在不少人的認知中，聯想集團（以下簡稱“聯想”）算不上IT圈中的土豪，頂多也就是打拼了三十年的老資歷，與聯想控股旗下的同門師弟，如金融、創投、地產、農業等相比，也是屬于“過氣”老大哥那一類型。
不過，腰包不土豪并不等于胸中無豪氣。蛇年歲尾，聯想接連祭出兩記驚天大招，讓人們“連想都不敢想”。這兩記大招，一是斥資23億美元收購IBM X86業務（IBM低端服務器業務），一是斥資29億美元收購摩托羅拉移動業務。不過，像9年前聯想并購IBM PC業務一樣，對于蛇年尾巴這兩樁前后腳的“蛇吞象”之舉，質疑要多于“點贊”，而質疑又多集中于，花了52億美元去揀別人的“剩菜”，劃不劃算？
凡事要一分為二，盡管在聯想的大思路中，是希望借由一盤盤的“剩菜”，最終湊成一桌盛宴，但對于這兩樁收購，還是有必要拆開解讀。
先說聯想收購IBM低端服務器業務。首先，這塊業務與聯想既有的PC業務幾乎一脈相承，渠道模式也大同小異。并且，聯想當初對IBM PC業務的收購，也還算成功。因此，此次“變本加厲”，把IBM的低端服務器業務也收歸囊中，可以理解。就目前市場來看，服務器的利潤率要高于PC機，因此，該筆收購，有望增厚聯想的資產回報率。
事實上，對于聯想收購IBM低端服務器業務，市場早有傳聞。而從過往規律來看，當此類傳聞出現后，最終需要坐實的只是時間和價格，而非傳聞本身。
當然，一筆交易劃不劃算，交易價格也很重要。但是對于聯想收購IBM低端服務器業務，價格估計要放在次要因素了。為何，因為斯諾登一事，已經為我們的國家安全敲響了警鐘，而以IBM服務器在中國的普及率，聯想將其收歸在自己名下，意義遠非幾十億美元可比。而且，低端服務器在中國市場的前景還很大，未來政府、企業采購此類服務器時，也不必忌諱IBM的身份了。
以筆者淺見，聯想集團收購IBM低端服務器，是做了一件正確的事。進一步假想，如果IBM有朝一日，想把其高端服務器業務也賣給聯想的話，對聯想而言，哪怕是“蛇吞鯨魚”，也會有資金愿意幫助其完成的。
再說聯想收購摩托羅拉移動業務。對于這筆收購，聯想官方透露的信息是雙方“閃婚”，即聯想與谷歌在兩個月的時間里就達成了這筆交易。不過，一向中規中矩的聯想，此番也“花邊”了一次，對外透露稱，其實聯想早就對摩托羅拉感興趣，當初摩托羅拉欲賣身時，聯想集團CEO楊元慶和CFO黃偉明還專程赴摩托羅拉談判。只是最后發現找錯了談判對象，結果與摩托羅拉失之交臂。此后，當谷歌想把摩托羅拉移動轉賣給聯想集團時，楊元慶才趕緊再赴美洽商。
從聯想官方透露的這兩個信息不難看出，在收購摩托羅拉移動上，聯想一是錯，二是急，三是不妥。
說其錯，蓋因堂堂的聯想集團CEO和CFO，親赴摩托羅拉公司，竟然和一個不主事的人談了半天，以致錯失了收購時機。這其中，至少說明兩點，一是聯想作為收購方，之前對標的公司的公司架構、人事不盡了解；二是在以楊元慶和黃偉明閱人無數的本事，“拜錯了碼頭”之后很久才發覺，以致來不及亡羊補牢。
說其急，聯想與谷歌在兩個月的時間，就把這樁29億美元的買賣敲定了，這既可以說是魄力的體現，但另一個側面，是否也是操之過急呢？據悉，聯想29億美元買下的是摩托羅拉移動25000項技術專利中的2000項。不過，楊元慶并未透露這2000項專利的具體情況。以筆者見，其中原因也不外有二，一是以楊元慶這個層面，對于具體專利的含金量并不清楚；二是這2000個專利可能只是個大數，具體谷歌愿意賣給聯想哪些，具體每個專利的估值，還是個漫長的過程。常言道，買的不如賣的精。相信那些關鍵性的專利，谷歌肯定不會出手。即便谷歌想賣，某些機構也未見得允許它賣。
說其不妥，據香港聯交所公告，楊元慶在去年11月18日至21日連續4次減持4000萬股聯想集團股票，套現3.7億港元，持股量從7.92%降至7.68%，至此，楊元慶在近兩年內已經連續11次減持聯想股票。從目前看，不清楚楊元慶所言中的“兩個月前開始與谷歌談判”是否包含上述時間節點。如果包含了，那就意味著楊元慶在知曉公司可能發生重大并購時，選擇了拋出公司股票。此舉，對于聯想集團的中小投資者而言，負面心理的影響不可謂不大。事實上，在聯想收購摩托羅拉移動的消息公布后，聯想股價連續兩個交易日內大跌23.27%，市值兩日蒸發了265.25億港元，已經說明了投資者的態度。而跌掉的市值，已經超過了29億美元（約225.8億港元）的收購價。
證券日報 2014年02月07日
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