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    憑借資本市場(chǎng)的魔力，賽為智能通過(guò)并購(gòu)方式上演了一幕“以小吃大”的好戲。  
    2014年2月25日，公司公告，擬以“現(xiàn)金+定增”方式購(gòu)買(mǎi)李俊寶和綠能投資等發(fā)起人持有的金宏威100%的股份，交易總價(jià)為9.9億元，較2013 年12月31日的凈資產(chǎn)賬面值增值143.67%。 
    賽為智能表示，公司將以8.76元/股的發(fā)行價(jià)格向交易對(duì)手發(fā)行7908.18萬(wàn)股以及現(xiàn)金2.97億元予以支付。本次現(xiàn)金對(duì)價(jià)擬使用公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市募集的超募資金支付2500萬(wàn)元，其余現(xiàn)金對(duì)價(jià)通過(guò)募集配套融資籌集。為此，公司還擬以同樣的價(jià)格向公司控股股東周勇和天堂硅谷募集配套資金2.8億元。其中，周勇出資26280萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)股；PE大佬天堂硅谷也出資1752萬(wàn)元參與認(rèn)購(gòu)200萬(wàn)股。
    “金宏威是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的智能電網(wǎng)建設(shè)解決方案提供商，公司可借此迅速切入該領(lǐng)域。而且，按交易方承諾其今年凈利不低于7800萬(wàn)元計(jì)算，對(duì)應(yīng)收購(gòu)市盈率僅為12.7倍。對(duì)雙方來(lái)講，這是一個(gè)雙贏的選擇。同樣，金宏威亦通過(guò)借道上市得以享受資本溢價(jià)。”對(duì)此，廣發(fā)證券一位策略分析師指出。
    當(dāng)天復(fù)牌的賽為智能開(kāi)盤(pán)即宣告一字漲停，終盤(pán)報(bào)收10.04元。
    金宏威曾在2013年的財(cái)務(wù)核查之中撤回IPO申請(qǐng)，此次重組之后實(shí)現(xiàn)曲線上市。值得一提的是，就資產(chǎn)體量而言，金宏威的規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了賽為智能。重組草案顯示，截至2013年年末，前者的資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額、營(yíng)業(yè)收入三項(xiàng)指標(biāo)分別為12.52億元、4.3億元、10.86億元，后者同期規(guī)模分別為10.05億元、6.19億元、4.28億元。
    “對(duì)金宏威的股東而言，金宏威借道上市之后可以快速實(shí)現(xiàn)資本增值，資本市場(chǎng)帶來(lái)的溢價(jià)效應(yīng)也是立竿見(jiàn)影。”前述廣發(fā)證券策略分析師稱。
    截至2月25日收盤(pán)，按賽為智能收盤(pán)價(jià)計(jì)算，短短一個(gè)交易日內(nèi)，金宏威一眾交易對(duì)手所持公司7908.18萬(wàn)股已經(jīng)增值逾億元。
    對(duì)于此次收購(gòu)，興業(yè)證券一位研究員認(rèn)為，公司在城市軌道交通、鐵路、智能建筑、水利等行業(yè)的智能化方面具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，金宏威在電力行業(yè)智能化方面具有穩(wěn)固的市場(chǎng)地位。目前，國(guó)家對(duì)配電環(huán)節(jié)的重視程度越來(lái)越高。通過(guò)本次交易，雙方可以通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，繼而增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。“我們認(rèn)為，公司欲分羹智能電網(wǎng)市場(chǎng)的野心已經(jīng)彰顯無(wú)遺。”該研究員稱。
    截至目前，建設(shè)智能電網(wǎng)已上升至我國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略層面，我國(guó)智能電網(wǎng)已進(jìn)入全面建設(shè)階段。國(guó)家電網(wǎng)公司提出，到2020年將全面建成堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)。智能電網(wǎng)具有信息化、自動(dòng)化、互動(dòng)化的特征。而電力巨頭正是金宏威目前最重要的客戶。2012年度、2013年度，金宏威來(lái)自南方電網(wǎng)和國(guó)家電網(wǎng)的收入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例分別高達(dá)72.85%、74.89%。
    “面對(duì)電網(wǎng)一次設(shè)備和二次設(shè)備智能化的需求，有實(shí)力的制造企業(yè)紛紛上馬智能電網(wǎng)設(shè)備，一些企業(yè)更是專(zhuān)注于研制綜合性的智能電網(wǎng)設(shè)備解決方案，期望在市場(chǎng)中博得先機(jī)。”前述興業(yè)證券研究員稱。“隨著智能電網(wǎng)建設(shè)的深入推進(jìn)，配電網(wǎng)建設(shè)仍是我國(guó)電網(wǎng)建設(shè)的重點(diǎn)，發(fā)、輸、配各個(gè)環(huán)節(jié)的投資比例將更趨合理。”
    不過(guò)，公司的一個(gè)隱憂在于，由于需要大量墊資，金宏威經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量連續(xù)兩年為負(fù)，2013年情況更趨惡化。2012年度、2013年度，金宏威經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1966.70萬(wàn)元、-29186.97萬(wàn)元。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 2014年02月26日