，Degleris & Associates，Fortsakis Diakopoulos，Mylonogiannis & Associates Law Firm和Watson和 Farley & Williams LLP；房地產顧問為Hill International，Dimand S.A.，Proprius member of Cushman & Wakefield，Takis Gavrilis & Partners Design Group和LDK Consultants。
參與收購BHF Bank的曲折故事
早在2012年9月20日，德意志銀行即宣布已協議3.84億歐元將旗下私人銀行BHF Bank出售給RHJ International(RHJI)旗下Kleinwort Benson Group(KBG)。當時外媒報道稱，RHJI將通過定向增發KBG股權方式為該筆收購融資。
定向增發對象就包括復星，以及德國企業家Stefan Quandt（其全資擁有戰略投資企業AQTON SE并是寶馬集團股東）、美國投資者Timothy C. Collins、BlackRock Investment；定增完成后RHJI約占KBG 60%股權。收購完成后BHF將成為KBG的財富管理部門。
值得注意的是，復星2012年財報報顯示，“現金及銀行結余”項中集團“受限制的存放于共管賬戶之投資款為4.2億元人民幣。該款項復星標注為其間接附屬公司Billion Infinity Investment Limited 存入托管賬戶用于對第三方的潛在投資”，筆者以為，該筆資金即為用于投資KBG定向增發的預存款項。資料顯示，Billion Infinity中文名稱為茂億投資有限公司，目前已經是復星全資附屬公司。
據復星27日公告，復星及其管理的一支基金已承諾共向Billion Infinity 出資約9850萬歐元以參與收購事項。復星及其基金從而各自擁有Billion Infinity約半數股權。
RHJI總部位于比利時金融控股公司，2009年以2.25億歐元從Commerzbank AG手中購得KBG，并于2011年競標BHF Bank。幾經周折，今年2月21日德國監管機構BaFin宣布批準該項收購，KBG將收購BHF 100%股權，收購價格為3.54億歐元。其中91%的股權將由KBG以3.22億歐元的現金支付，另外9%的股權將由RHJI發行股票給德意志銀行。據華爾街日報報道，此時定增股東結構發生變化，BlackRock退出。
復星公告顯示，3月26日，RHJI和KBG主導的財團完成對于BHF 100%的收購。而KBG目前股權結構為：RHJI持有其65.78%，Billion Infinity持有19.18%，AQTON SE持有12.40%及Timothy C. Collins關聯實體持有2.65%。
BHF Bank總部位于德國法蘭克福，已連續八年被德國媒體《精英報》(Elite Report)評為德國名列第一的私人銀行。BHF為企業家及其家族提供現代私人銀行服務，主營業務活動包括提供私人銀行及資產管理服務，以及其他在金融市場與企業部門領域的服務。
復星此次對于BHF Bank的出資間接收購，標志其在金融領域再下一城。其公告也指出，復星對金融服務行業的長期發展持樂觀態度，并是中國動力嫁接全球資源的又一舉措。筆者以為，或許意味著其在私人銀行及財富管理領域擴張的野心，或許也是其下一段征程的開始。這是繼復星繼10億歐元收購葡萄牙儲蓄總行(Caixa Geral de Depósitos)保險業務80%股權后，在已基本復蘇的西歐德國開拓成熟市場業務，提供個性化金融服務和產品的先行先試。
晨哨網 2014年03月28日
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