中金公司董事總經(jīng)理單俊葆12月11日在“中國并購2014：站在新的起跑線上”論壇上表示，目前并購市場發(fā)生了很大變化，表現(xiàn)在很多并購都屬于撮合性并購，投行在其中扮演的角色更像紅娘，甚至是婚介所。
單俊葆認(rèn)為，就像大資管一樣，大并購的時代已經(jīng)來臨。其中的機會首先來自于產(chǎn)業(yè)整合。
“過去30年中國企業(yè)主要是靠粗放式增長，但未來30年將更傾向于通過提高產(chǎn)業(yè)集中度來提升競爭力，并購將在其中扮演重要角色。而在實際操作中，目前其實很多公司已把并購作為一種商業(yè)模式。”單俊葆說。
他同時指出，中國民營企業(yè)發(fā)展到現(xiàn)階段，第一代民營企業(yè)家很多已到了考慮企業(yè)傳承的時候，但如果二代不愿意接班的話，企業(yè)就必須面臨抉擇，而這也給并購提供了很多機會。單俊葆介紹，其最近完成的一個并購項目中，就是由于二代不愿意接班，一家民營企業(yè)被賣給了跨國公司。
此外，國家政策在他看來也是重要機會，如產(chǎn)能過剩行業(yè)的整合，國企改革，支持企業(yè)“引進來、走出去”等。單俊葆透露，隨著國有企業(yè)新一輪改革熱潮的掀起，最近不少國有企業(yè)向他表達(dá)了并購方面的意向。
不僅如此，PE、VC市場發(fā)展到現(xiàn)在，很多已面臨大量退出，其中，有一部分通過IPO等方式退出，而有近一半幾乎都是通過并購選擇退出。而目前的資本市場，包括上市制度、退市制度等一系列政策都在向有利于并購的方向改善，同時并購工具、法律環(huán)境都等基礎(chǔ)設(shè)施都在日益完善，這都將促進并購市場發(fā)展。
值得注意的是，上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)也為并購市場發(fā)展帶來契機。與會專家認(rèn)為，現(xiàn)在并購中，包括SPV的合法地位問題、工商登記問題、審批方面的問題等，都對并購的交易效果和交易成本構(gòu)成影響，而這恰恰是上海自貿(mào)區(qū)可以發(fā)揮的空間。央行“金融30條”已從政策層面給出了信號，建議上海自貿(mào)區(qū)基于服務(wù)實體經(jīng)濟為原則，盡快推出相關(guān)細(xì)則，讓“金融30條”落地。
招商銀行總行投行部副總經(jīng)理吳曉蕾稱，基于監(jiān)管安全的底線，建議放寬自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)并購主體的融資界限，如果金融開放的步子能跟得上，或者新型融資產(chǎn)品、融資通道能夠打開，融資審批的效率能夠提升，那自貿(mào)區(qū)對并購的空間將很大。
浦發(fā)銀行總行投行總部總經(jīng)理楊斌則建議，自貿(mào)區(qū)雖然已明確在貿(mào)易方面沒有稅收優(yōu)惠政策，但在金融流方面，對于一些特殊目的設(shè)立的公司，稅收優(yōu)惠政策上可以有所突破。
上海證券報 2013年12月12日
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