我院金融系教師靳馥境（通訊作者）與中央財經大學姜富偉教授、在讀博士生丁慧合作撰寫的論文《參照點效應、公司治理與上市公司財務重述》發表于經濟學領域國內著名期刊《經濟研究》2023年第10期。
明辨公司財務重述的方式和動因對市場監管、投資實踐和學術研究都至關重要。本文從財務重述主體有限理性視角出發，基于前景理論，分析作為上市公司財務重述決策者的大股東和管理層重述財報的內在動因，并手工收集我國2005-2021年被立案處罰的財務重述案件進行實證檢驗。研究發現：當企業績效或高管薪酬低于參照點時，決策者更有可能呈現風險追尋偏好，從而實施財務重述；相對績效和相對薪酬僅在損失域對財務重述有顯著影響，表明決策者存在損失厭惡心理。以上研究結論在考慮內生性問題后依然穩健。經濟機制檢驗發現，企業績效低于參照點將引起外部利益相關者擔憂，導致企業面臨更高的融資約束和市場壓力；高管薪酬低于參照點則引發管理層激勵不足和非公平厭惡，導致努力水平下降和主動離職風險增加，從而提高財務重述的概率。本文也發現制衡大股東和管理層權力的內部治理措施，司法體制改革和隨機抽查制度等外部監管手段，能夠有效抑制財務重述。本研究為理解上市公司財務重述的動機提供新的思路，亦有助于防范與治理證券違法行為，維護市場有序運行，促進經濟高質量發展。
期刊簡介：《經濟研究》是經濟學科的國內著名期刊，同時也是我院中文A+類期刊。
