電表生產(chǎn)企業(yè)浩寧達(dá)1月13日表示，公司擬以發(fā)行股份的方式收購每克拉美100%股權(quán)。每克拉美是國內(nèi)首家全渠道鉆石零售品牌，被譽為“中國鉆石第一商”。通過此次收購，浩寧達(dá)將涉足珠寶首飾行業(yè)。值得一提的是，每克拉美總裁郝毅此前曾表示，公司計劃2014年完成A股IPO。在IPO目前已經(jīng)開閘的情況下，公司令人意外地選擇了被并購。
每克拉美增值5倍
浩寧達(dá)重組預(yù)案顯示，截至2013年9月30日，每克拉美總資產(chǎn)為4.54億元，凈資產(chǎn)為8162.92萬元。2013年前三季度，公司實現(xiàn)凈利潤2713.62萬元。公司的股權(quán)機構(gòu)為：總裁郝毅持股51%，天鴻偉業(yè)持股29%、廣袤投資持股20%。
根據(jù)浩寧達(dá)管理層初步估算，每克拉美100%股權(quán)的預(yù)估值為5.11億元，預(yù)估增值4.3億元，增值率526.52%。對于評估值大幅預(yù)增的原因，浩寧達(dá)表示，主要是因為鉆石珠寶首飾市場的持續(xù)高速增長。
經(jīng)交易各方初步確定交易價格為5.1億元，發(fā)行價擬定為21.96元/股。以此計算，公司將分別向郝毅、天鴻偉業(yè)、廣袤投資發(fā)行1184.43萬股、673.5萬股和464.48萬股，合計發(fā)行約2322.4萬股股份。
每克拉美全體股東向浩寧達(dá)做出業(yè)績承諾，2014年~2016年，每克拉美凈利潤分別不少于4771.06萬元、6606.18萬元、8458.75萬元。如實際凈利潤不達(dá)標(biāo)，將對上市公司進(jìn)行股份補償。
每克拉美預(yù)估值的增值無疑是PE的福音。廣袤投資、天鴻偉業(yè)對每克拉美的初始投資金額分別為1260萬、1102萬元。從賬面上看，兩家投資公司將實現(xiàn)不菲的投資收益。
負(fù)債率及存貨高企
需要指出的是，2011年末、2012年末以及2013年三季度末，每克拉美資產(chǎn)負(fù)債率分別為89.67%、84.10%和82.02%。同期，每克拉美的存貨余額分別為1.26億元、2.53億元和3.66億元，占公司資產(chǎn)總額的56.97%、73.96%和80.58%。
同期金葉珠寶的資產(chǎn)負(fù)債率分別為37.24%、46.16%、51.07%，潮宏基更是低至21.53%、27.84%、30.88%。兩家上市公司的存貨占總資產(chǎn)比例也維持在50%左右。與之相比，每克拉美這兩項財務(wù)數(shù)據(jù)顯得較為“異常”。
對于上述情況，浩寧達(dá)解釋稱，這主要源于每克拉美近年來一直處于快速發(fā)展階段，主要通過銀行短期借款和股東借款等債務(wù)融資來滿足資金需求，因此資產(chǎn)負(fù)債率較高；公司的擴(kuò)張致使門店數(shù)量不斷增加，使得存貨余額不斷上升。
此外，浩寧達(dá)還擬以不低于19.77元/股的價格向不超過10名特定對象非公開發(fā)行股份配套融資不超過1.7億元，用于每克拉美的營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運營資金補充。
每日經(jīng)濟(jì)新聞 2014年01月13日
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