對國內近百家主流研究機構4000余名分析師的盈利預測數據進行的統計，綜合盈利預測（2013年）有372家公司被調高，其中，72家零售行業上市公司中有11家調高。近期，受國有體制改革預期，低估值的國企零售個股受到追捧。本期我們將重點點評零售行業。
近期市場較為關注國有體制改革，而零售企業屬于充分競爭行業且國企較多，市場預期全國范圍內的國企零售股有體制上的轉變。近期除了之前走勢較為強勁的上海本地零售股外，低估值且有國企體制改革預期的其他地區零售股也有所表現。其中廣東為代表的海印股份、廣州友誼，重慶為代表的重慶百貨，北京為代表的王府井等均有所表現，反映出市場預期已經由上海一地輻射到全國的趨勢。
三中全會《決定》中提出：“完善國有資產管理體制，以管資本為主加強國有資產監管，改革國有資本授權經營體制，組建若干國有資本運營公司，支持有條件的國有企業改組為國有資本投資公司。”這將引導地方出臺對《決定》的各種細化政策，加強對國有資產的合理配置。以地方國資為主導的重組之前有上海的百聯和友誼合并、北京西單商場與新燕莎的合并、重百和新世紀的合并，一些具有國資大商業集團背景的上市公司整合道路遠未停止。
國信證券表示，雖然無法預測具體改制的公司和時間推進的進度，但可從幾個方面去挑選存在改制可能的公司：1、在充分競爭領域中質地相對不錯的公司，不同于之前的國企改革以資產整合（包括整體上市、資產注入）為主要形式，這次改革有望通過機制改善，釋放競爭性行業內質地優良企業的價值。在具體操作方式上，包括引入外部投資者、管理層激勵到位等方式，激發企業活力，釋放制度紅利。通過利潤導向，將其沒有釋放出來的業績，沒有兌現出來的資產價值在市場上兌現出來。2、建議重點關注上海國資系統的上市公司，一方面其有國企改制的宏觀環境，另一方面又有上海自貿區建設的天時地利，預計有望率先破冰。
與此同時，伴隨著移動互聯網的高速發展及網絡購物“流量紅利”時代的終結，零售行業迎來了第三次的轉型浪潮，即“全渠道”融合新時代。移動互聯以其“服務+便捷”的核心價值為消費者提供前所未有的購物體驗，同時讓商業整體的運營效率得到進一步提高，可以預測來自移動端的購物需求將逐漸占據主導地位。在新的行業變革之際，傳統零售和網購企業均剛剛開始推進O2O業務，未來的發展充斥著各種可能。
東吳證券在零售板塊選股思路有三個：1、受電商沖擊較小的個股；模式轉變快的個股；存在并購重組預期的個股。2、從模式轉變角度來看，傳統渠道向O2O的轉型值得關注。3、整體板塊刺激因素將來自于并購重組。未來重組主要有兩種路線，一種是以地方國資為主導、以產業整合和做大做強為目的的重組，涉及標的如王府井、首商股份、北京城鄉、華聯綜超、華聯控股、友誼股份、新世界、徐家匯、上海九百、鄂武商等；二是行業競爭加劇催生的內部結構調整，涉及標的如津勸業、長百集團、百大集團、商業城等。
證券時報網 2013年12月21日
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