A股市場的新年首秀并沒有給投資者帶來多大的驚喜。分析人士表示，一季度股市可能既無系統性風險，也無全局性機會，但其中卻不乏亮點。在諸多的亮點中，環保無疑是業內認同度最高的行業之一。
在A股市場全年“走熊”的背景下，環保行業得以一路風光到底。數據顯示，環保概念指數在過去的一年里累計上漲了29.1%。種種跡象表明，環保行業“陽光燦爛的日子”還將持續。
陽光首先來自政策預期。十八屆三中全會《決定》開啟了環保新時代，生態文明也成為三中全會頻度最高的字眼之一。山西證券分析師梁玉梅表示，三中全會關于環保的提法基本與發達國家接軌，制度建設方向將以環保法為核心，以市場化交易安排為方向。“對比國外經驗，政府節能環保投入占比拐點多見于政府通過立法確保環保目標達成，或通過征收環境稅或補貼來矯正經濟當事人的私人成本。”梁玉梅稱，三中全會對制度的呼喚意味著環保稅、碳交易等配套政策的出臺再次確認了我國環保投資占GDP比重的拐點到來。
業內人士表示，在政策推動下，中國環保投資在2012年時達到8000多億元，環保投資占GDP的比例僅為1.59％。若我國環保投資占GDP的比例達到2.3％左右，則環保行業年投資額將達到2萬億元左右，相比目前的水平有1倍以上的增長空間，環保行業景氣度將進一步上升。數據顯示，2013年1至11份，節能環保累計財政支出增速繼續回升至14.10%。中信證券預計，后續環保財政支出增速有望保持較高水平。
以大氣污染治理為例。截至目前，“十二五”目標中與大氣環保相關的指標完成率仍然較低，未來兩年的防治壓力非常大。市場人士預計，在大氣污染治理行業中，重點工業行業的脫硫脫硝改造需求與火電脫硝需求疊加，2014年可能是脫硫脫硝工程建設行業的一個高峰。
而在即將到來的環保“春天”里，上市公司將占盡先機。業內分析稱，一方面，政府作為環保項目的最主要投資方，近年來債務壓力逐漸增大；另一方面，由于BT、BOT等模式可以延長客戶的付款周期，從而在環保領域快速被市場接受。相應的結果是，資金壓力也從客戶方轉移至設備或工程的提供方。“隨著項目數量的增加，環保企業墊資規模上升，普遍面臨較大資金壓力。”平安證券表示，在環保基礎設施高投入背景下，設備銷售和工程服務依然是當前環保行業主要業務模式。而上市公司具備融資渠道優勢,將在這一輪環保大發展中占據先機。
事實上，不僅是投資預期熱火朝天，行業并購早已此起彼伏。數據顯示，環保行業2013年的并購案例增加顯著。這其中，既有行業內擴大業務需求的并購，也有混業的并購。業內分析稱，對上市公司來說，選擇合適的標的積極推進收購，不僅可以快速實現外延擴張，實現優勢互補，也是公司進行配套融資、減小財務壓力的契機。
這一勢頭還將繼續。“環保公司保持高速發展和做大做強都離不開并購，環保企業近兩至三年將迎來行業并購和整合高潮。”華創證券表示，2014年將會是環保行業的并購整合年。
在此背景下，市場對于環保行業的投資前景逐漸樂觀。招商證券稱，從目前情況來看，隨著環保公司并購重組的增加，市場對于環保行業的投資情緒有望逐步回升；與此同時，市場對于未來環保企業的并購計劃及意向將有更多的關注。
金融時報 2014年01月03日
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