在2013年并購規模創下近7年新高之后，2014年伊始，并購基金界又開始熱鬧起來。
2013年被業界稱之為并購元年。“無論是并購數量還是并購規模，2013年均創下近7年來的新高。制造業、能源及礦業、金融行業和食品飲料業等行業為并購高發區。”投中研究院分析師劉伯愚介紹。
據CVSource投中最新公布的統計數據顯示， 2013年中國并購市場宣布交易案例數量激增至5233起，披露金額案例數量亦達4496起，披露交易規模3328.51億美元，與去年同比分別增長17.15%、21.35%、5.72%。
這股熱潮延續到了2014年。最新調研顯示，并購基金熱度明顯攀升，有85.7%的機構LP更傾向投資于并購基金。
不少創投，上市公司甚至基金公司均在開始籌劃設立新的并購基金。
并購基金風行
“我們啟動了一個20億的并購基金，目前主要側重于成長型投資。” 立鼎資本董事長兼執行合伙人伍朝陽透露。
“我們正結合上市公司的購并業務，結合未來五年、十年，細分行業龍頭藍籌股，構建一個并購基金，為潛在的藍籌上市公司提供并購服務。這個專門的基金我們稱為成長藍籌購并基金。”伍朝陽表示。
對于并購基金合作的行業，伍朝陽側重于先進制造、消費、服務、醫療健康、信息、技術環保等領域。其理由在于，上述行業未來十年相對來講前景比較好，比較容易進行模式創新。
除了單純由PE募集的并購基金外，上市公司也在參與并購基金。
此前的1月15日，國創能源公告稱，該公司旗下全資子公司重慶四維創業投資有限公司擬設立規模為20億元的產業并購基金，作為公司產業并購整合平臺，推動產業轉型。國創能源稱，此次四維創投擬參與設立的產業并購基金以收購國外優質煤礦、優質煤礦股權及其他能源類資產主要投資方向。
除了單獨設立外，上市公司參與的新方式還有“上市公司+PE”的模式。去年10月底，東方創業公告稱，將出資500萬元與海通證券子公司海通開元等共同發起設立海通并購資本管理有限公司。
并購市場火爆，吸引后來者眾。一支新興的力量——基金公司也開始進入并購基金界。
據從匯添富基金獲悉，其已率先在業內成立了全資股權投資公司，進軍一級市場。
其旗下的上海匯添富醫健股權投資管理有限公司已在上海注冊成立，作為進軍股權投資市場的第一炮，公司選擇了醫藥行業作為突破口。
“發達國家醫藥行業的集中度非常高，前十大醫藥公司涵蓋了行業較大比重的市值，而國內醫藥行業市場集中度不高，在行業發展前景廣闊的背景下，醫藥行業的投資和并購大有可為。”匯添富基金人士稱。
模式創新
伍朝陽認為，模式的創新對于并購來講尤其重要，因為它的空間更大，它的要求也更高。
他表示，其目前正在運作的并購基金，具體的模式是與有潛在的成為藍籌的上市公司進行戰略合作，圍繞購并戰略的規劃、運營管理、制訂收購、資產注入及定向增發等方面展開全面深入合作。
此外，再尋找適當的時機將資產注入到上市公司，跟上市公司以換股的形式再做長期的持續的收購，把上市公司通過整個的系列合作，能夠形成一個藍籌概念，形成一個取得購并的議價和藍籌紅利。
伍朝陽進一步表示，從20億到50億，再成長到200億的這一階段，其認為是并購基金最好介入的合作階段。“這應是未來五年到十年最具投資價值的群體，其新型藍籌估值的形成也是基金獲利的時候。”
“這些公司是行業的領軍企業，有好的產業前景，在產業整合升級中處在比較有利的地位，這一類企業應該是作為藍籌基金合作的首選。”伍朝陽說。
此外，他表示，其之所以看好醫療健康、信息、技術環保等領域，是因為“這些行業的商業模式比較先進，有穩定的現金流，在整個產業鏈中的議價能力比較強以及在產品的研發、營銷有比較好的競爭優勢”。
當然，“最后，必須有一個優秀的團隊，他們要有很強的管控能力”。他表示。
21世紀經濟報道 2014年01月23日
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