2013年以來，A股市場開始流行并購重組。不僅進行并購重組的上市公司數量大幅上升，交易金額也屢創新高，進入2014年則更甚。
據統計顯示，2013年至今，A股市場共有241家上市公司完成或正在進行重大資產重組，占上市公司總數近一成。而在2011年及2012年，這一數字均未超過70家。若以交易總金額來比較，2011年曾超過2200億元，2012年回落至1100億元左右，而在2013年至今，剔除重組失敗及停止實施等情況后，交易總金額仍已達5601.03億元。
一位分析人士認為，2012年下半年暫停IPO是導致上市公司并購重組迅速增加的一個重要因素。
此外，大額并購頻現也是去年以來并購市場的特點。
跨界并購盛行
實際上，在IPO剛剛暫停之際，就有江南紅箭（000519.SZ）披露了發行股份購買資產公告，而其以約40億元購買的中南鉆石股份有限公司（下稱“中南鉆石”），曾經便是一家擬IPO公司。
而增值逾200%購入的中南鉆石，與江南紅箭為同一實際控制人。去年8月底，上述資產并購完成。
自此之后，新大新材（300080.SZ）完成了對擬IPO公司易成新材的并購，易成新材控股股東中國平煤神馬能源化工集團有限責任公司并成為新大新材第一大股東；恒順電氣（300208.SZ）擬購買IPO失敗的滄海重工100%股權；榮之聯（002642.SZ）完成對原擬IPO公司車網互聯的收購等等。當然，也有如成飛集成（002190.SZ）擬并購IPO被否公司同濟同捷，但最終失敗的案例。
一位投行人士認為，PE著急退出應該是很多擬IPO公司在上市前景不明的情況下，選擇轉向通過借殼上市方式退出的重要原因。而該投行人士正在操作的一個類似項目，也正是由于PE的大力推動。
上述收購易成新材的新大新材便是如此。在其完成收購后，除了第一大股東及一致行動人之外，就有包括天津長安創新光伏股權投資合伙企業（有限合伙）等10余家PE投資者進入上市公司股東名單。
而對于很多上市公司對擬IPO公司的收購均存在較高溢價，上述投行人士認為，這主要是根據雙方談判能力確定的估值。實際上，相對于IPO，PE等股東在通過借殼上市方式獲得的投資收益總體是偏低的，因為借殼上市真正是一對一的談判。
該投行人士稱，如果以行業或產業鏈上下游整合為目的，使企業做大做強，收購時出現一定合理溢價無可厚非。但近年來，一些跨行業并購也逐漸多起來，尤其市場哪個行業熱就去并購哪個行業公司，比如前幾年收購礦業公司，去年以來開始紛紛收購手游、文化傳媒等公司，但對于此類并購并不看好。
大額并購頻現
金豐投資（600606.SH）通過重大資產置換及定增購買綠地集團100%股權無疑將成為A股有史以來最大規模借殼上市。而據統計，僅今年以來就有多家上市公司進行巨額并購。
就在幾天前，中創信測（600485.SH）披露了對發行股份收購北京信威95.61%股份的修訂方案。根據評估報告，以2013年6月30日為基準日，北京信威股東全部權益價值為235.19億元，其95.61%的股份于評估基準日對應的評估值為224.87億元，最終交易各方協商確定的交易價格為224.87億元。
即使不考慮同時擬募集的40億元配套資金，這次頗費周折的并購也將成為至少2008年以來交易金額前五名的巨額并購之一。
若交易完成，中創信測控股股東也將易主。
另外，浦發銀行（600000.SH）已經證實，與上海國際集團有限公司研究受讓上海信托控股權等事宜，而業內預計此次收購金額也不會低。
實際上，如控股股東美的集團（000333.SZ）吸收美的電器整體上市，以及向大股東發行股份購買資產等方式一般都是交易金額較大的重組事件。若剔除此類事件，剛剛完成的海瀾之家借殼凱諾科技（600398.SH）的交易規模也排名居前。據公司公告，海瀾之家100%股權的交易價格為人民幣130億元。
第一財經網站 2014年03月19日
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