憑借資本市場的魔力，賽為智能通過并購方式上演了一幕“以小吃大”的好戲。
2014年2月25日，公司公告，擬以“現金+定增”方式購買李俊寶和綠能投資等發起人持有的金宏威100%的股份，交易總價為9.9億元，較2013 年12月31日的凈資產賬面值增值143.67%。
賽為智能表示，公司將以8.76元/股的發行價格向交易對手發行7908.18萬股以及現金2.97億元予以支付。本次現金對價擬使用公司首次公開發行股票并在創業板上市募集的超募資金支付2500萬元，其余現金對價通過募集配套融資籌集。為此，公司還擬以同樣的價格向公司控股股東周勇和天堂硅谷募集配套資金2.8億元。其中，周勇出資26280萬元認購3000萬股；PE大佬天堂硅谷也出資1752萬元參與認購200萬股。
“金宏威是業內領先的智能電網建設解決方案提供商，公司可借此迅速切入該領域。而且，按交易方承諾其今年凈利不低于7800萬元計算，對應收購市盈率僅為12.7倍。對雙方來講，這是一個雙贏的選擇。同樣，金宏威亦通過借道上市得以享受資本溢價。”對此，廣發證券一位策略分析師指出。
當天復牌的賽為智能開盤即宣告一字漲停，終盤報收10.04元。
金宏威曾在2013年的財務核查之中撤回IPO申請，此次重組之后實現曲線上市。值得一提的是，就資產體量而言，金宏威的規模已遠遠超過了賽為智能。重組草案顯示，截至2013年年末，前者的資產總額、資產凈額、營業收入三項指標分別為12.52億元、4.3億元、10.86億元，后者同期規模分別為10.05億元、6.19億元、4.28億元。
“對金宏威的股東而言，金宏威借道上市之后可以快速實現資本增值，資本市場帶來的溢價效應也是立竿見影。”前述廣發證券策略分析師稱。
截至2月25日收盤，按賽為智能收盤價計算，短短一個交易日內，金宏威一眾交易對手所持公司7908.18萬股已經增值逾億元。
對于此次收購，興業證券一位研究員認為，公司在城市軌道交通、鐵路、智能建筑、水利等行業的智能化方面具備較強的競爭優勢，金宏威在電力行業智能化方面具有穩固的市場地位。目前，國家對配電環節的重視程度越來越高。通過本次交易，雙方可以通過優勢互補，繼而增強公司的競爭實力。“我們認為，公司欲分羹智能電網市場的野心已經彰顯無遺。”該研究員稱。
截至目前，建設智能電網已上升至我國國家戰略層面，我國智能電網已進入全面建設階段。國家電網公司提出，到2020年將全面建成堅強智能電網。智能電網具有信息化、自動化、互動化的特征。而電力巨頭正是金宏威目前最重要的客戶。2012年度、2013年度，金宏威來自南方電網和國家電網的收入占當年營業收入的比例分別高達72.85%、74.89%。
“面對電網一次設備和二次設備智能化的需求，有實力的制造企業紛紛上馬智能電網設備，一些企業更是專注于研制綜合性的智能電網設備解決方案，期望在市場中博得先機。”前述興業證券研究員稱。“隨著智能電網建設的深入推進，配電網建設仍是我國電網建設的重點，發、輸、配各個環節的投資比例將更趨合理。”
不過，公司的一個隱憂在于，由于需要大量墊資，金宏威經營活動現金流量連續兩年為負，2013年情況更趨惡化。2012年度、2013年度，金宏威經營活動現金流量凈額分別為-1966.70萬元、-29186.97萬元。
21世紀經濟報道 2014年02月26日
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